Brown Brothers Harriman:

Риски для доллара представляет релиз индекса Chicago PMI, который, как ожидается, составит 50 пунктов против 48.8 в январе. Вместе с тем, реакция на данные будет более сильной, если значение индекса снова составит меньше 50 пунктов, а не совпадет с прогнозами или окажется выше. Продажи существующих домов, которые вчера оказались лучше прогнозов, тем не менее, вызвав слабую реакцию на рынке, значительно важнее данных по продажам новых домом. Тем не менее, сегодняшний отчет, который, как ожидается, покажет снижение продаж на 3.6% по сравнению с +4.8% в декабре, может оказать давление на доллар. Учитывая усилившиеся опасения относительно аннулирований, лишений права выкупа закладных и различных иных негавтиных признаков, которые оказали отрицательное влияние на настрой рынка, его участники могут быть особенно чувствительны к плохим данным.

Еще одним фактором, который может повлиять на валютный рынок, является урегулирования позиций и хеджирование рисков перед окончанием месяца. Учитывая падение на большинстве фондовых рынков Европы в прошлом месяце, управляющие фондами могут обнаружить, что они перехеджировали свои риски, связанные с возможным снижением курса евро, и теперь им необходимо купить единую европейскую валюту. Nikkei был одним из немногих рынков, которые окончили месяц ростом (+1.27%), что может потребовать некоторых продаж иены в целях хеджирования. Отметим, что, несмотря на нынешнее двухдневное падение, большинство азиатских фоновых рынков поднялись выше за месяц, за исключением Индии, Гонконга и Филиппин. Мировые рынки долговых обязательств росли и коэффициент хеджирования для фондов фиксированного дохода более высок, чем для инвесторов в акции. Так или иначе, доходность по европейским 10-летним облигациям в течение месяца упала на 14-16 б.п., в то время как доходность японских облигаций упала на 9 б.п.