Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
Кабинет
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архивы
Новости
Статистика
Форум





13.11.19 22:04

Управляющий инвестфондом на 100 млрд долларов развеял миф о пузырях

Отрицательные процентные ставки искусственно поддерживают фондовый рынок, и в какой-то момент вся эта махина рухнет. Это весьма распространенная теория, но история показывает, что она может быть ошибочной.

FIG.1


По словам Каспера Лоренцена, инвестиционного директора пенсионного фонда PFA в Дании, экономика, по существу, испытывает на себе последствия перебоев в снабжении, спровоцированных нефтяными кризисами 1970-х годов, но со знаком плюс. Согласно этой теории, благодаря дешевому импорту и более эффективным технологиям воздействие оказалось положительным, и оно будет по-прежнему определять монетарную политику в будущем.


«Это просто масштабные положительные последствия, подобные отрицательному воздействию предложения 1970-х годов, хотя и с обратным знаком», — заявил он в интервью.


Тогда «мы недооценили, насколько низкими оказались доходы, и сколько времени потребовалось, чтобы преодолеть нефтяной кризис».


«Инвесторы действительно не получали никакой прибыли в течение 12 лет в течение 70-х гг», — добавил он.


По мнению Лоренцена, «мы в целом недооценивали эффект этих положительных последствий со стороны предложения».

Рост акций

Европейские акции выросли примерно вдвое с 2008 года.


«Таким образом, мой опыт подсказывает, что положительные последствия со стороны предложения сохранятся и дальше, — сказал Лоренцен. Мы не дождемся роста инфляции».


Учитывая подобные предпосылки, стоимость акций начинает казаться разумной. Акции стоят недешево, но если посмотреть на акции и их стоимость относительно процентных ставок, может быть, все не так уж плохо.

Отрицательные ставки

Число противников отрицательных ставок растет. В США президент ФРБ Далласа Роберт Каплан не видит ничего хорошего в том, что на сегодняшний день примерно 23% мирового долга находятся в отрицательной зоне. Шведский Riksbank пытается отказаться от отрицательных ставок, а глава Банка Англии Марк Карни утверждает, что они не являются приемлемой альтернативой.

Ни в одной другой стране отрицательные ставки не существуют так долго, как в Дании — уже восемь лет. Один из крупнейших банков страны прогнозирует, что ставки не станут положительными еще в течение восьми лет.

Фонд PFA, базирующийся в Копенгагене, зафиксировал рекордную прибыль за первые девять месяцев, а его портфель акций принес 19%. И хотя непонятно, как долго может сохраняться подобная доходность, Лоренцен считает, что многие, возможно, недооценивают импульс текущего цикла.

В ожидании стимулов

По словам Лоренцена, вполне возможно, что процентные ставки будут оставаться низкими гораздо дольше. И даже если рынок окажется во власти медведей, а ситуация в экономике ухудшится, история показывает, что может возникнуть еще одна волна монетарного стимулирования. Если начинается массовая распродажа, центральные банки делают то, что должны.

Он также признает, что нынешняя ситуация со ставками в конечном счете имеет свои недостатки. И, как ни странно, они могут быть примерно такими же, как и недостатки, связанные с инфляцией.


«Инфляция уничтожает богатство. Отрицательные процентные ставки, отрицательные реальные процентные ставки, также разрушают богатство, просто в течение более длительного времени, — отметил Лоренцен. Механизм практически не отличается. Отрицательная процентная ставка или очень высокая инфляция — похожие явления».


Он задается вопросом, «что такое инфляция на самом деле. Это устаревший критерий, корзина потребительских товаров или что-то еще?» На данный момент все активы зависят от уровня процентной ставки, и пока инфляция полностью отсутствует, а центральные банки поддерживают рынки, это как раз то, что нужно для сохранения доходности.


«Процентные ставки очень низкие, и для этого есть причина, — считает Лоренцен. Инфляции же нет вообще».


По теме:

UBS: богачи готовятся к обвалу рынка акций и уходят «в кэш»

Нет акций — нет денег: разрыв между богатыми и бедными в США стремится к рекордным значениям

Инвесторы накопили триллионы и готовы покупать акции

Подпишитесь на ProFinance.Ru в Яндекс.Новости, в Яндекс.Дзен, в Google Новости.

Последние новости:

13.11.19 17:59  |  Нефть резко подорожала на комментариях главы ОПЕК 14.11.19 07:21  |  Отраслевой отчет API неожиданно отразил снижение запасов нефти в США
Комментарии (всего 3)
 
05:31  endm: он бы еще позапрошлый век вспомнил :)) непузырь
06:35  foledman: Это пузырь, все переоценено.
Инфляция искусственно создается.

Не будь центробанков с их печатным станоком работающим 24 часа в день 365 дней в году в усиленном режиме всеми линиями, то дефляция была бы по 10-20% в год начиная с 2008 года.

В итоге пузырь лопнет, ставки центробанков уйдут в глубоко отрицательную зону и инфляция обвалится в глубокий минус

Новости рынка


 
  О компании -

Редакция · Реклама · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин · Нефть Urals

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум

Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2020 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·