Доллар несколько сдал свои позиции против евро и йены на торгах во вторник, оставаясь под давлением со стороны негативных ожиданий в отношении данных по внешней торговле, которые согласно прогнозам рыночных наблюдателей вполне могут продемонстрировать новый абсолютный максимум дефицита торгового баланса. Ситуацию с данных показателем мы довольно подробно рассматривали в своих аналитических исследованиях в понедельник, поэтому сегодня стоит уделить большее внимание новым "входящим данным". Мы имеем в виду публикацию долгожданных разъяснительных рекомендаций от Внутренней Налоговой Службы США по поводу льготной репатриации американскими компаниями иностранной прибыли. Данные разъяснительные рекомендации имеют прямое отношение к валютному рынку и поведению доллара против основных конкурентов в частности, поскольку многие американские компании, в потенциале готовые провести репатриацию, ожидали их в надежде на то, что они устранят неясности во многих важных аспектах. Не смотря на то, что Налоговая Служба объявила о том, что в течение пары последующих месяцев будет составлен и опубликован третий том разъяснительных рекомендаций в отношении этого льготного закона, опубликованное во вторник второе чтение является вполне достаточным для того, что расставить все точки над "и" в волнующих корпорации спорных и неоднозначных моментах. Согласно оценок аналитиков объем репатриируемых средств должен составить от 150 до 450 млрд. долларов. Мы в рамках ожиданий этой цифры склоняемся к нижней стороне указанного диапазона. На то есть ряд причин. Во-первых, многие компании значительную долю прибыли, полученной в своих дочерних компаниях за рубежом, уже пустили в оборот. Во-вторых, не вся доля заграничной прибыли американских корпораций исчисляется в иностранной валюте, поэтому объемы ее продаж за доллары будут значительно ниже ожиданий. Далее, сам факт задержки публикации разъяснительных моментов в отношении последующего совокупного налогообложения после репатриации (около 4.5 месяце ожиданий) мог сподвигнуть корпорации к вложению средств за границей, что говорит о том, что к настоящему моменту существенная доля прибылей, не попавшая в оборот, уже заложена в те или иные инвестиции. Все вышесказанное позволяет сделать вывод о том, что в совокупности репатриация окажет весьма ограниченное позитивное влияние на курс американской валюты.
Михаил Шульгин www.profinance.ru
