С момента повышения ставки Народным Банком Китая пришло уже почти 2 недели и страсти на рынке по поводу скорой ревальвации юаня несколько улеглись, что позволяет взглянуть на ситуацию в Китае чуть более осмысленно. Центральный банк Китая недавно заявил, что планирует "создать более гибкий механизм курсовой политики". "Мы примем различные меры для продвижения этой реформы, проводя ее постепенно и размеренно", - говорится в заявлении банка. По комментариям сложно определить, когда именно произойдет смена политики. Официальные лица Центрального банка Китая и правительственные аналитики публично  заявили о том, что рассмотрение  новых шагов в отношении курса юаня  переходит в практическую стадию. Сравнивая это заявление с  обычно употребляющимся  китайскими официальными  лицами эвфемизмом "стабильность валютных курсов", можно говорить об определенном прогрессе. "Стабильность не означает отсутствия колебаний, - заявил представитель ЦБ Го Шуцин. - Китай надеется, что курс юаня будет испытывать определенные колебания, но все же будет оставаться под контролем". Еще один представитель НБК Ли Руогу заявил о том, что "Китай планирует дальнейшие меры по реформированию обменного курса. Решение повысить ставки - это ключевая мера по достижению устойчивого, быстрого и сбалансированного развития экономики", - подчеркнул он. "Следующий шаг - более гибкая валютная политика", - заявил Ли. Гуо Шукинг, директор Государственной Администрации по валютному рынку (SAFE) отметил, что страна продолжит двигаться по направлению к введению валютного курса, который будет определяться по законам рынка. "Девальвация доллара может ускорить реформирование валютной политики в Китае", - считает Ба Шусонг, вице-президент института рыночной экономики исследовательского центра проблем развития при Госсовете КНР. "Мы считаем, что ревальвация юаня сейчас стала намного более реальной", - говорят аналитики Brown Brothers Harriman. "Китай определенного движется к системе более гибкого валютного курса юаня. Они не будут спешить, но это событие приближается", - говорит Томми Онг из DBS Bank. "Некоторые участники рынка ждут, что юань будет ревальвирован на 5%".

Некоторые специалисты считают, что ревальвация юаня станет такой же неожиданностью, как и повышение ставок. То есть событие ожидается, но никто не знает, когда оно свершится. К слову, представитель Народного банка Китая Гуо Шукинг снова сказал в понедельник что  не имеется "никакого расписания" для переоценки валютного курса юаня. Говоря с репортерами  после регулярной двухмесячной встречи центральных банкиров G-10, Гуо сказал, что возможно  недавняя слабость доллара - "только краткосрочная". Он сказал, что долгосрочная цель китайской валютной политики - "жизнеспособный рост и устойчивые цены".

Как известно, Китай стремится замедлить темпы роста экономики. МВФ считает, что введение гибкого курса позволило бы Китаю добиться замедления. Усилия китайских властей дают результаты, но они пока недостаточны. Ряд специалистов уверены, что с целью ограничения роста экономики Китай примет решение ревальвировать юань раньше, чем предполагалось. Рост ВВП Китая составил в третьем квартале 9.1% по сравнению с 9.6% во втором, и, как ожидается, в будущем году замедлится до 8.5%. Согласно прогнозам экономистов, приток зарубежных инвестиций в Китай в  2004 году может  достичь $60 млрд. Такой же прогноз эксперты Всемирного Банка высказали в отношении этого показателя на 2005 год. Локомотивом роста по-прежнему остаются инвестиции, а также розничные продажи. Валютные резервы страны продолжают расти. Хи Фужен из института  рыночной экономики исследовательского центра проблем развития при Госсовете КНР отмечает, что "макроэкономическая политика  Китая в следующем году будет продолжать текущий курс, однако она станет более жесткой". Он отметил, что власти будут активно  бороться с избыточными инвестициями. "Реальная процентная ставка по-прежнему негативна, поэтому, возможно, потребуется дальнейшее ее увеличение", - заявил Хи.

Хотя Пекин не торопится с ревальвацией юаня, некоторые аналитики отмечают, что текущая ситуация способствует для принятия такого решения. "Система гибкого обменного курса должна помочь для поглощения негативных эффектов от перемены направления потоков инвестиционного капитала", - говорит Сабарраман из Lehman Brothers. Однако эксперты DBS не согласны с таким подходом. "Китай пока не переходит к гибкому курсу, так как не хочет дать дорогу горячим спекулятивным деньгам", - говорит он. "Возможно, они попытаются замедлить темпы роста экономики в следующем году, а уже в 2006 - произвести ревальвацию юаня". Действительно, судя по высказываниям китайских официальных лиц, ждать перехода к гибкому валютному курсу в ближайший год не стоит. Максимум, что может получить рынок - более широкий коридор колебаний курса юаня. В 2005 году мы, вероятно, увидим серию повышения процентных ставок в Китае, об этом говорят не только эксперты, но и официальные лица. Также, возможно, Китай представит внятную программу по переходу к гибкому курсу юаня.