Валютный рынок провел весьма напряженный торговый день, по результатам которого доллар ослабил свои позиции против подавляющего большинства своих конкурентов. В попытке сформировать представления о потенциальных тенденциях курса американской валюты рыночные наблюдатели обращали свое внимание не только на статистические показатели и протокол FOMC, но и на динамику сырьевых цен. Тем не менее, наши представления в отношении событий вторника заключаются в том, что движения курсов в целом не несли под собой фундаментальной основы, отражая лишь техническую сторону процесса валютной торговли.

Периоды низкой ликвидности рынка, что во вторник имело место быть благодаря празднику в Великобритании (летние банковские каникулы), всегда сопряжены с наличием свинговых движений. Хаотичность подчеркивается и покупками доллара на фоне слабых данных по потребительскому доверию и продажами американской валюты после публикации "минуток" FOMC. C фундаментальной точки зрения, мы не придаем значения движениям курса доллара во вторник, однако хотим подчеркнуто обратить внимание на то, что ключевые уровни в этой беспорядочной и волатильной торговле не были затронуты. Если в качестве примера взять курс евро/доллар, то область оферов 1.2840/60 осталась не поглощенной. Пробитие этой области внесло бы существенные коррективы в текущую картину вещей, что видимо, не входило в планы торговцев, да и в принципе было невозможно из-за малых объемов. В то же время укрепление доллара было остановлено на 1.2750, где неоднократно отмечался суверенный спрос ближневосточных и азиатских имен.

Дифференциал процентных ставок продолжает играть важную роль в судьбе американской валюты. События во вторник не дали более глубокого проникновения в суть этого вопроса, потому и наблюдавшиеся движения не отражали изменения представлений участников рынка в отношении процентных ставок. Опубликованный протокол заседания FOMC от 8 августа подтвердил, что инфляционные риски занимают доминантовое положение среди факторов, вызывающих беспокойства у членов Комитета. Однако отношение участников заседания к этой "старой проблеме" изменилось, поскольку они склоняются к тому, что замедление экономического роста, которое принесет схлопывание пузыря на рынке недвижимости, окажет сдерживающий эффект на ценовое давление. Другими словами ФРС не испытывает непосредственной необходимости в том, чтобы возобновить цикл повышения ставок. Однако "минутки" FOMC также показали, что в этом вопросе точка не поставлена. Позиция членов Комитета подразумевает возобновление цикла, если инфляционные риски возрастут.

Динамика сырьевых цен во вторник сыграла весомую роль в развитии событий на валютном рынке, причем этот фактор не оценен полностью, и мы ожидаем, что он будет продолжать оказывать существенное влияние на курс доллара в ближайшей перспективе. На NYMEX фьючерсный контракт на light sweet с поставкой в октябре пробил знаковый уровень 70 долларов за баррель. Закрытие торгов произошло на уровне 69.70. Золото на спот теперь консолидируется нескольким выше 600 долларов за тройскую унцию. Эти два актива интересны тем, что их динамика максимально отражает не фактические события, а опасения участников рынка. События вокруг Ирана привели к тому, что стоимость нефти и золота в недавнем прошлом взлетела до невообразимых и рекордных высот. Беспокойства не оправдались, что теперь позволяет наблюдать нисходящую коррекцию.

Период с августа по сентябрь традиционно является сезоном ураганов в США. Память о последствиях ураганов Рита и Катрина, навестивших Новый Орлеан в прошлом году, также провоцировала рост курсовой стоимости черного золота. Теперь становится очевидным, что в этом году сезон ураганов будет более миролюбивым. На повестке дня тропический шторм Эрнест, который по данным синоптиков не сможет причинить ущерба, сопоставимого с Катриной. Уменьшение рисков также отражается на снижении стоимости фьючерсов на нефть. В настоящий момент не менее интересна и техническая картина на графиках этих активов, где можно наблюдать формирование "двойного дна". Пока доллар не извлекает выгоды из падения стоимости нефти и золота, поскольку ключевые уровни еще даже не проверены на прочность. Для нефти это 65 долларов за баррель, для золота это 550 долларов за тройскую унцию. Потеря этих поддержек окажет очень позитивное влияние на американскую валюту, однако пока риски возобновления роста сохраняются.

Еще одно событие вторника достойно внимания. Кросс евро/йена в контексте прошедшего торгового дня представлял, на наш взгляд, исключительный интерес. Заранее принося извинение за тавтологию, психологический уровень 150.00 был протестирован на фоне психологического желания его протестировать. Пробитие отметки в текущей ситуации не имеет под собой никаких весомых факторов, однако ралли евро против японской валюты было бы неполным, если бы эта фигура не была бы проверена на прочность. По факту ее тестирования наблюдалась фиксация прибыли по длинным позициям (спекулянты получили то, что хотели), которая сопровождалась агрессивными продажами игроков рынка производных инструментов, защищавших крупные опционные барьеры. Мы обращаем внимание на этот кросс курс потому, что считаем, что развитие событий в этой паре являлось катализатором всех ценовых движений во вторник. Продажи евро против йены после тестирования 150.00 еще на европейской сессии положили основу для ослабления европейской валюты против доллара. Данные по потребительскому доверию сыграли лишь финальную, но не основополагающую роль.

Среди предстоящих событий текущей недели стоит выделить публикацию данных по ВВП США за второй квартал в среду, выступление Бена Бернанке в четверг и отчет по рынку труда в США за август в пятницу. На наш взгляд именно последний показатель сможет дать какое-либо представление по поводу судьбы процентных ставок, поскольку показатель ВВП относится к запаздывающим индикаторам с позиции определения тенденций, а Бернанке, если бы в своих комментариях хотел бы дать более глубокое проникновение в стратегию Федерального Резерва, уже сделал бы это в прошлую пятницу. Согласно прогнозам экономистов, экономика США должна создать в последнем месяце лета порядка 130000 новых рабочих мест. Фактическое значение этого показателя и его компонентов, а также реакция участников рынка на выход отчета имеют все шансы для того, чтобы создать плацдарм для осенней тенденции на валютном рынке.
Михаил Шульгин ProFinance.Ru - Forex News / Новости Форекс