Торговый день в четверг продемонстрировал ярко-выраженную волатильность курса доллара по отношению к основным конкурентам. В фокусе рынка были американские экономические данные, которые одновременно были и позитивными и негативными для доллара, а также дискуссии на тему процентных ставок и решения FOMC на заседании 8 августа. Июньские цифры по заказам на товары длительного пользования полностью подтвердили постулаты Бежевой Книги, которая была представлена вниманию участников рынка днем ранее. Отчет по продажам первичного жилья на рынке недвижимости также полностью подтвердил наблюдающуюся тенденцию замедления данного сектора. Несколько удивляет именно словесная реакция рынка, поскольку, как известно, чудес не бывает, поэтому ужесточение политики кредитов рано или поздно должно было привести к охлаждению рынка недвижимости. Этот момент наступил.

Примечательно, что наконец-то рынок начал обсуждать опасения замедления американской экономики, причем теперь беспокойства игроков находят отражение в курсах валют. Ранее опасения оставались на словах и не находили своего отражения в динамике доллара. Мы впервые упомянули об этом факторе, как катализаторе слабости американской валюты, в начале мая текущего года. Согласно текущему мнению большинства участников рынка, Федеральный Резерв концентрирует теперь свое внимание не только на инфляционном давлении, но и на опасениях замедления экономической активности. Именно это вызывает у многих беспокойства паузы в цикле повышения ставок на заседании FOMC 8 августа. Рынок фьючерсов на ставку по федеральным фондам оценивает 40-процентную вероятность повышения ставки. В среду он видел вероятность этого события на уровне 57 процентов.

Пятничный фокус рынка направлен на публикацию данных по экономическому росту США во втором квартале текущего года. В контексте дискуссий по поводу ставок, участники рынка уделят большое внимание компоненту занятости, который, согласно прогнозам, должен вырасти на 0.9% по сравнению с 0.6% в предшествующем квартале. Безусловно, реакция рынка будет яркой на любое значение фактических цифр. Во-первых, потому что пятница. Во-вторых, потому что рынок хочет этой реакции. Можно иронично предположить, что если сегодня данные по каким то причинам не опубликуют вообще, реакция игроков будет наиболее максимальной. Другими словами, в контексте наступившего дня участникам рынка нужен повод, а не цифры.

Наша позиция в отношении данных по ВВП такова. Какими бы не вышел в пятницу показатель, он не будет иметь никакого влияния на решение FOMC 8 августа. Показатели, подобно ВВП относятся к запаздывающим макроэкономическим индикаторам со всеми своими компонентами. Федеральный Резерв недвусмысленно и многократно заявлял о том, что видит существенные риски усиления инфляционного давления в будущем. Такая позиция подразумевает, что ФРС в своих решениях будет ориентироваться на опережающие индикаторы. Мы считаем, что ФРС прекрасно понимает, что войти в фазу экономического замедления и упустив при этом из под контроля инфляцию, не является грамотным решением квалифицированного финансового чиновника, поэтому ставки в августе, на наш взгляд, будут повышены на 25 базисных пункта. Не исключено, что формулировка инструкции, подразумевающая зависимость дальнейших шагов от поступающей статистики, также будет сохранена Комитетом по операциям на открытом рынке.
Михаил Шульгин ProFinance.Ru - Forex News / Новости Форекс