09.08.05 01:50

Почему доллар не спешит продолжить рост на фоне повышения ставок?

В преддверии публикации решения FOMC по ставкам американский доллар в понедельник остался связанным диапазонами против основных конкурентов. Однако, не смотря на повышающиеся ставки, общий положительный экономический фон и сильные макроэкономические показатели недавних недель, американская валюта не спешит продолжить рост. Можно даже сказать, что наоборот, неспособность доллара продолжить укрепление на фоне крайне позитивных данных по рынку труда в пятницу и повышения доходности казначейских облигаций усилила медвежьи настроения по этой валюте среди мирового финансового сообщества.

Сегодня широким кругом экспертов ожидается, что ФРС в очередной раз повысит ставку на 25 базисных пунктов до 3.50% годовых. Также рынок оценивает уровень ставки к концу года равным 4%, то есть, ожидая повышение на каждом из оставшихся заседаний в этом году. Некоторые аналитики также не исключают продолжение повышения ставки в следующем году. В теории это должно оказывать доллару сильнейшую поддержку, потому как дифференциал процентных ставок между США и еврозоной уже к завершению сегодняшнего дня должен составить 150 пунктов, между США и Канадой 100 пунктов и более 300 пунктов между США и Японией. Однако складывается впечатление, что участники рынка рассматривают каждое повышение ставки ФРС не как продолжение цикла, а как приближение к лимитирующей зоне, к зоне пика.

В настоящий момент можно предположить три причины подобного поведения американской валюты. Первая из которых - все объемлемое повышение цен на comodites. Частично это провоцируется не только гипер ростом экономик ряда развивающихся стран, но и геополитической напряженностью. Вторая причина - это, безусловно, динамика цен на нефть. Третья причина заключается в том, что ряд последних макроэкономических показателей со стороны Европы, включая германский IFO, говорит о том, что, в конце концов, ставки в ЕЦБ скорее будут повышены, чем понижены, в то время как экономика Японии дает потенциальные признаки инфляции, что также дает намеки на то, что уже в следующем году дифференциал ставок может начать изменяться не в пользу доллара.

Некоторые аналитики вновь возвращаются к теме структурных проблем американской экономики. "Это заставляет долгосрочных игроков рассматривать уровни ниже 1.2000 в евро/долларе, в качестве эффективного входа в длинные позиции", - говорит Даниел Кацив, валютный стратег из UBS. Он считает, что это сыграло большую роль в росте курса евро ом годовых минимумов на 1.1866 до фигуры 1.2400. В краткосрочной перспективе эксперт не отрицает возможности продолжения ослабления курса доллара вплоть до уровня 1.2500, однако сохраняет свой месячный прогноз на 1.2300. Многие эксперты придерживаются подобного мнения. "Прямо сейчас рост процентных ставок не поможет доллару", - считает Джон Маккарти, глава валютной торговли из ING Baring. Не стоит забывать и о том, что мы находимся внутри "летнего трейдинга" разгар которого приходится как раз на август. "Ценовые изменения последнего месяца лета вряд ли будут отражать настоящие настроения участников рынка, поскольку большую роль на фоне низкой ликвидности играют спекулятивные цели", - говорит Маккарти. ProFinance.Ru - Forex News / Новости Форекс