Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
Кабинет
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архивы
Новости
Статистика
Форум





24.12.19 14:05

ФРС повторяет ошибки 1998 года, которые обрушили рынок акций

ФРС вынуждена корректировать свою политику с оглядкой на действия Дональда Трампа, и это — серьезная ошибка, предупреждает Alliance Bernstein.

FIG.1

Администрация Белого дома развязала тарифную войну с Китаем и тем самым повлияла на денежно-кредитную политику (ДКП) в США. Переговоры, перемежающиеся повышением пошлин, стали частью торговой стратегии Дональда Трампа и заставили ФРС изменить курс монетарной политики, чем породили сомнения в независимости американского регулятора.

ФРС никто не приглашает обсудить фискальную политику или повышение пошлин. Из-за этого регулятору приходится принимать подобные решения как данность и с учетом этого корректировать свою ДКП и экономические прогнозы.

Глава ФРС Джером Пауэлл признал, что его ведомство вынуждено учитывать влияние торговых конфликтов на прогнозы по экономике и инфляции, а также должным образом корректировать монетарную политику для достижения целей, указанных в мандате ФРС.

В целях должного управления рисками регулятор всегда может подстраховаться на случай неизвестных рисков и ослабить ДКП, как он это сделал летом, запустив цикл снижения ставок. Данный поступок выглядел разумно на фоне разгоревшейся торговой войны между США и Китаем, однако главный вопрос заключается в том, как долго должна продолжаться политика подстраховки, если ожидавшиеся риски так и не материализовались?

Несмотря на все опасения, связанные с торговым конфликтом, экономические прогнозы ФРС на 2019 год почти полностью сбылись. Например, ВВП вырос на 2.4% (против прогноза 2.3%), уровень безработицы составил 3.6% (против прогноза 3.5%), а инфляции — 1.7% (против прогноза 1.9%).

Однако ФРС не только не повысила ставки дважды, как изначально планировала (ProFinance.ru: об этом стало известно на декабрьском заседании FOMC), но и трижды их снизила. С точки зрения монетарной политики, экономической ситуации и динамики финансовых рынков, 2019 год очень напоминает 1998 год.

Во-первых, в 1998 году ФРС была обеспокоена тем, что азиатский финансовый кризис негативно скажется на экономике США. В 2019 году аналогичные опасения касались негативного влияния торговой войны на экспорт и бизнес-инвестиции. В обоих случаях регулятор решил снизить ставки.

Во-вторых, и в 1998, и в 2019 годах проблемы мировой торговли обошли экономику США стороной. В обоих случаях был зафиксирован хороший рост потребительских расходов, а уровень безработицы опустился до минимумов десятилетия.

В третьих, в обоих случаях финансовые рынки испытывали периодические приступы бегства от риска, однако вливания ликвидности нейтрализовывали эти процессы и провоцировали мощный рост активов.

В конце 1990-х годов ФРС обладала высокой степенью независимости, и мало кто публично советовал ей, что делать. А уж чего-то требовать, вообще никому не приходило в голову. Несмотря на отсутствие политического давления регулятор все же сделал огромную ошибку, слишком долго проводя стимулирующую политику. Это спровоцировало взлет рынка акций и корпоративных облигаций до рекордных уровней, хотя операционная прибыль компаний в это же время падала. После этого рецессия не заставила себя долго ждать.

Риски того, что ФРС повторит ошибки конца 1990-х годов очень велики. Во-первых, регулятор игнорирует тот факт, что излишне мягкая монетарная политика искажает рынки. Во-вторых, независимость регулятора никогда не оказывалась в большей опасности, чем сейчас, когда он оказался в новой для себя роли младшего помощника Белого дома по имплементации фискальной политики. При этом до участия в обсуждении подобных вопросов ФРС не допускается.

Инвесторы ставят на то, что в 2020 году ничего не изменится, однако риски того, что излишне мягкая ДКП породит финансовую нестабильность, растут. Волатильность политики и рыночных ставок может сильно удивить.

Подготовлено ProFinance.ru, автор: бывший глава департамента глобальных экономических исследований Alliance Bernstein Джозеф Карсон.

По теме:

В недрах ФРС зреет заговор против Трампа

Что Трамп может сделать с ФРС, а чего нет

ФРС хочет спровоцировать рецессию и выгнать Трампа из Белого дома?

WSJ: Трамп звонит в ФРС, как только рынок акций начинает снижаться

Подпишитесь на ProFinance.Ru в Яндекс.Новости, в Яндекс.Дзен, в Google Новости.

Последние новости:

24.12.19 12:35  |  Польша провозгласила газовую независимость от России 24.12.19 20:59  |  WSJ: акции растут быстрее корпоративной прибыли, но инвесторов это не беспокоит
Комментарии (всего 3)
 
15:32  Lion Fat: бредятина.
наложите на график Доу "графики влияния", т.е. график изменения тех факторов, которыми вы объясняете движение фондовых рынков.
И вы увидите, что в долгосроке фондовые рынки ведут себя совершенно не связанно с ними.
Повышают ставки или нет, есть "торговые войны" или нет, если у участников рынка есть гроши, они их впиндюривают в фондовые рынки.
15:33  Lion Fat: а потом вдруг происходят распродажи.
как правило, на ровном месте.
как это было в январе 2018 г., например.
объяснялки появляются потом.

Новости рынка


 
  О компании -

Редакция · Реклама · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин · Нефть Urals

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум

Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2020 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·