Валюты в Европе: обзор ситуации.

Сегодня в числе отстающих оказалась иена, которая в начале европейской торговой сессии упала против 16 наиболее активно торгуемых валют на фоне стабилизации европейского фондового рынка и роста азиатских индексов. Standard and Poor`s 500 продемонстрировал самый значительный рост за два дня с 2003 года. В паре с долларом она преодолела уровень 119.00 и протестировала максимум на 119.40. Ослабление позиций японской валюты связывают с двумя событиями: Плохими новостями по экономике страны восходящего солнца и возобновлением спекуляций на разнице процентных ставок. На экономическом фронте, заказы на машинное оборудование сократились на 10.1%, что превзошло все самые пессимистичные прогнозы. Это один из основных компонентов капвложений, которые поддерживали экономику Японии в последнее время, поэтому столь резкое падение сильно разочаровало инвесторов. Кроме того, индекс потребительских настроений по-прежнему пребывает на негативной территории, это значит, что со стороны потребительских расходов ждать поддержки также не приходится. В свете этих событий, склонивших чашу весов в пользу медведей по иене, считающих, что повышение ставки Банка Японии - нечто из области фантастики, особую актуальность приобрела вторая причина - стабилизация ситуации на фондовых рынках, которая воспринимается краткосрочными инвесторами, как снижение волатильнсти. В итоге на рынке опять появились спекулянты "carry", которые вновь "понесли" заемные иены в другие валюты. "Данные оказались очень и очень слабыми. Они никак не согласуются с вероятностью повышения ставки Банка Японии в этом месяце. Негативно для иены", - вынес свой вердикт Масаки Фукуи, старший экономист и валютный стратег Mizuho Corporate Bank Ltd. "Рост фондовых индексов возвращает рынкам некоторую стабильность и аппетит к риску. Поэтому мы видим снижение иены", - считает Ян Станнард, старший валютный стратег из BNP Paribas SA в Лондоне. Однако, несмотря на позитивную внутридневную динамику многие экономисты по-прежнему не верят в стабильность восходящего движения в паре доллар/иена. Американская валюта находится под давлением, гонимая со всех сторон, учитывая сложившуюся ситуацию, это найдет свое отражение и в паре с иеной. Несмотря на то, что она долгое время подчинялась лишь законам "carry", длительный период повышенной волатильности на мировых рынках капитала, усиленный кризисом кредитных инструментов, может принести с собой ветер перемен.

Банк Англии опубликовал сегодня квартальный отчет по инфляции, в котором подтвердил свое намерение повысить ставку до 6% к 1 кварталу 2008 года и оптимистично заявил о возможности неожиданного существенного увеличения темпов роста экономики. Центробанк Туманного Альбиона уверен, что ослабление экономики США не повредит Великобритании по той причине, что мировой рост будет по-прежнему демонстрировать хорошие показатели на фоне бурного роста азиатского региона. Более того, Банк Англии не видит возможности снизить инфляцию до 2% раньше, чем к 2009 году. В целом, отчет был воспринят рынками как признак решительного настроя Банка, который будет продолжать свой цикл ужесточения. Это оказало фунту существенную поддержку. Фунт/доллар преодолел уровень 2.0300 и протестировал внутридневной максимум на уровне 2.0317. Однако не все счастливы узнать о том, что Банк Англии намерен продолжать повышать ставки. Так, Британская торговая палата сегодня сообщила о том, что новое ужесточение станет ударом для британского бизнеса. "Мы не уверены в том, что подобные действия продиктованы необходимостью, однако, если они все же будут реализованы, бизнес Великобритании ощутит на себе все тяготы бытия", - заявил Дэвид Керн, экономический советник Палаты.

Сегодня не ожидается никаких существенных публикаций по США, поэтому доллар, скорее всего, будет торговаться с учетом уже существующих тем на рынке, а именно: процентные ставки (обсуждению подлежат отчет Банка Англии и сопроводительное заявление FOMC), активность на рынках рискованных активов, динамика спекуляций на разнице ставок, развитие событий на кредитных рынках. В целом, учитывая наметившуюся тенденцию к ужесточению ставок с большинстве стран Большой Десятки, кроме США и Японии, можно предположить, что ситуация будет складываться не в пользу доллара и, возможно, не в пользу иены. Доллар остается под давлением, потому что, несмотря на относительно оптимистичный текст сопроводительного заявления, на рынке упорно ходят разговоры о том, что ставка ФРС будет понижена в этом году на фоне проблем в секторе субстандартного ипотечного кредитования. Кроме того, Китай грозится продать часть казначейских облигаций, если Штаты введут торговые санкции против Поднебесной. Проект закона, поддерживаемый Финансовым комитетом Сената, будет означать введение тарифов на импорт китайских товаров в ответ на предполагаемые валютные манипуляции с юанем. "Проблемы на рынке субстандартного кредитования не решатся в ближайшее время, поскольку цены на жилье продолжают падать", - отметил Юдзи Камеока, старший экономист и валютный аналитик из Daiwa Institute of Research. "Мы в самом начале длительной коррекции на рынке жилья, которая негативно повлияет на объемы потребления в США". Кроме того, также ходят слухи о том, что японские частные инвесторы начинают продавать казначейские облигации, что лишь усугубляет незавидное положение доллара. По оценкам Merrill Lynch, в этом месяце Казначейство выплатило $63.1 млрд. на погашение облигаций и по купонам.

Евро растет против доллара, иены и фунта. В большей степени, движение вызвано техническими факторами, а также общерыночной динамикой к продажам доллара и иены. Кроме того, единая валюта получила некоторую поддержку на фоне публикации отчета по объему экспорта в Германии. Протестировав минимум в области 1.3720, евро/доллар вернулся к уровню сопротивления на 1.3800 и в настоящий момент предпринимает попытки преодолеть его. Евро/иена выросла за день более чем на 100 пунктов - с 163.21 при открытии до текущего уровня 164.60.