Индекс волатильности Cboe, известный как «индекс страха» Уолл-Стрит, в понедельник достиг годового максимума на фоне самого масштабного обвала на фондовом рынке. Во время падения в среду утром он снова приблизился к этой отметке. Чем выше индекс страха, тем больше инвесторы опасаются рисков, и тем более высокую цену они готовы платить за хеджирование.
Но этот показатель все еще гораздо ниже уровня, достигнутого во время жесткой коррекции рынка в декабре прошлого года. Это говорит о том, что опасения, возможно, недостаточно сильны, и мы еще не достигли дна Получается, что трейдеры пока недостаточно боятся.
«Учитывая не столь высокий оптимизм в июле, возможно, и пессимизм в этом цикле не будет таким экстремальным», — отмечают аналитики Ned Davis Research Эд Клиссолд и Тхань Нгуен.
Их оппоненты полагают, что после того как из-за обвала цен из игры выбыли те инвесторы, которые спешат продать акции на падении, на рынке может снова начнется откат.
Динамика индексов
Индекс волатильности закрылся в понедельник на отметке 24.59, в какой-то момент достигнув максимума в 24.81. До этого он только один раз в 2019 году закрывался выше 20. В среду индекс достиг 23.67, когда S&P 500 упал на 1.95%, однако закрылся ниже 20 после восстановления рынка.
Тем не менее 24 декабря прошлого года этот показатель закрылся на уровне 36.07, после того как промышленный индекс Dow Jones потерял 653 пункта в ходе распродажи накануне Рождества.
Собственный показатель настроений инвесторов Ned Davis отражает аналогичную картину по индексу волатильности. Если он падает, это означает, что опасения усиливаются. Во вторник составной дневной индекс настроений NDR достиг 35.56. Он опускался ниже 20 во время июньского отката и ниже 10 во время коррекции рынка в прошлом декабре.
Мнение аналитиков
В Barclays предупредили, что торговая война и возможность дальнейшего снижения ставок Федеральной резервной системой могут привести к «замедлению темпов экономического роста», которое не позволит рынку восстановиться, однако «пока признаков паники нет».
«Распродажа оказалась масштабной, и, хотя активы, зависимые от торговой войны и замедления роста, продемонстрировали слабые результаты, нынешний пессимизм нельзя назвать экстремальным», — считают в Barclays.
Стратег Nomura Масанари Такада был менее оптимистичен, заявив, что следующая распродажа может быть «наподобие Lehman», поскольку трейдеры закрывают бычьи позиции по привычной схеме.
«Мы полагаем, что любое краткосрочное ралли окажется всего лишь обманным маневром, и считаем, что такое ралли лучше использовать как возможность продать бумаги при подготовке ко второй волне волатильности, которая, как мы ожидаем, нахлынет в конце августа или начале сентября», — заявил Такада.
По теме:
Напуганные инвесторы сбрасывают акции и нефть и раскупают облигации и золото
Дефицит ликвидности усилит последствия следующего медвежьего рынка
Скандал на 9 этаже ФРБ Нью-Йорка грозит обвалом рынка акций
Bank of America назвал наиболее прибыльную стратегию на рынке акций за последние 6 лет
