Глобальная распродажа облигаций усиливается, доходность 30-летних облигаций США достигла самого высокого уровня с 2004 года.

Доходность долгосрочных казначейских облигаций США в четверг поднялась до максимума более чем за 20 лет, продолжив распродажу, которая в последнее время ускорилась на фоне опасений, что высокие цены на энергоносители, устойчивый экономический рост и увеличение государственных расходов будут удерживать инфляцию на повышенном уровне.

Мировые рынки облигаций уже несколько месяцев находятся под давлением: доходности достигли многолетних максимумов, поскольку война с Ираном привела к росту цен на энергоносители, а инвесторы обеспокоены государственными расходами. Рост доходности означает падение цен на облигации.

В последнее время инвесторы стали сильнее беспокоиться по мере того, как распродажа на рынке США — крупнейшем и наиболее влиятельном рынке государственных облигаций в мире — набрала темп. Доходность 30-летних казначейских облигаций поднялась чуть выше 5,46%, достигнув максимума с 2004 года, тогда как доходность 10-летних облигаций США, коснувшись максимума за 19 лет, достигла 5,14%.

До сих пор инвесторы справлялись с ростом доходностей благодаря устойчивости базового экономического роста, стремительному росту корпоративных прибылей и лавине расходов, во главе которой стоит бум ИИ. Технологически ориентированный Nasdaq во вторник закрылся на рекордном уровне.

Однако стоимость заимствований может приближаться к уровню, при котором мировые финансовые рынки начнут испытывать турбулентность, а потребители ощутят давление. Ставки по 30-летним ипотечным кредитам в США теперь на один процентный пункт выше, чем до войны, и составляют 7% — примерно максимум за два года.

Распродажа ускорилась в среду и четверг после того, как данные о деловой активности указали на сильный рост экономики США и усиление инфляционного давления, повысив ожидания повышения ставок Федеральной резервной системой.

Если доходности краткосрочных казначейских облигаций отражают ожидания относительно процентных ставок, то доходность 30-летних облигаций отражает готовность инвесторов финансировать государственные заимствования в последующие годы.

«Мы наблюдаем переоценку сразу нескольких факторов: экономический рост в США остается устойчивым, и это более позитивная причина, по которой безрисковая ставка может находиться на более высоком уровне», — сказал Закари Гриффитс, руководитель направления инвестиционного рейтинга и макростратегии в CreditSights в Шарлотте, штат Северная Каролина.

«Когда экономический рост сочетается с такими значительными дефицитами не только в США, но и на развитых рынках в целом, это, похоже, заставляет внимательнее присматриваться к бюджетной ситуации. Мы говорим об этом уже около десяти лет, и положение только ухудшается».

Крупнейшие экономики мира сталкиваются с ростом процентных выплат на фоне увеличения потребностей в расходах. Германское финансовое агентство заявило в четверг, что ожидает рекордного объема федеральных заимствований в размере €525,5 млрд ($598 млрд) в 2026 году и дальнейшего роста в следующем году, главным образом из-за увеличения потребностей в рефинансировании и растущих запросов на специальные фонды.

Доходность 10-летних Bund — эталонных облигаций Германии — в этом месяце ненадолго поднялась выше 3,6%, достигнув максимума за 17 лет.

Доходность 10-летних облигаций Японии в четверг достигла максимума с 1996 года.

ИНВЕСТОРЫ ПО-ПРЕЖНЕМУ СПОКОЙНЫ

Поскольку номинальный рост экономики США во втором квартале составлял около 8% и не демонстрировал признаков существенного замедления, инвесторы сохраняли спокойствие.

Министр финансов США Скотт Бессент предпринял чрезвычайные меры, пытаясь сдержать рост стоимости заимствований, включая вмешательство с целью покупки иены, чтобы избежать продажи чиновниками в Токио казначейских облигаций для этих целей, а также возможное расширение выкупа 20- и 30-летних долговых обязательств, однако это практически не помогло: доходности продолжили расти.

США уже могут похвастаться одними из самых высоких доходностей среди богатейших стран «Группы семи».

Президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс заявил в четверг, что экономика США демонстрирует «выдающуюся устойчивость».

«Казначейские облигации конкурируют с остальным рынком за внимание покупателей, и, знаете, вопрос в том, насколько выше может подняться доходность?» — сказал Хэнк Каленти, стратег по мировым рынкам в SMBC EMEA.

По материалам Reuters