Высокие цены на нефть, обычно расцениваемые как "проблема доллара", могут оказать намного более сильное воздействие на зону евро, особенно в условиях дешевеющего евро, считает Стив Пирсон, главный валютный стратег HBOS Treasury Services. "Нефть идет вверх, евро - вниз, соответственно у Европы появляется больше проблем относительно роста экономики/инфляции", - говорит Пирсон. Совсем не факт, что нефтяной шок больше всего ударит по США, считает эксперт, хотя добавляет, что "потенциально более дорогая нефть может увеличить дефициты и удержать ФРС от повышения ставок". "Но у Еврозоны нет такого большого роста, чтобы он мог быть безболезненно сокращен - ему некуда снижаться, поэтому вполне реальна перспектива рецессии", - говорит Пирсон.

Хотя главной причиной держать шорты по доллару по-прежнему остается проблема дефицитов США, появились некоторые позитивные сигналы, например то, что апрельский дефицит торгового баланса оказался лучше прогнозов, а апрельский дефицит госбюджета довольно существенно сократился. Ставки в США намного выше и привлекательнее, нежели в Европе, сообенно в краткосрочной перспективе. Плюс к этому можно добавить тот факт, что экономика США вырастет в текущем году значительнее, чем экономика Еврозоны. В результате, у доллара будут причины для роста даже с учетом нефтяного ралли, говорят аналитики.
  
"Проигравшие прошлого года теперь в фаворитах", - резюмирует Стивен Ингландер из Barclays Capital. "Очевидно, растущие цены на нефть большая угроза для Европы, недели для США. Рынок знает об этом", - говорит он. Эксперт также добавляет, что еще одна проблема доллара, кажется, решена. "В прошлом году часто сообщалось о том, что страны ОПЕК диверсифицируют свои активы в пользу евро и других валют. В этом году процесс пошел на убыль, особенно на фоне спреда в ставках", - говорит Ингландер. "Экспортеры нефти, конечно, потратят часть своей прибыли, но часть они реинвестируют и, вероятнее всего, в США". Здесь будет уместно напомнить, что и российские инвесторы стали инвестировать больше средств за рубежом на волне повышения ставок в США. "США импортируют около 30% нефтедобычи ОПЕК. Даже если лишь 15% долларов вернется обратно в качестве инвестиций, позитивный эффект будет большим", - говорит Ингландер.