Падение валют стран Большой Десятки оставило инвесторов, в частности, любителей carry, в растерянности. Однако следует помнить, что дифференциал по ставкам - это лишь часть инвестиционного решения. "Многие годы инвесторы культивировали carry trades, продавая иену или прочие низкодоходные валюты, чтобы купить что-нибудь с более высокой доходностью", - напоминает Стив Барроу из Standard Bank. "Однако теперь дифференциал по ставкам в странах Большой Десятки и за ее пределами сокращается. На высокодоходные активы теперь смотрят, как на заразных проказой. Все напуганы мировым финансовым кризисом".

По словам г-на Барроу, второй составляющей carry, помимо дифференциала по ставкам, является волатильность. Он отмечает, что бум carry был ориентирован на такие валюты, как бразильский реал, с низкой волатильностью в период, предшествовавший кредитному кризису, по сравнению со, скажем, южноафриканским рандом. Таким образом, когда сокращается дифференциал по ставкам, на передний план выходит волатильность. "Это значит, что рынок торгует риском, поскольку, когда риск (волатильность) растет, безопасные валюты, такие как доллар, начинают укрепляться, и наоборот". Если принять за данность, что сегодня движения валют обусловлены риском, а не доходностью, прогнозировать валютные тренды станет значительно сложнее. Дифференциалы по ставкам - долгосрочный фактор, тогда как смена волатильности может происходить очень часто и очень резко. Источник: ProFinance.Ru - Прогнозы курсов валют.