Повышение ставки Банка Канады. Быть или не быть, вот в чем вопрос?..

Курс канадского доллара по отношению к американской валюте с самого начала года двигался в русле плавного нисходящего тренда. Венцом этого движения стало не только достижение паритета, но и активная борьба в течение всего апреля за преодоление этой отметки. Эту борьбу выиграл доллар США. Естественно не без помощи ситуации в Греции, а также других европейских странах. Не без помощи падения цен на нефть. С начала мая в паре доллар/канада наблюдается резкая восходящая коррекция. В рамках этой коррекции были утрачены все достижения канадской валюты, приобретенные с начала января. Максимумом майской коррекции выступила отметка 1.0850. Что нас ждет в ближайшем будущем?

Канадская экономика оценивается международными инвесторами с 3 ключевых позиций. С позиции отношения мирового финансового сообщества к риску, с позиции перспектив цен на нефть и с позиции перспектив здоровья экономики США. В первом случае при росте аппетита к риску канадский доллар извлекает из этого выгоду. Во втором случае, при росте цен на нефть, канадский доллар растет в цене к доллару США. Америка является главным торговым партнером Канады. Позитивные перспективы американской экономики благоприятны для экономики Канады и, соответственно, для ее национальной валюты. Абсолютно верны и обратные зависимости.

Сегодня одной из ключевых тем в контексте обсуждаемой нами темы является публикация экономического взгляда Организации Стран Экономического Сотрудничества и Развития, в которой содержался призыв к Банку Канады начать ужесточение денежно-кредитной политики: "Банк Канады должен начать нормализацию процентной ставки без промедления".

Ближайшее заседание Банка Канады по ставкам состоится 1 июня. Ожидается повышение ставки на 25 базисных пунктов до 0.5%. Последний отчет по монетарной политике Банка Канады был опубликован 22 апреля. Этот документ для участников рынка является основной опорной точкой для прогнозирования перспектив монетарной политики и построения своих ожиданий. Напомним, что в этом отчете Банка Канады заявлял следующее: "Глобальный экономический рост оказался несколько сильнее, нежели предполагалось ранее, на фоне позитивного импульса в странах с развивающейся экономикой. В Канаде экономическое восстановление также идет более быстрыми темпами, по сравнению с январскими прогнозами". В целом, весьма позитивные оценки с точки зрения оценки перспектив канадского доллара.

Однако с момента публикации отчета по монетарной политике 22 апреля много изменилось. Главным образом, отношение к рисковым активам. В ответ на обеспокоенность ситуацией в еврозоне фондовые рынки существенно упали с середины апреля. Пострадали и цены на сырье. Будет ли в новых условиях Банк Канады столь же оптимистичен? С одной стороны он может продолжать опираться на сильные внутренние экономические данные. С другой стороны, он, как и многие другие центробанки других развитых государств, может опасаться, что кризис в еврозоне может получить более широкое распространение. А стоит ли в этом случае начинать цикл по ужесточению денежно-кредитной политики? Вот такая вот дилемма. В настоящий момент большинство экспертов и экономистов продолжают ожидать повышение ставки на 0.25% по итогам заседания 1 июня. Однако нет уверенности в дальнейших действиях центробанка Канады.

Наверное, одним из ключевых моментов того, как рынок будет оценивать перспективы денежно-кредитной политики Банка Канады, будет являться публикация данных по ВВП за 1 квартал. Релиз ожидается в понедельник. Согласно прогнозам, ожидается, что рост экономики Канады в первом квартале составит 5.9%. От того, каким окажется фактическое значение ВВП, будет зависеть решение Банка Канады во вторник.

По крайней мере, на данный момент у Банка Канады есть "оправдание" для того, чтобы вообще не повышать ставку 1 июня. Или же дать понять, что следующее повышение ставки переносится на "неопределенный период времени". Следует помнить, что для Банка Канады в рамках принятия решений относительно собственной монетарной политики, существует традиция следовать за решениями ФРС. Еще до обострения ситуации в еврозоне рынок ожидал, что ФРС не начнет повышать ставки раньше осени. Есть ли у Банка Канады причины для того, чтобы отложить повышение ставки и "пропустить ФРС вперед"? Наверное, да. В любом случае у рынка в настоящий момент слишком мало данных для того, чтобы прогнозировать поведение BOC, а не просто "гадать на кофейной гуще". Рынок надеется на лучшее (+0,25% 1 июня), но готовится к худшему. Ждем ВВП.

В течение последних двух дней курс доллар/канада предпринимал попытку подняться выше 1.08. Не смог закрепиться выше. Затем курс пытался упасть ниже 1.06. Тоже неудача. Видимо, это наш диапазон до публикации ВВП в понедельник. Михаил Шульгин Источник: ProFinance.Ru - Новости экономики и рынка Forex