Позиция ЕЦБ по евро понемногу проясняется.

Резкие неожиданные движения или избыточная изменчивость валютного курса евро были бы вредны для экономики, поэтому нежелательны и неприятны Европейскому центральному банку, сказал в Вене член Управляющего совета банка Хосе Мануель Гонзалес-Парамо в четверг. "Резкие и внезапные изменения валютного курса или избыточная изменчивость является нежелательными для экономики и, таким образом, с точки зрения ЕЦБ - не приемлемы", - сказал Гонзалес-Парамо репортерам на пресс-конференции. Вице-президент Бундесбанка Юрген Старк поддержал комментарии коллеги относительно евро. "Я хотел бы присоединиться к заявлению г-на Гонзалеса-Парамо", - сказал он. Старк также прокомментировал снижение цены на нефть: "Цена на нефть продолжает снижаться. Это - только действительность. Когда я говорил о негативном воздействии дорогой нефти на рост ВВП, условие состояло в том, что цена на нефть остается около $ 50 за баррель. Теперь мы видели снижение. Это затрудняет ясную оценку. Но, как мне кажется, это воздействие двустороннее (как на рост, так и на инфляцию)". " Но в этом отношении валютный курс дает компенсацию до некоторой степени при высокой цене на нефть", - добавляет Старк. Гонзалес-Парамо согласился с комментарием Старка. "С продвижением цен на нефть вниз, мы должны подождать, чтобы быть более уверенными в своих прогнозах", - сказал он, отмечая, что ЕЦБ выпустит свои обновленные прогнозы в начале декабря. "Риски для ценовой стабильности существуют", - продолжил он. "Они имеют отношение к высоким ценам на нефть, косвенным налогам и административному повышению цен, мы также должны быть бдительны в отношение проявления результатов инфляции второго круга".

Кажется, более-менее становится понятна позиция ЕЦБ в отношение роста евро. Два ключевых момента можно выделить в ней, на наш взгляд. Во-первых, Еврозона готова разделить участие в урегулировании дефицита платежного баланса США, что стало ясным вчера после появлении комментариев анонимных источников банка. Однако, это должно проходить "управляемым" способом, иными словами, курс евро к доллару может расти но менее стремительно, чем сейчас. По всей видимости, в настоящее время этот тезис находит отражение в развитии восходящей коррекции по доллару. Во-вторых, очевидно также то, что ЕЦБ готов смягчать "вербальные интервенции" и больше мириться с ростом евро, если цены на нефть повышаются. Иными словами, если цены на нефть вернутся выше $ 50/баррель, не исключено появление новых комментариев вроде: "дорогой евро - это хорошо для экономики, поскольку сглаживает негативный инфляционный эффект роста цен на сырье". И наоборот, чем ниже цена на нефть, тем меньше у ЕЦБ будет желания видеть евро дорогим.

Дмитрий Полин     www.profinance.ru