Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
Кабинет
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архивы
Новости
Статистика
Форум





18.06.20 18:43

Дэвид Розенберг: хотите, чтобы экономика вернулась к докризисному состоянию? Бойтесь своих желаний!

Бывший главный экономист Merrill Lynch и Gluskin Sheff не разделяет оптимизма участников рынка акций.

FIG.1

Дэвид Розенберг, президент, главный экономист и стратег Rosenberg Research & Associates, без особого оптимизма смотрит на сложившуюся в экономике США ситуацию, однако он подчеркивает, что и до начала кризиса обстановка была отнюдь не идеальной.

«Многие люди молят о том, чтобы все вернулось к тому состоянию, в котором было до пандемии», — говорит он. «Мой обычный ответ на это: бойтесь своих желаний!».
Розенберг отмечает, что понимание того, что экономика США охлаждается, пришло еще в прошлом году. Большую его часть корпоративные доходы находились в состоянии рецессии, негативные тенденции наблюдались в части производительности труда и капитальных расходов, а также в секторе строительства коммерческой недвижимости.

Потребительские расходы были тем клеем, что хоть как-то держал все вместе, однако и здесь все было далеко не безоблачно. Рост занятости и снижение уровня безработицы до 50-летних минимумов, которыми так гордился Трамп, происходили в основном за счёт секторов экономики, которые можно назвать дискреционными. Они обеспечивали генерацию новых рабочих мест, но низкооплачиваемых и низкоквалифицированных — этим и объясняется крайне вялый рост заработных плат, несмотря на падение безработицы.

Розенберг отмечает, что последний экономический цикл в целом был не особенно нормальным. Он сравнивает бурный рост рынка акций в годы, последовавшие за мировым финансовым кризисом, с потёмкинской деревней, за фасадом которой скрывалась весьма хрупкая и вялая реальная экономика. Разрыв между реальным сектором и Уолл Стрит резко вырос в условиях очень дешевых денег, которые корпорации предпочитали тратить не на капитальные расходы и повышение производительности, а на выкуп собственных акций — этот процесс стал одним из заметных драйверов роста рынка последних лет. Ралли фондового рынка, по мнению Розенберга, было и остается результатом финансового инжиниринга, а не отражением оптимизма в отношении экономики.

Розенберг также без особого оптимизма говорит о фискальных мерах правительства. Раздача чеков американцам, по его мнению, не поможет запустить спрос — население склонно иначе тратить такие деньги, чем те, что оно заработало самостоятельно. Вероятнее, что они пойдут на удовлетворение базовых потребностей, а доля сбережений по таким доходам будет выше, чем обычно.

Нынешние стимулы совсем не похожи на те, которые были обеспечены государством в 1930-е годы. Тогда людям платили, чтобы они работали. «Мы построили мост Золотые Ворота, мост Трайборо, тоннель Линкольна, продлили трассу 66, [построили] дамбу Гувера», — напоминает Розенберг. — «Сейчас мы платим людям, чтобы они не работали, и это оказывает иной, куда меньший мультипликативный эффект на экономику». Розенберг отмечает, что те большие стимулы, о которых все говорят, по сути и нельзя назвать стимулами.

Он также не ждет бурного оживления в экономике за счёт снятия локдауна. Для полноценного восстановления потребительского спроса к людям должно прийти ощущение безопасности и уверенности в завтрашнем дне, а этого не произойдет, пока они сидят на пособии по безработице, а на рынке не появится работающая вакцина против COVID-19.

Розенберг обращает внимание на то, что рынок акций сильно вырос в надежде на получение вакцины до конца года и быстрое восстановление спроса. Если инвесторы её так и не дождутся, высока вероятность, что мир охватят новые волны вспышек заболевания. Эксперт не думает, что власти решатся вновь закрыть экономику, однако при таком неблагоприятном развитии событий никакой речи о V-образном восстановлении быть не может — компании продолжат сокращать издержки за счёт рабочей силы, что нанесёт новый удар по спросу и повысит риски L-образного восстановления.

Негативным фактором для спроса и ВВП рискует стать потенциальный рост нормы сбережений среди американских домохозяйств. Около 50% из них не имели достаточно средств для того, чтобы пережить три месяца локдауна. Розенберг полагает, что шок, который они испытали, заставит их пересмотреть свои бюджеты и подходы к сбережению.

По теме:

«Продавайте акции США и покупайте акции EM», - советует инвестор-миллиардер Джереми Грэнтэм

Приток мелких спекулянтов на рынок акций «закончится слезами», предупреждает инвестор-миллиардер

Подпишитесь на ProFinance.Ru в Яндекс.Новости, в Яндекс.Дзен, в Google Новости.

Последние новости:

18.06.20 17:41  |  Вторая волна коронавируса может спровоцировать новое снижение цен на нефть 19.06.20 09:45  |  Нефть Brent может завершить неделю ростом и сформировать «бычье поглощение»
Комментарии (всего 2)
 
00:08  Море: Вывод?
Что делать?

Новости рынка


 
  О компании -

Редакция · Реклама · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин · Нефть Urals

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум

Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2020 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·