Графиц цен на нефть марки Brent с интервалом 1 час
Будучи чистым импортером энергоносителей, Азия сильно пострадает от резкого скачка цен на нефть, вызванного проведением российской спецоперации на Украине. А поскольку на этот регион приходится более 40% мирового экспорта, устойчивый рост цен скажется на всех странах мира.
«Большинство из них являются крупными импортерами энергоносителей, поэтому повышение цен на нефть и газ скажется и на экономическом росте, — считает Фредерик Нейман, соруководитель отдела экономических исследований в азиатском регионе HSBC Holdings Plc. — Однако инфляция также оказывает существенное влияние, хотя последствия для отдельных рынков могут отличаться. Центральным банкам необходимо принимать меры для сохранения баланса».
Как рост цен на нефть может повлиять на крупнейшие азиатские экономики:
Китай
Китай, крупнейший в мире импортер нефти, столкнулся с сокращением корпоративной прибыли и покупательной способности потребителей, а также со снижением спроса на китайский экспорт, что осложняет задачи Пекина по стабилизации экономики.
На стороне Китая — крупные внутренние поставки энергоносителей, тесные связи с Россией и низкая потребительская инфляция. В прошлом году в Китае наблюдалась высокая инфляция цен производителей из-за резкого роста цен на металлы и уголь, откуда следует, что эффекты базы должны сдерживать рост ИЦП в этом году. По официальной статистике, в прошлом году Китай импортировал нефть на сумму более $257 млрд.
«Базовый индекс потребительских цен в Китае оставался низким, поэтому с этой точки зрения годовая инфляция в Китае, как правило, поддается контролю», — заявил Вэнь Бинь, главный научный сотрудник China Minsheng Bank.
Тем не менее, некоторые экономисты считают, что возможности для смягчения монетарной политики ограничены ростом потребительских цен из-за резкого подорожания нефти.
Япония
Скачок цен на нефть повышает вероятность ускорения инфляции в Японии, однако маловероятно, что это заставит Банк Японии отказаться от стимулирующих мер, так как экономический рост по-прежнему вызывает разочарование.
По некоторым данным, цены на нефть значительно превысили уровни, которые, по мнению Банка Японии, приведут к росту инфляции выше последнего прогноза. Тем не менее, нормализовать монетарную политику не удастся до тех пор, пока инфляция не будет выше целевого уровня в 2% на постоянной основе.
«Инфляция может ненадолго достичь 2%, и мы можем увидеть ее дальнейший рост ближе к лету, но вряд ли она останется стабильной на уровне 2%, — отметил Такеси Минами, главный экономист Norinchukin Research Institute. — Проблема в том, что по мере роста расходов на электроэнергию потребители будут тратить меньше на другие товары, и когда это произойдет, будет трудно достичь 2%».
Индия
Рост цен на продукты питания и нефть неизбежно приведет к общей инфляции, которая уже превысила верхний допустимый предел целевого диапазона Резервного банка Индии в 2-6%. Хотя Банк объяснил резкий рост потрясениями на стороне предложения, более высокие цены повлияют на располагаемые доходы потребителей, основу экономики, которая еще не восстановила расходы после пандемии.
Несмотря на то, что центральному банку, возможно, придется повысить прогноз по инфляции, у него может оказаться мало возможностей для ужесточения монетарной политики на фоне ухудшения перспектив глобального роста.
«Это кошмар для политиков — риск постоянной инфляции наряду с очень неравномерным и неудовлетворительным ростом», — отметил Анант Нараян, старший аналитик по Индии в консалтинговой фирме Observatory Group.
Южная Корея
Южная Корея обеспокоена ростом цен на энергоносители из-за военного конфликта, что снижает доходы страны от экспорта. Обрабатывающая промышленность страны в значительной степени зависит от импорта энергоносителей, причем в феврале страна восстановила профицит торгового баланса после двухмесячного дефицита, вызванного высокими ценами на нефть.
Инфляция потребительских цен также растет быстрее, чем ожидалось, из-за энергоносителей. В прошлом месяце цены выросли на 3.7% по сравнению с прошлым годом, что значительно выше целевого показателя центрального банка в 2% даже после трехкратного повышения процентных ставок Банком Кореи с августа.
Тем не менее, относительно небольшие экономические связи Южной Кореи с Россией помогли ограничить прямое воздействие военных действий. На долю России приходится всего 1.5% экспорта Южной Кореи, а нефтеперерабатывающая промышленность страны импортирует из России только 5.6% нефти.
В то же время Южная Корея на прошлой неделе решила высвободить 4.4 млн баррелей нефти из чрезвычайных резервов в рамках соглашения, достигнутого между членами Международного энергетического агентства, чтобы стабилизировать цены. Правительство также заявило, что продлит снижение налогов на топливо на три месяца.
Австралия
Позиция Австралии как чистого экспортера энергоносителей означает, что она частично защищена от нефтяного шока. Страна является крупным экспортером СПГ, поставки которого достигли рекордного уровня в 2021 году, что обусловлено резким ростом спроса и цен на энергоносители. В январе положительное сальдо торгового баланса увеличилось до $12.9 млрд, что неожиданно стало крупнейшим притоком с августа. Экономисты ожидают постоянного увеличения экспортных поступлений и государственных доходов.
«Австралия находится в другом положении, так как мы экспортируем многие товары, цены на которые растут, — заявил управляющий Резервным банком Австралии Филип Лоу. — Это означает, что условия торговли улучшатся в ближайшие месяцы, что будет способствовать росту государственного дохода».
Что касается монетарной политики, то, по словам Лоу, повышение процентных ставок в конце этого года «вероятно», поскольку проводимая Россией спецоперация на Украине провоцирует новый шок предложения, сохранит высокую инфляцию.
Юго-Восточная Азия
Индонезия, крупнейшая экономика Юго-Восточной Азии, смягчила удар вследствие глобального роста цен на сырьевые товары для потребителей за счет субсидий на основные товары, такие как растительное масло, сжиженный газ, топливо и электроэнергия. В феврале инфляция составила 2.06%, что находится на нижней границе целевого диапазона центрального банка в 2-4%, благодаря чему власти получат передышку, если решат сохранить процентные ставки на рекордно низком уровне на следующей неделе.
Однако субсидии дорого обходятся государственному бюджету и подрывают денежные потоки государственной нефтяной компании Индонезии. Резкий рост мировых цен на нефть вынуждает правительство рассмотреть вопрос о повышении регулируемых цен на бензин, иначе PT Pertamina может столкнуться с убытками в размере $500 млн долларов в месяц.
По прогнозам Maybank, повышение розничных цен на топливо на 15-20% может привести к росту инфляции в Индонезии на 1-1.5%, при этом она уже ускоряется по мере восстановления экономики.
По данным Nomura Holdings Inc., такие страны, как Таиланд и Филиппины, скорее всего, также пострадают, поскольку более высокие цены на нефть негативно скажутся на транспортных расходах и затратах на продовольствие.
В прошлом месяце инфляция в Таиланде достигла самого высокого уровня с 2008 года, поскольку страна вынуждена бороться с ростом цен на продовольствие и энергоносители. Между тем, глава ЦБ Филиппин Бенджамин Диокно считает, что инфляция может превысить целевой показатель и достичь 4.4%-4.7% при «наихудшем сценарии», если цены на нефть поднимутся до $120-140 за баррель в этом году.
Правительства обеих стран заявили, что у них есть достаточно инструментов, чтобы справиться с потрясениями без постоянного повышения ставок.
Малайзия, которая является чистым экспортером нефти, может выиграть от расширения торгового баланса. ЦБ Малайзии сохранил процентную ставку на рекордно низком уровне на прошлой неделе, и аналитики ожидают, что нормализация может начаться во второй половине года.
Валютное управление Сингапура уже начало повышать ставки, сначала в октябре, а затем в январе, что стало неожиданностью. Управление использует валютный курс, чтобы повысить курс по отношению к торговым партнерам и противостоять резкому росту цен на импортируемые продукты питания и топливо.
Bloomberg Economics ожидает дальнейшего ужесточения в апреле и считает, что ужесточение — пересмотр валютного коридора центрального банка и увеличение наклона коридора — «весьма вероятно».
Подготовлено Profinance.ru по материалам агентства Bloomberg
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Украинский конфликт угрожает голодом бедным странам мира
Ценовой шок на рынке нефти докатится до китайской экономики
МВФ: конфликт в Украине окажет «серьезное влияние» на мировую экономику
