Экономисты о перспективах иены

"Каждый раз как мы видим что-то, что угрожает carry trade, иена растет", - говорит Ричард Франулович, старший валютный стратег нью-йоркского отделения Westpac, комментируя сегодняшнее укрепление японской валюты. Причиной для беспокойства инвесторов остается ситуация на рынке ипотечного кредитования, где центром внимания стала компания New Century Financial, положение дел которой все больше ухудшается, в то время как аналогичные проблемы испытывают и другие ипотечные кредиторы. Некоторые экономисты, в частности и в Barclays Capital полагают, что даже в случае негативного исхода влияние на рост экономики и потребительские расходы будет минимальным, однако, судя по реакции рынка, их оптимизм разделяют не все. Дилеры отмечают, что хотя акции на Wall Street сегодня росли и американские фондовые индексы оказались в зеленой зоне, некоторые игроки продавали более рисковые активы и покупали американские облигации, в то время как также ходили слухи о сокращении позиций carry trade.

Продолжающий консолидироваться фондовый рынок и сохраняющаяся неуверенность инвесторов, по мнению аналитиков, по-прежнему предполагает торговлю в диапазоне, однако ситуация измениться, если измениться и окружение. Стремление к доходности проявится тогда, когда стабилизация рынка акций примет более очевидную форму, что приведет к новым продажам иены, тем более, что доходность японских облигаций остается значительно ниже американских. В таких условиях начало финансового года в Японии первого апреля будет как нельзя кстати, и покупки высокодоходных активов японскими инвесторами, по мнению Дерека Халпенни, валютного стратега Bank of Tokyo Mitsubishi Ltd., приведут к росту USD/JPY в направлении Y122.00, а EUR/JPY - к Y163.50 к концу мая.

Другой вариант развития событий будет наблюдаться, если инвесторы не избавятся от чувства беспокойства и будут обходить рисковые активы стороной. Вместе с тем, постепенное повышение ставок в Японии будет как вода точить камень carry trade, тогда как замедление экономики США заставит ФРС понизить ставки в следующем году, что также будет способствовать росту японской валюты. По мнению экономистов Goldman Sachs. иена против доллара окрепнет до Y105.00 к первому кварталу 2008 года, в то время как Merrill Lynch ожидают Y104.00. Если же нынешняя динамика рынка акций окажется лишь затишьем перед бурей, и продажи возобновятся с новой силой, эти цели мы можем увидеть значительно раньше.