На наш взгляд, именно поведение йены во вторник мотивировало участников рынка к фиксации прибылей по открытым позициям во многих валютных парах. Драйвером укрепления йены стали комментарии члена управления Банка Японии Атсуши Мизуно, который высказал мнение о том, что Центробанку не требуется иметь в наличии высоких значений по большинству макроэкономических показателей, чтобы совершить очередной шаг в рамках ужесточения политики кредитов. Ранее официальные заявления BoJ в лице управляющего Тошихико Фукуи подразумевали, что процесс ужесточения монетарной политики будет проистекать постепенно. С момента последнего повышения ставки до 0.25% годовых прошло более полугода. Такая пауза, по мнению многих экономистов, вполне укладывается в рамки постепенного ужесточения монетарной политики.
В результате резко возросли ожидания участников рынка в отношении повышения ставки на декабрьском заседании Комитета по валютной политике Банка Японии. Вместе с этим возросли опасения того, что международные инвесторы могут в массовом порядке начать процесс выхода из позиций, которые ранее создавались в рамках carry trade. Это бы нашло отражение не только в курсе йены к доллару, но и в кросс-курсах против европейских валют, где японская валюта выглядит столь же перепроданной, сколь недооцененной к американскому конкуренту. Рассуждения в подобном ключе приводят участников рынка к следующим выводам: выход из carry-trade позиций в итоговом варианте мог бы вызвать слабость европейских валют к доллару. Подобные рассуждения также стимулировали игроков к закрытию шортов в американской валюте.
"Скользким" моментом в рассуждениях о перспективах монетарной политики BoJ является обзор деловых настроений Банка Японии, также известный под названием Tankan. Этот обзор будет опубликован за несколько дней до заседания по ставкам и, безусловно, может оказать прямое влияние на результирующее решение Комитета по валютной политике. Недавний отчет Министерства Финансов Японии оказался довольно неоднозначным, поскольку указал на ухудшение ожиданий, не смотря на фактически сильные цифры за прошедший период. Подобный результат можно аппроксимировать и на Tankan. Индексы диффузии и показатель капитальных затрат, составленные для крупнейших представителей производственного и не производственного секторов - будут центральным местом в обзоре. Некоторые эксперты высказывают предположение о том, что даже если совокупный Tankan предоставит неоднозначные для его толкования данные, Банк Японии пойдет на повышение ставки не в декабре, а в январе следующего года. Отсрочка не месяц мало меняет фундаментальный смысл этого действия.
Улавливая витающие в воздухе коррекционные настроения, мы стараемся обращать внимание на поведение высокодоходных валют по отношению к доллару, чтобы объективно оценить вероятность того, что рынок действительно собирается перекладываться из имеющихся инвестиций. Высокодоходные валюты зачастую играют роль временного пристанища в моменты "смуты". Актуальность подобных действий международных инвесторов также определяется ожиданиями снижения уровня процентной ставки ФРС США. В недавние торговые дни, когда участники рынка активно продавали доллар против европейских валют, экзотические высокодоходные валюты выглядели недооцененными, поскольку уступали в темпах роста. Однако по итогам торгов во вторник, когда европейские major`ы стали подавать признаки слабости, такие валюты как мексиканское песо и южноафриканский рэнд сохранили силу против доллара. Этот факт укрепляет наши представления о том, что установленная трендовая динамика падения доллара сохраняет свою актуальность. Михаил Шульгин ProFinance.Ru - Forex News / Новости Форекс
