На фото: Кристин Лагард, глава Европейского центрального банка
Инвесторы считают, что устойчивая и высокая инфляция вынудит Европейский центральный банк повысить процентные ставки несколько раз в этом году, хотя центральный банк планировал заморозить ставки на исторических минимумах, по крайней мере, до следующего года.
Судя по торгам на рынках краткосрочного финансирования, теперь рынки ожидают, что ЕЦБ ужесточит политику и повысит ставку по депозитам с минус 0.5% до минус 0.25% до декабря.
Соответственно, трейдеры рассчитывают, по меньшей мере, на двукратное повышение ставок на 0.1%, причем цены меняются еще до заседания членов Совета управляющих банка в четверг, на котором они обсудят монетарную политику.
До ястребиного заседания Федрезерва на прошлой неделе, которое породило новую волну спекуляций о том, что ЕЦБ придется последовать примеру ФРС уже в этом году и увеличить стоимость кредитов, рынки ожидали более умеренного повышения до минус 0.4% к концу года.
Уверенность рынков в том, что ставки в еврозоне вырастут впервые с 2011 года, растет, несмотря на неоднократный отказ Кристин Лагард от более быстрого ужесточения политики. Президент ЕЦБ заявила в прошлом месяце, что у центрального банка есть «все основания для того, чтобы действовать не так быстро или жестко», как ФРС.
«ЕЦБ постоянно заявляет об отказе от повышения ставок в этом году, но рынок явно не верит этому, — заявил Ричард Макгуайр, стратег по ставкам в Rabobank. — Инвесторы полагают, что ЕЦБ могут напугать эти изменения в инфляции».
Возможно, ЕЦБ придется ускориться
Инфляция превышала ожидания ЕЦБ в течение нескольких месяцев и в декабре достигла в еврозоне рекордно высокого уровня в 5%. Ожидается, что отчет, опубликованный в среду, покажет, что темпы инфляции снизились до 4.4% в прошлом месяце. Однако после того, как данные по инфляции в Германии, Испании и Франции превысили ожидания в январе, экономисты заявили, что ценовое давление, скорее всего, будет и дальше превышать прогнозы ЕЦБ в этом году.
Старший экономист Pictet Wealth Management Надя Гарби предсказала, что рост заработной платы увеличится в этом году после того, как уровень безработицы в блоке достиг в декабре рекордно низкого уровня в 7%, при этом четверть компаний ЕС сообщили о нехватке рабочей силы, а это новый максимум.
«Этот период будет довольно трудным для голубей из ЕЦБ», — добавила она.
Ожидания по поводу повышения ставок снова спровоцировали распродажу облигаций еврозоны на этой неделе, после чего стоимость 10-летних кредитов в Германии — эталон активов по всему валютному блоку — оказалась выше нуля. Доходность немецких двухлетних облигаций, которые весьма чувствительны к ожиданиям в отношении ставок, резко выросла по сравнению с прошлой неделей, достигнув во вторник шестилетнего максимума в минус 0.48% и превысив ставку по депозитам ЕЦБ впервые с 2015 года.
Ожидается, что в четверг Лагард придется рассказать, упадет ли инфляция в еврозоне ниже целевого показателя ЕЦБ в 2% в четвертом квартале, а также о том считает ли она, что повышение процентных ставок в этом году по-прежнему «крайне маловероятно».
Спирос Андреопулос, старший экономист BNP Paribas в Европе, который раньше работал в ЕЦБ, отметил, что политики ЦБ опасаются, что инфляция может оставаться высокой дольше, чем ожидалось.
«Они постепенно меняют мнение, и для этого есть веские основания, так как мы наблюдаем усиление ценового давления», — отметил он, добавив, что, если Россия вторгнется на Украину, это может вызвать дальнейший рост цен на энергоносители и подтолкнуть инфляцию в еврозоне выше 6%.
По мнению некоторых инвесторов, более длительное ценовое давление может побудить ЕЦБ действовать раньше, чем планируется в настоящее время.
«Если инфляция останется высокой, я думаю, вполне целесообразно ожидать, что [программа покупки облигаций центрального банка] прекратится до конца года, а затем они могут повысить ставки в декабре», — заявил Гарет Коулсмит, глава международного отдела ставок Insight Investment.
Подготовлено Profinance.ru по материалам издания The Financial Times
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Рост цен на энергоносители сдавливает экономику Европы
Полное прекращение поставок газа из России грозит Европе катастрофой
