Еще во вторник валютный рынок бесцельно блуждал в узком диапазоне, но уже в среду вечером игроки эмоционально обсуждают перспективы пробития уровня 1.30 в паре евро/доллар. Что же изменилось за последние 24 часа? Ничего! И это важно! Следует понимать, что никаких изменений в настроениях участников рынка, а также в фундаментальных аспектах, формирующих их ожидания, не произошло. Будущее динамики дифференциала процентных ставок по-прежнему занимает центральную ложу в фокусе рынка. Ожидания снижения процентной ставки ФРС США в 2007 году продолжают оказывать давление на доллар. Ожидания продолжения цикла повышения ставок ЕЦБ оказывают поддержку евро. В среду японские экспортеры стали катализатором движения, которое подхватил низко-ликвидный предпраздничный рынок и за счет технической цепной реакции продал доллар до тех уровней, которые мы наблюдаем в настоящий момент. Мы предлагаем оставить вопрос "Кто виноват?" тем, кому больше нечем заняться по факту состояния недостаточности маржи на счете, и постараться ответить на вопрос "Что делать?".

Как всегда в таких случаях мы предпочитаем оставить антагонизм взглядов в пользу объективности в оценках происходящего. Для начала следует вспомнить, почему мы не сломали 1.30 в июне? Почему этого не произошло в мае - предельно понятно. Рынок был перегрет, евро перекуплен, поскольку темпы его весеннего роста оказались критическими. Поэтому майская коррекция до 1.2700 выглядела вполне оправданной. Однако затем рост возобновился и в начале июня курс протестировал область 1.2980. Совсем немного не хватило для атаки 1.3000. И это "немного" печально обошлось для евро, который стремительно свалился к 1.2500. Совокупность обстоятельств в тот момент позволила доллару начать восстановление потерь. Среди них можно выделить: комментарии главы ФРС Бена Бернанке, которые отодвинули во времени ожидания снижения процентных ставок; агрессивная защита барьера на 1.30 со стороны игроков опционного рынка; продажи евро со стороны азиатских Центробанков.

Текущая ситуация имеет схожие черты с началом июня. К тому же рынок собирается атаковать те же самые уровни. Однако вряд ли теперь доллару придется рассчитывать на опционную защиту барьера 1.30. Последние заявления высокопоставленных чиновников Поднебесной не позволяют надеяться на то, что Народный Банк Китая вновь возглавит азиатские продажи евро от 1.3000. Следовательно, американская валюта может получить поддержку лишь в том случае, если: федеральные чиновники США начнут агрессивную риторику, европейские чиновники усилят вербальные интервенции в отношении укрепления евро. В отношении первого фактора наше мнение заключается в том, что все недавние показатели экономической статистики США вряд ли могут добавить агрессивных ноток в высказывания представителей Федерального Резерва.

Что же касается фактора №2, то здесь наша позиция такова. Свои медвежьи взгляды в отношении американской валюты большее количество real-money accounts сформировали после инфляционного отчета в середине октября. Поэтому в настоящий момент они не активны и полностью поглощены фондовыми активами, где последнее время было по настоящему жарко. Недавние заявления французских чиновников оказали временный эффект на спекулятивных участников рынка. Пока заявления в подобном тоне не способны охладить пыл инерционных фондов, которые намерены атаковать психологический уровень. Если же 1.3000 удастся преодолеть, то модельные фонды запустят механизмы хеджирования по факту покинутого среднесрочного диапазона, что, несомненно, добавит очков европейской валюте в рамках движения до 1.3150. В то же время мы не исключаем развития консолидации в течение ближайших торговых сессий, также оставляя за долларом потенциал корректирующего укрепления. С технической точки зрения, европейской валюте важно удержаться выше 1.2900 по факту закрытия недели, что сделало бы картину полностью завершенной. Михаил Шульгин ProFinance.Ru - Forex News / Новости Форекс