Называть происходящее кризисом банковской системы пока мало кто осмеливается. Центробанк еще не проявил себя в качестве кредитора в последней инстанции. Опыт зарубежных стран показывает, что большинство банковских кризисов, в том числе во время Великой депрессии, разворачивались из-за плохого рефинансирования центральным банком нуждающихся в ликвидности банков. Если Банк России не справится с задачей и не предотвратит в зачатке распространение недоверия вкладчиков к банкам, последствия представляются крайне неблагоприятными для российской экономики. Естественное в таком случае желание граждан вернуть свои средства спровоцирует вынужденную потребность банков в распродаже активов - ценных бумаг, кредитов, недвижимости. Находящийся под гнетом дела ЮКОСа фондовый рынок России, окончательно уйдет в медвежью фазу, поскольку банки держат большие портфели отечественных акции - за последние четыре года они стали чрезвычайно привлекательными. Получившие свои деньги вкладчики, возможно, захотят купить валюту, да и иностранцы станут продавать российские активы поскольку, когда продают все, вынужден продавать и ты. В этом случае курс рубля может несколько упасть, хотя его защищают железные стены золото-валютных резервов ЦБ. Но самое страшное может постичь другой финансовый пузырь, который, в отличие от фондового рынка, не показал еще никаких признаков сдувания. Речь идет о рынке недвижимости, прежде всего московской. Уже есть прецеденты, когда банки просили заемщиков погасить кредиты досрочно. Если кризис получит развитие и затронет рынок недвижимости, цепь дальнейших неблагоприятных для экономики событий примет необратимый характер.

Кризис в России: взгляд со стороны