А горы все выше, а горы все круче

"Инвесторы должны готовиться к затяжному кризису на рынках", - заявил Герни Полсон, Секретарь Казначейства США на экстренном заседании с Министрами финансов Великобритании и Франции. Он также признал, что финансовые потрясения могут подорвать позиции американской экономики. Несмотря на то, что Полсон исключил вероятность незамедлительной рецессии и высказал предположение о том, что экономика США быстро вернется на путь роста, это заявление довольно резко контрастирует с недавними заверениями общественности в том, что "кризис в секторе субстандартного кредитования является локальной проблемой и не повлияет на общее состояние экономики". Похоже, ситуация зашла настолько далеко, что дальнейшие попытки сохранять хорошую мину при плохой игре будут похожи на театр абсурда. Г-н Полсон также признал, что кризис был спровоцирован недоброкачественными практиками кредитования, которые привели к просрочкам выплат по ипотечным кредитам со стороны американских домовладельцев.

А между тем, новостные ленты информагентств пестрят неутешительными заголовками. То тут, то там появляются новые жертвы, которым, кажется, нет конца.

И да поможет нам ФРС

В пятницу Merrill Lynch заявила о существенном обесценении своего портфеля ценных бумаг, обеспеченных субстандартной ипотекой, после чего последовало сообщение о планируемом сокращении штата в First Franklin Financial - департаменте, работающем по субстандартному направлению. Несмотря на то, что компания не сообщила финансовые результаты убыточного подразделения, последние отчеты говорят о том, что в первой половине года совокупные убытки Merrill Lynch от деятельности, связанной с субстандартными кредитами, составили около $111 млн. В итоге, на улице окажутся 2800 человек. Они пополнят 50 000-армию бывших сотрудников сферы ипотечного кредитования, потерявших работу с начала года. Bear Stearns уволил в этом году 240 сотрудников, а Lehman Brothers попрощался с 2 000. Более того, крупный инвестиционный банк объявил о том, что кредитный кризис стоил ему около $700 млн. потерянных прибылей - только в третьем квартале. И это только показавшаяся на поверхности верхушка айсберга. Это наводит на мысль о том, что сентябрьский отчет по рынку труда в США обойдется без приятных сюрпризов. Банки постепенно начинают подсчитывать свои убытки. Банк Америки (Bank of America) заявил о том, что кредитный кризис "существенным образом" влияет на инвестиционные операции в текущем квартале. Руководство Банка ожидает ухудшения показателей за 3 квартал. Скорее всего, в ближайшее время, мы услышим аналогичные прогнозы и от других жителей финансового олимпа. Федеральный комитет по открытым рынкам вчера понизил ставку на 0,5%, чем немало удивил добрую половину экономистов и экспертов. Однако на данном этапе понижение может оказать лишь психологический эффект, который, в свою очередь, тоже будет палкой о двух концах. С одной стороны, мысль о том, что "ФРС с нами, значит, все обойдется" может несколько успокоить волнения на рынке, но с другой стороны, тот факт, что Центробанк, еще недавно заявлявший о приоритетности инфляционных рисков, снижает ставку на целых полпроцента, явный признак того, что дела действительно плохи... и прекрасный повод для паники. Теперь аналитики строят новые прогнозы. О том, что ЦБ США понизит ставку еще хотя бы на 0,5% до конца года.

Надежды Банка Англии разбились о "северные скалы"

Northern Rock с толпами вкладчиков, штурмующих стеклянные двери главного офиса, напоминают историю с МММ и тому подобными скандальными финансовыми заведениями. Когда ситуация накалилась до предела, Банк Англии пошел на беспрецедентные меры, пообещав гарантировать все текущие вклады Northern Rock. Мервину Кингу все же пришлось поступиться своими принципами не спасать нерадивых небдительных и неосторожных заемщиков, кредиторов и инвесторов ради "обеспечения стабильности банковской системы". Кроме того, Центробанк пообещал вливать в финансовую систему по 4,4 млрд. ф.ст. ежедневно, в рамках так называемого "дешевого кредитования" под 5,75%. Это помогло снять напряженность и даже стабилизировало акции Northern Rock. Надолго ли. Вопрос, как всегда, риторический. Опубликованный сегодня протокол заседания Банка Англии отразил лишь снижение инфляционных рисков, которое связано с рыночной нестабильностью. Вероятность изменения учетной ставки даже не обсуждалась. Однако со времени заседания много воды утекло.

Саркози против Трише или как долго продержится ЕЦБ

Европа не отстает от США и Великобритании. Министр финансов Германии сегодня заявил о том, что дестабилизация финансовых рынков приведет к замедлению темпов экономического роста в стране. Пока Германия не ощутила на себе серьезного негативного влияния, однако, кризис в США, вне всякого сомнения, найдет свое отражение в крупнейшей европейской экономике. По данным института экономических исследований ZEW, большинство немецких институциональных инвесторов и аналитиков считают, что кризис субстандартной ипотеки в США угрожает стабильности финансовой системы Европы. Аналитики Citigroup понизили свои прогнозы по 33 из 38 европейских банков, и снизили рейтинги восьми компаний, в том числе и Deutsche Bank AG, до ``продавать`` Credit Suisse понизил прогнозы по доходам для 10 немецких и французских банков. Между тем, в Европе далеко не все довольны позицией, которую занял Европейский центральный банк в данном вопросе. В частности, Николя Саркози возобновил свои нападки на управляющего ЕЦБ, за то, что тот не спешит с понижением учетной ставки. По его словам, это куда эффективнее, нежели вливать каждый день в финансовую систему дополнительную ликвидность.