Центробанк России может в этом месяце сократить свою ключевую процентную ставку до рекордного минимума, так как вялое восстановление сырьевой экономики сдерживает ценовой давление. Согласно среднему прогнозу 14-ти экономистов, опрошенных агентством Bloomberg, ставка рефинансирования до конца октября текущего года будет снижена на 25 базисных пунктов до 9.75%, и ее величина может достигнуть 9.5% к концу 2009 года.

Экономический кризис может привести к тому, что инфляция в России в этом году окажется ниже правительственного целевого значения, что станет лишь вторым разом за целое десятилетие и завершит эпоху годовой инфляции выше 14%, которая началась в 1998 году. Темпы роста инфляции в России в прошлом месяце оказались самыми медленными за 2 года. Ценовое давление в сентябре снизилось до 10.7% с 11.6% в августе. Розничные цены с августа остаются неизменными.

"Агрессивное сокращение процентной ставки центробанком России говорит о росте его уверенности в отношении контроля над инфляцией", - прокомментировал ситуацию Николай Подгузов из Renaissance Capital. Схожее мнение высказывает Владимир Озаковский из UniCredit: "Существующая дефляционная среда широко открывает двери для дальнейшего ослабления денежно-кредитной политики. Экономика нуждается в более слабом рубле и намного более низких процентных ставках".

В течение двух последних сентябрьских дней Банк России купил на рынке 2.6 млрд. долларов, чтобы снизить темпы укрепления рубля. Согласно оценке Trust Investment Bank, в течение прошлой неделе центробанк России купил приблизительно 3 млрд. долларов, что является максимальным еженедельным значением с мая текущего года. Согласно среднему прогнозу обзора Bloomberg, рубль к бивалютной корзине может торговаться приблизительно на 37.00 к концу октября на уровне 37.40 к концу года.

Российский рубль в сентябре вырос по отношению к доллару на 5.9% на фоне того, что цена на нефть поднялась выше 67 долларов за баррель. С февраля текущего года цены на нефть выросли вдвое, что значительно улучшает экономическую перспективу России самого крупного экспортера энергии. 11 сентября премьер-министр России Владимир Путин сказал, что предотвращение укрепления национальной валюты является правительственной целью. По прогнозу Министерства Финансов РФ, средняя стоимость нефти в следующем году составить 58 долларов за баррель, в то время как рубль ослабится до 33.9 по отношению к доллару США. Также согласно прогнозу минфина, во втором полугодии текущего года экономический рост снизится на 6.8%. Годовое снижение составит 8.5%. Перспективы роста все еще зависят от восстановления финансовой системы и возобновления кредитования.

Снижение со стороны правительства ставок пока не в состоянии восстановить предложение на рынке кредитов из-за высоких кредитных рисков. Однако по словам председателя Банка России Сергея Игнатьева, снижение процентной ставки позволило предотвратить более серьезное сокращение в банковском секторе.

Потребительское кредитование снизилось в августе на 0.6%, что является седьмым последовательным снижением показателя. Согласно заявлению центробанка РФ, в последнем месяце лета процентные ставки по корпоративным кредитам впервые в текущем году выросли. В среднем ставка составила 15.1% в августе по сравнению с 14.7% в июле. "Это может быть признаком того, что банки расширили сферу кредитования на заемщиков более низкого качества", - считает Мария Семихатова, аналитик Citigroup.