Евро/доллар. Взгляд на среднесрочные перспективы PFS

На графике, который расположен ниже, двумя пунктирными линиями обозначен диапазон 2010 года. Наступивший 2011 год курс евро/доллар начинает в середине диапазона прошлого года. Можно отметить тенденцию, когда наступление Нового Года приносит новую среднесрочную тенденцию. Однако в нашей ситуации говорить о "новой" тенденции в этом плане несколько затруднительно. У прошлого года отсутствует ярко-выраженный тренд. В первой половине прошлого года можно без труда выделить тренд укрепления доллара. Во второй половине года, вплоть до ноября, присутствовала тенденция укрепления евро, а затем обострение долгового кризиса в еврозоне привело к возобновлению роста американской валюты. И в итоге все эти общегодовые "блуждания" привели куда? К золотой середине.

Ну что же, уделим внимание технической картине, которую нам может предложить график дневного временного интервала курса валютной пары евро/доллар. По итогам второй половины прошлого года есть шансы на то, чтобы обозначить формирование классической фигуры графического анализа "голова и плечи". Причем мы подчеркнуто обозначаем формирование, а не однозначно заявляем о том, что она уже сформирована. Мы рассуждаем с позиции определения среднесрочного тренда, поэтому говорить утвердительно о фигуре "голова и плечи" мы бы стали лишь в случае пробития "линии шеи" и последующем движении курса ниже фигуры 1.3000.

Но мы не станем преуменьшать важность горизонтальной линии сопротивления в области 1.3450. Исходя из того, как безапелляционно продается евро на подходе, а также в районе этой отметки, мы можем сказать, что на данный момент это сильный уровень сопротивления. Однако если предположить, что возникнут факторы, которые заставят это сопротивление утратить свою силу, и курс поднимется выше и окажется над фигурой 1.3500, потенциальная "голова и плечи" будет испорчена, а евро получит потенциал на развитие восходящей динамики. По крайней мере, с точки зрения технического анализа.

Опять стало понятно, что ничего не понятно. Теперь обратим взор на фундаментальную сторону вопроса. Здесь можно выделить два фактора, которые обуславливают немилость международных инвесторов к евро и популярность доллара США. Без преувеличения хорошая макроэкономическая статистика из США и обеспокоенность долговой ситуацией в еврозоне. Мы не ожидаем, что в ближайшее время экономические показатели в США станут демонстрировать откровенный негатив, или же долговой кризис в Европе найдет неожиданное скорейшее разрешение. Однако мы предполагаем, что мировое финансовое сообщество, с точки зрения среднесрочных перспектив, начнет смотреть на ситуацию под иным углом. Мы предполагаем, что к середине наступившего года главным фокусом рынка станет циклическая, а не структурная составляющая и ожидания изменения процентных ставок возьмут в свои руки управление валютными курсами.

Согласно последним данным, общая инфляция в еврозоне выросла в декабре на 2.2% по сравнению с тем же периодом прошлого года. Это самый высокий уровень более чем за 2 года. Теперь индекс потребительских цен демонстрирует значения, которые превышают 2-процентный целевой барьер, установленный ЕЦБ. Безусловно, это не базовая инфляция, где исключено влияние крайне волатильных цен на продукты питания и энергоносители. Согласно той же статистике базовая инфляция в декабре составила 1.1%.

Пока рынок не ожидает, что ЕЦБ будет повышать ставки в текущем году. Однако мы ожидаем продолжение инфляционного роста в еврозоне, а значит, появление предпосылок для ужесточения денежно-кредитной политики во второй половине текущего года. Как известно, рынок живет ожиданиями, поэтому если наши прогнозы будут оправданы, международные инвесторы начнут закладывать вероятность повышения ставок в цены. Это может оказать существенную поддержку европейской валюте, отодвинув на второй план проблемы долгового рынка, особенно в контексте того, что ЕЦБ намерен накачивать финансовую систему дополнительными объемами ликвидности. Михаил Шульгин Источник: ProFinance.Ru - Новости экономики и рынка Forex