Литий в Китае подешевел на 25% на фоне опасений по поводу роста спроса на аккумуляторы

Китайские фьючерсы на литий в этом месяце потеряли четверть стоимости под давлением опасений по поводу ослабления спроса.

Контракт на карбонат лития — очищенную форму металла, используемую в аккумуляторах для электромобилей и крупных системах накопления энергии (ESS), — на Гуанчжоуской бирже, где часто наблюдается волатильная торговля, подешевел с более чем 160 000 юаней в начале сентября до менее чем 120 000 юаней ($17 900) за тонну.

Падение цен венчает в целом динамичный год для отрасли в Китае — крупнейшем в мире рынке. Ограничения на поставки с рудников, стремительный рост экспорта и появление аккумуляторов для энергосистем в качестве одного из главных факторов спроса оживили рынок после его падения до минимальных значений в 2025 году. Год назад контракт на Гуанчжоуской бирже стоил около 74 000 юаней за тонну. Однако оптимизм начинает угасать.

«Растет ощущение сомнения в том, что импульс потребления сможет продержаться до конца года и в достаточной степени поглотить большие объемы производства аккумуляторных ячеек, которые мы наблюдали в последнее время», — сказал Адам Меггинсон, главный аналитик по ценам на литий в консалтинговой компании Benchmark Mineral Intelligence Ltd. «Речь здесь идет не о немедленном спросе, а об опасениях относительно устойчивости спроса в среднесрочной перспективе».

Как и многие отрасли в Китае, даже успешные, производители аккумуляторов создали избыточные мощности по сравнению со спросом. В этом месяце правительство приостановило строительство новых проектов, чтобы решить эту проблему. Введение налога на потребление литий-ионных аккумуляторов и макроэкономические препятствия в экономике в целом еще больше омрачают перспективы спроса. Глобальные торговые барьеры, особенно в Европейском союзе, а также более жесткая денежно-кредитная политика США создают дополнительные риски для прогноза.

Дополнительную путаницу внес проведенный в начале этого месяца частный опрос китайских запасов: он указал на значительно большие, чем ожидалось, объемы складских запасов, заставив многих представителей отрасли вступить в оживленную дискуссию и сосредоточив внимание на истинном состоянии спроса. Падение акций Contemporary Amperex Technology Co. Ltd., крупнейшего в мире производителя аккумуляторов для электромобилей, также привлекло негативное внимание.

Тем не менее за пределами Китая есть те, кто считает, что нервозность и резкое падение цен оказались чрезмерными.

«Мне кажется, что снижение основано на настроениях некоторых инвесторов, а не на состоянии самого рынка», — сказал Игнасио Мехек, генеральный директор чилийской горнодобывающей компании CleanTech Lithium Plc. «За этим не стоит никаких фундаментальных факторов рынка, и в краткосрочной перспективе ситуация должна развернуться, поскольку аналитики по-прежнему ожидают дефицита в ближайшие годы», — сказал он в интервью в Сантьяго.

Китайский рынок электромобилей демонстрирует вялую динамику, а разрыв между производством аккумуляторных ячеек для ESS и фактическим вводом таких систем увеличивается, сказал Джордан Робертс, старший аналитик консалтинговой компании Project Blue. По его словам, на рынок также повлияли ожидания улучшения поставок лития к 2027 году.

«При этом фундаментальный баланс спроса и предложения по-прежнему указывает на ежемесячный дефицит до конца года, что должно означать продолжение сокращения запасов, хотя и более медленными темпами, обеспечивая некоторую поддержку ценам», — сказал он.

В центре внимания

Цена угля для китайских электростанций растет 11-ю неделю подряд: власти спешат нарастить внутреннюю добычу, а крупный поставщик Индонезия сталкивается с проблемами в производстве.

Поставки бразильской говядины в Китай облагаются дополнительной пошлиной в размере 55% после достижения Пекином годовой квоты на импорт — это может нарушить торговлю между двумя ведущими сельскохозяйственными державами и перенаправить глобальные потоки поставок.

Активность китайских предприятий обрабатывающей промышленности расширилась впервые с июня: ряд показателей свидетельствует о том, что экономика завершила третий квартал на позитивной ноте, пока разработчики политики приступают к реализации новых мер поддержки роста.

Последний пакет стимулирующих мер Китая, по-видимому, призван удержать экономический рост на целевом уровне, а не обеспечить масштабное оживление, оставляя фундаментальную слабость спроса в стране в значительной степени без внимания.

Когда Цюй Шаолун въезжает на своем электрическом грузовике на одну из многочисленных зарядных станций, разбросанных по китайскому угольному центру Юйлиню, последний этап энергетического перехода страны разворачивается в реальном времени.

По материалам Bloomberg