Решение BoJ в любом случае будет удивительным. Ставки могут быть повышены или оставлены на околонулевом уровне. При этом повышение, как факт, вовсе не означает, что за одним подобным решением последует цикл, что не раз подчеркивали управляющие лица Центробанка. Безусловно, огромное значение будет играть валютная инструкция, которая прояснит собственную позицию BoJ в отношении перспектив потенцальнго изменения монетарной политики. Дело в том, что руководство Центробанка и правительство долгое время смотрели на этот вопрос под разным углом, поскольку одни ссылались на инфляционные показатели, как основные определяющие монетарной политики, другие же говорили о том, что инфляция не догма и необходимо учитывать общее состояние экономики. Подобная позиция с точки зрения разногласий вносит определенную туманность в представления рынка о действиях BoJ.

Здесь стоит обратить внимание на рынок государственных долговых инструментов, который наиболее детально отражает ожидания рынка, какими бы они не были. Мы видим, что доходность овернайт по 10-летним государственным облигациям Японии упала до 1.615% по сравнением с 1.65% при закрытии биржи во вторник. Это говорит о том, что долговой рынок высоко оценивает шансы Банка Японии продолжать занимать выжидательную позицию и не идти на повышение ставки в настоящий момент. Логично было бы сохранить текущий курс ультра-свободной денежно-кредитной политики до конца финансового года (31 марта), потом оценить квартальный Tankan, а уже следом за этим принимать решения об изменениях в монетарной политике.

Безусловно, от решения Банка Японии во многом будет зависеть ситуация и на рынке облигаций США. Азиатские банки являются ключевыми покупателями американского долга. Следовательно, если BoJ сохранит свою позицию в отношении ставок неизменной, то азиатские банки будут продолжать покупать американские облигации. Их спрос будет ограничивать рост доходности трежерис, которая в основном полагается на обещания ФРС продолжать цикл. Во вторник доходность американских казначейских облигаций выросла до 4.80% годовых. Теперь же она снизилась до 4.74 процентов. Участники американского долгового рынка закладываются на паузу в цикле повышения ставок, поэтому рост доходности является ограниченным.

Глобальный фокус рынка вновь напрямую зависит от изменения дифференциала процентных ставок, что пока оказывает давление на доллар, поскольку рынок ожидает решения от Центробанков Новой Зеландии, Банка Японии, Банка Англии, ЕЦБ, но не ФРС. Ситуация не является негативной для американской валюты, просто в настоящий момент она находится зависимой от сторонних решений. Стоит отметить, что если Банк Японии не повысит ставки, то фокус рынка тут же переключится на данные по платежным ведомостям, которые будут опубликованы в пятницу. Стоит ожидать, что данные за предыдущие периоды могут быть пересмотрены в сторону повышения, что может оказать поддержку американской валюте. Если американская экономика в феврале создаст порядка 200000/250000 новых рабочих мест, это укрепит доллар, но вряд ли будет достаточным для того, чтобы он преодолел уровень 1.1800 против евро и 120.00 против йены. Для взятия этих уровней нужны более позитивные цифры. Михаил Шульгин ProFinance.Ru - Forex News / Новости Форекс