Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
Кабинет
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архивы
Новости
Статистика
Форум
Telegram





Эдгард Могран Форстер и парадоксы современной экономики

Валютный рынок

"Просто ищи связи" - этот совет, знаком всем, читавшим роман Эдварда Моргана Форстер "Конец Говарда" (Howard`s End). В этом романе раскрываются взаимосвязи между коммерческими и культурными аспектами жизни через испытания и несчастия, обрушившиеся на семьи Шледжелов (Shlegels) (интеллигенция), Уилкоксов (Wilcoxes) (инвесторы) и Бастов (Basts) (рабочий класс с идеями, выходящими за пределы социального круга). "Просто ищи связи" - этот совет, пожалуй, можно дать и любому начинающему экономисту. Когда финансовые рынки пребывают в состоянии прострации, - которая при этом длится уже несколько месяцев и грозит перерасти в кому - связи приобретают особый смысл.


Проблема заключается в том, что очевидные парадоксы мировой экономики не дают возможности строить успешные связи. Дефицит торгового баланса в США сокращается уже в течение некоторого времени. Вот уже много лет политики обеспокоены так называемыми мировыми дисбалансами, на фоне этого сокращение дефицита кажется благой вестью. Но доллар при этом не только далек от роста, он продолжает падать. Газеты полны заголовков, прочащих США рецессию, но при этом экономические данные продолжают нас приятно удивлять (во многих отношениях). Уровень занятости растет, даже несмотря на то, что рынок жилья находится в состоянии свободного падения уже два года. Экономика в третьем квартале показала рост на 3,9% - это самое значительное квартальное увеличение с начала 2006 года. Несмотря на то, что Комитет по монетарной политике на прошлой неделе воздержался от каких-либо действий, большинство инвесторов ожидают, что следующим шагом Банка Англии будет снижение ставки. Но при этом британский фунт продолжает стремительно укрепляться против доллара. При этом он также держит свои позиции и против евро, хотя на прошлой неделе Жан-Клод Трише объявил о том, что не намерен идти на ослабление монетарной политики.


В то же время, цены на нефть чуть не прошли отметку в 100 долларов за баррель, не обращая ни малейшего внимания на плачевное состояние банковского сектора и риск рецессии в США. Беспрестанный рост цен на черное золото, а также на простое золото и продукты питания свидетельствует о том, что доллар очень слаб (сырье, как правило, продается за доллары), а мировая экономика уверенно развивается, невзирая на опасения, связанные с кредитным кризисом. Разобраться в этих парадоксах не так-то просто. При прочих равных, улучшение торгового баланса в США должно вести к укреплению доллара. Кредитный кризис должен вести к снижению экономической активности. Учитывая падение цен на жилье, фунт должен испытывать на себе давление продаж, поскольку Банк Англии готовится к снижению ставки. И цены на нефть, на самом деле, должны быть пониже.


Так как же мировая экономика докатилась до такой жизни?


Для начала разберемся с долларом. После стольких лет беспокойства по поводу растущих мировых дисбалансов довольно странно видеть, как падает доллар на фоне сокращения дефицита. Очевидной причиной тому служит намерение ФРС снижать ставки, в то время как другие Центробанки пока твердо отказываются от подобных мер. Помимо этого есть и другие факторы. За четыре года до 2006 г. - перед тем, как состояние экономики начало улучшаться - дефицит текущего счета США вырос на 400 млрд. долларов. Большая часть этого увеличения была связана с возросшим объемом продаж ценных бумаг, обеспеченных активами, при этом для многих из них концы вели на американский рынок жилья и к его различным субстандартным заемщикам. Сейчас они ценятся не больше, чем ядовитые отходы, которые и хранить опасно, и избавиться сложно. Иными словами, остальной мир просто перекрыл кислород дефициту текущего счета США. Если доллар возобновит рост, дефицит должен будет снижаться быстрее, чем спрос на подобного рода активы, при прочих равных. Пока этого очевидно не происходит. Возможно состояние текущего счета и улучшается, но не достаточно быстро, чтобы предотвратить падение доллара.


Позитивные экономические данные по США - добрый знак, однако, он ничего не говорит о том, что ждет нас впереди. Когда рынки пребывают в состоянии финансового шока - будь то падение фондовых индексов, или банковский кризис - экономические данные говорят только о том, что было, но умалчивают о том, что будет. В стрессовые времена смотреть только на экономические показатели - все равно, что смотреть только в зеркало заднего вида за рулем. Лучший способ, который, однако, нельзя считать абсолютно надежным, - это внимательно изучать результаты исследований, в частности, тех, которые помогают оценить насущные проблемы. На прошлой неделе ФРС опубликовала свое последнее исследование, проведенное среди руководителей кредитных отделов. Следует признать, что это не самое захватывающее чтение, однако, из него можно извлечь немало полезной информации. Не удивительно, что американские банки вдруг начали демонстрировать признаки консерватизма. За последние три месяца стало намного сложнее получить ипотечный заем на приемлемых условиях. Коммерческим структурам получить кредит тоже не так легко, как раньше. И, в то время как коммерческие и промышленные компании получают от ворот поворот, банки, требуют со своих текущих клиентов более высокие проценты.


В общем европейском контексте объяснить рост фунта против доллара не так уж сложно. Британская валюта тесно связана с евро уже в течение нескольких лет, поэтому сила фунта - это, по большей части, отражение слабости доллара. Канадские и австралийские доллары также уверенно растут, а валюты развивающихся стран пытаются вырваться из оков, в которые их заковали местные политики. Однако ошибочно считать, что фунт продолжит расти и далее. В конце концов, в Великобритании есть рынок жилья, который как брат-близнец похож на американский в 2005 году. Серьезный повод для беспокойства.


Что касается цен на нефть, то они являются отражением текущего экономического роста в развивающемся мире. Последним обеспокоенность по поводу перегрева продемонстрировал Китай. На прошлой неделе Народный банк Китая заявил о том, что экономика растет слишком быстро. При этом инфляционные процессы также набирают обороты. Это, в свою очередь, означает, что всем нам придется платить все больше и больше за право пользоваться мировыми природными ресурсами.


Так как же нам связать все это воедино? На мой взгляд, ответ нужно искать в избыточной ликвидности, которая стала отличительной чертой экономического прогресса первой половины этого десятилетия. Избыточная ликвидность возникла по разным причинам - низкие ставки в США после обвала на фондовом рынке, значительный рост валютных резервов Центробанков в развивающихся странах, финансовые инновации, связанные со структурными продуктами и секьюритизацией. Эти избытки, которые ранее инвестировались в перегретый рынок жилья в США, сейчас быстро тают под влиянием коллапса жилищного сектора, падения цен на банковские акции и растущей угрозы рецессии. Конечно, взаимосвязи прояснятся в ближайшее время. Печально то, что мы будем ощущать на себе их влияние все острее и острее, не зависимо от того, кто мы: Шледжелы, Уилкоксы или Басты.


Стивен Кинг, HSBC
По материалам Independent
ProFinance.Ru - Forex News / Новости Форекс

Последние новости:

19.11.07 09:36  |  Доллар/иена. Технический взгляд 19.11.07 10:29  |  Mizuho Bank. Торговые рекомендации по основным валютным парам
Комментарии (всего 12)
 
09:51  MAGpie: парадоксы форума
10:00  S868: а не продать ли нам баксофранк с текущих
10:15  Antoxxa: Стивен Кинг, HSBC
По материалам Independent

фигассе аффар!
10:17  qwe: ну админ дает ))) пинидельник ??? ну ладно повторим

Токио. 19 ноября. ИНТЕРФАКС-АФИ - Ключевые азиатские фондовые индексы
снижаются в понедельник в связи с тем, что китайский банковский регулятор
призвал банки Китая к сокращению кредитования, сообщило агентство Bloomberg.
Долларовый индекс Morgan Stanley Capital International Asia-Pacific,
учитывающий ситуацию на 14 фондовых рынках региона, опустился с начала торговой
сессии на 0,4%. С начала ноября его снижение составило 7,9%.
Китайская Комиссия по регулированию банковской деятельности заявила, что
"сориентировала" банки на снижение кредитования, рост которого уже превзошел
запланированное на этот год увеличение на 15% и грозит перегревом китайской
экономики.
Регулятор опроверг публикацию в Wall Street Journal, в которой
утверждалось, что он распорядился о замораживании банками кредитования на уровне
31 октября. 15%-ный рост кредитования является неформальным ориентиром, а не
жесткой плановой отметкой, заявил пресс-секретарь комиссии.
"Такая политика, вероятно, не найдет популярности у инвесторов", - полагает
аналитик Nikko Asset Management Йосика Миямори.
Акции China Mobile, крупнейшего в мире оператора мобильной связи по числу
абонентов, подешевели на 1,1%.
"Что такое азиатский экономически рост без Китая? Если китайская экономика
замедляется, за ней следуют все остальные", - говорит менеджер Commonwealth
Private Bank Лесли Фан.
Бумаги японской Mitsubishi Corp. упали в цене на 3,5%, Mitsui & Co. -
на 5,7%.
Между тем акции BHP Billiton, крупнейшей мировой горнодобывающей компании,
выросли в цене на 1,1%, а бумаги Rio Tinto - на 3,7%. На прошлой неделе BHP
сделала предложение о покупке Rio Tinto.
Глава BHP Мариус Клопперс заявил в субботу, что слияние компаний очень
привлекательно для инвесторов.
Японский индекс Nikkei 225 к 9:00 МСК упал на 112,05 пункта (
10:18  MAGpie: ох, евро саппорт грызет...показательно буде
10:18  qwe: Японский индекс Nikkei 225 к 9:00 МСК упал на 112,05 пункта (0,74%) и
составил 15042,56 пункта.
Тайваньский Taiex к этому времени снизился на 84,11 пункта (0,96%) - до
8680,71 пункта.
Сингапурский STI к 9:23 МСК сократился на 24,78 пункта (0,72%) - до 3416,18
пункта.
Южнокорейский индикатор Kospi к 9:02 МСК потерял 32,73 пункта (1,7%),
составив 1893,47 пункта.
Гонконгский Hang Seng к 7:35 МСК опустился на 241,60 пункта (0,87%) - до
27372,83 пункта.
Китайский индекс CSI 300 к 8:53 МСК уменьшился на 19,06 пункта (0,38%) - до
4988,60 пункта.
Га мв
10:20  hoob: Доброе утро, господа!
10:21  molozh: Кинг, HSBC. Режиссер всего этого...
10:23  qwe: Нью-Йорк. 19 ноября. ИНТЕРФАКС-АФИ - Бывший глава Федеральной резервной
системы США Алан Гринспен заявил, что ослабление доллара не оказало "реального"
влияния на мировую экономику, и что это является "рыночным феноменом", сообщило
агентство Bloomberg.
"То, что до сих пор слабый доллар не привел к усилению инфляции, я считаю
рыночным феноменом, - сказал А.Гринспен в воскресенье в выступлении на Learning
Annex Wealth Expo. - Он не привел к рельным последствиям в макроэкономике".
9 ноября доллар упал к евро до рекордно низкой отметки в $1,4752.
А.Гринспен отметил, что за вычетом жилищного сектора экономика США
находится в достаточно хорошем состоянии.
"Если мы справимся с проблемами на рынке жилья, я думаю, дела пойдут хорошо", -
сказал он.
Продажи домов на вторичном рынке упали в сентябре до самого низкого уровня
с 1999 года. Число новостроек в сентябре было на 46% ниже рекордного уровня,
достигнутого в январе 2006 года.
Американские строители распродают дома по низким ценам в целях сокращения
запасов, отметил А.Гринспен. Степень воздействия рынка жилья на экономику будет
зависеть от того, насколько быстро строители смогут продать дома, сказал он.
Га мв


вот так вот
10:31  73T: Какой ужас эти боевые аквариумные рыбки.
10:31  Blade$: Баста, Шледжелы! Всем придет Уилкокс!.. *)
Доброе утро, коллеги.

Новости рынка


 
  О компании -

Редакция · Реклама · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин · Нефть Urals

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум

Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2023 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·