Несомненно, это сообщение стало позитивом для доллара, но, наблюдая за рынком, мы видим весьма сдержанную реакцию игроков. Причина? Их на самом деле не мало. Американские структурные проблемы состоят из серии "3Д". Дефицит платежного баланса и дефицит бюджета вызывают немало опасений, даже не смотря на сильные данные по протоку зарубежного капитала. Рассматривая составляющие TICS, мы можем заметить, что иностранные покупки американских акций в ноябре выросли до 14.5 млрд. по сравнению с 3.5 млрд. в октябре. Это самый крупный нетто-приток в американские акции с мая 2001 года. Однако это лишь говорит о том, что иностранцы все еще считают привлекательными риски на американском фондовом рынке. Однако этот приток ни коим образом не нейтрализует дефицит платежного баланса.

При этом не стоит забывать и тот факт, что ключевую роль в финансировании торгового дефицита США играют покупки со стороны центральных банков других государств. Опять анализируя компоненты TICS, мы видим, что, в то время как чистый объем закупок со стороны частных инвесторов вырос на 42% до 71.8 млрд. долларов, чистый объем закупок со стороны официальных лиц вырос в процентном соотношении намного больше, на 87 процентов. Однако в абсолютных единицах это составило лишь 27.9 млрд. долларов. Это говорит о том, что доллар по-прежнему уязвим со стороны снижения спроса иностранных центральных банков на американские активы. Если центральные банки стран Азии прекратят интервенции для удержания роста своих национальных валют против доллара США, а здесь в первую очередь аналитики устремляют свой взор на Китай, то спрос на американские активы со стороны официальных имен азиатского блока станет еще меньше.
Михаил Шульгин www.profinance.ru