Рынок, кажется, увлекся европейской тематикой, а между тем сегодня выходят первые серьезные американские новости, которые после резкого падения чикагского PMI могут преподнести неприятный сюрприз доллару. Главные данные среды начинаются в 1400GMT, когда Институт управления поставками США опубликует индекс производственной активности в течение мая и выйдут апрельские данные по расходам на строительство. Расходы на строительство, как ожидается, вырастут на 0.6 % за месяц. Продажи новых и существующих домов подскочили в апреле, что позволяет предполагать, что жилищное строительство снова вырастет. Частное строительство должно повторить мартовский рост на 1.1 %, утверждают аналитики. Производственный индекс ISM индекс, как ожидается, упадет до 52.0 после снижения в апреле. Напомним, помимо чикагского индекса резко снизился и индекс активности ФРБ Филадельфии, а также индекс ФРБ Нью-Йорка (Empire State). На этом фоне по рынку поползли слухи о том, что общенациональный индекс деловой активности может даже упасть ниже критической отметки в 50 пунктов, означающей границу роста/падения производственного выпуска. Еще вчера аналитики BONY указали, что "мягкая полоса" в экономике затронула именно производственный сектор, тогда как иные сектора, в частности. потребительский чувствуют себя куда более уверенно. Это неудивительно: безработица всегда была запаздывающим макроиндикатором, а производство - в авангарде. В итоге во второй половине года мы можем получить удивительную картину, когда занятость и потребительские расходы будут расти, а производство ослабляться. Валютный стратег Тони Крецензи из Miller, Tabak, однако, призывает клиентов не горячиться по поводу предстоящих слабых производственных данных. Он говорит: "рынки могут уйти в противоположном направлении в сравнении с тем, что будет ожидаться" на случай выхода слабых новостей, потому что эти данные в значительной степени уже оценены, и замедление в секторе могло быть недолгим. Он говорит, что есть слухи, что ISM выйдет ниже 50 против формально среднего прогноза в 52 пункта, отражая тем самым изменение в деловых запасах. Однако, говорит он, американские потребители должны продолжить тратить, уровни наличных расчетов корпораций высоки, что также предлагает и рост деловых расходов, кроме того сектор услуг довольной сильный. Нам представляется, что падение индекса ISM ниже уровня в 50 пунктов вызовет мощную волну фиксации прибыли на рынке, перенасыщенном маржинальными шортами в евро.