Что же все-таки меняется в этом ключе? С позиции евро меняются временные цели для самого факта повышения ставок. Раньше или позже. Это оказывает влияние на европейскую валюту. С позиции доллара меняются ожидания рынка в отношении экономических перспектив. Это вызывает колебания "весов", на которых лежат ожидания в отношении дальнейших шагов ФРС в монетарной политике. И это также оказывает влияние на доллар. В совокупности все это отражается в колебании курса внутри установленного диапазона, однако не позволяет этот диапазон пробить, как в восходящем, так и в нисходящем направлении. Обычно такая ситуация является идеальной для спекулянтов, поскольку дает им ту силу, которая может двигать курс в связи с бездействием real-money. Но сейчас спекулятивная активность в паре евро/доллар значительно снизилась. Почему? Потому что другие валютные инструменты предлагают более выгодное поле для деятельности. Действительно, зачем утруждаться в попытках сдвинуть паровоз с мертвой точки, если можно прокатиться на гоночных автомобилях в кросс-курсах фунта, йены или хотя бы швейцарского франка? Да почему бы и не австралийский доллар, в конце концов?
Наблюдаемое укрепление швейцарского франка было обусловлено комментариями главы SNB Жана-Пьера Рота, который заявил, что не будет испытывать неудобств, повышая ставки в дальнейшем. Сильное ослабление австралийского доллара по всему спектру валютного рынка было обусловлено изменением ожиданий (если судить по рынку фьючерсов на процентную ставку) в вопросе ужесточения денежно-кредитной политики RBA, в связи с резким падением инфляции в 4 квартале прошлого года. Учитывая предшествующую этим событиям сильную краткосрочную перепроданность франка, например, к стерлингу, или же перекупленность аусси, например, по отношению к йене, реакция рынка оказалась очень существенной. Фунт, франк, йена, австралийский доллар - это все активные участники наиболее популярной рыночной игры в carry trade, которая в последнее время приобрела воистину громадные масштабы.
Фунт стерлингов в среду имел и собственные драйверы, оказавшие на него негативное влияние. Мы имеем в виду протокол заседания Комитета по валютной политике Банка Англии от 10 и 11 января. Напомним, что тогда неожиданно для рынка ставки были повышены на 25 базисных пункта, что потом в течение нескольких дней обеспечивало стерлингу роль лидера роста. "Минутки" заседания MPC показали, что решение о повышении ставок было принято самым неустойчивым вариантом: 5 членов заседания против четырех. Такое соотношение среди голосовавших позволяет рыночным экспертам предположить, что основные прения среди членов Комитета происходили не по вопросу о том, повышать ставки или нет, а по поводу времени, когда этот шаг нужно совершить. Например, в январе или же в феврале? С этой позиции, раз ставки были повышены в январе, значит маловероятно февральское повышение. Это расстроило многих участников рынка, поскольку хищное решение 11 января заставило их поверить в то, что MPC будет и в дальнейшем проявлять агрессию.
Йена, также как и фунт, имела в среду свои причины для роста. Укрепление японской валюты последовало вслед за появлением слухов о том, что слабость йены станет темой обсуждения на февральской встрече стран Большой семерки. Нельзя сказать, что такие слухи безосновательны. Еще в конце прошлого года европейские финансовые чиновники заводили разговор на эту тему. Учитывая ослабление йены к евро и фунту в течение текущего месяца, можно предположить, что недовольства европейских чиновников в отношении текущего положения дел только усилились. Даже если так и произойдет, т.е. коммюнике G7 упомянет слабость йены и вновь призовет к тому, что валютные курсы должны отражать фундаментальные принципы, вряд ли это что-то изменит в установленной тенденции. Сила реакции в среду, собственно об этом мы и говорили 23 января, была значительно увеличена фактом краткосрочной перепроданности этой валюты. Однако инструкция G7 не может сделать стратегию carry trade менее привлекательной, чем было раньше. Следовательно, йена может и дальше испытывать давление продаж, пока в этом вопросе не произойдет кардинальных изменений. В паре доллар/йена область поддержки вокруг 120.00 продолжает играть ключевое значение. Пока курс остается выше названной отметки, перспективы японской валюты остаются пессимистичными. Михаил Шульгин ProFinance.Ru - Forex News / Новости Форекс
