Цены на газ в США могут резко вырасти
Крупные спекулянты поставили $3,2 млрд на снижение цен. Это – рекордная цифра за последние шесть лет, которая может стать поводом для шорт-сквиза.
На неделе до 29 сентября чистая короткая позиция крупных спекулянтов в семи бенчмарковых фьючерсах на природный газ, которые торгуются на NYMEX/ICE, подскочила до 106 046 контрактов (+186% н/н). Об этом вечером пятницы сообщила американская Комиссия по торговле товарными фьючерсами.
Это - рекордная цифра за последние шесть лет, и в пересчете на доллары она составляет $3,2 млрд. На приведенном ниже графике видно, что данный показатель (в кол-ве фьючерсных контрактов) уже опускался примерно в эту область в начале 2023 и 2024 годов, после чего цены на природный газ показывали заметный рост.
Однако тогда торговля носила диапазонный характер, а сегодня мы видим намного более масштабное увеличение чистой короткой спекулятивной позиции на фоне гораздо более затяжного падения цен. Это создает предпосылки для гигантского шорт-сквиза, который, – если экстраполировать текущую ситуацию на исторические данные, – может спровоцировать быстрый рост цен как минимум на 30% с лишним.
Кроме того, в последний отчетный период объем чистой короткой спекулятивной позиции подскочил на 186%, и подобная «медвежья эйфория» может предрекать скорый разворот. Поводом для него могут послужить разные факторы, например:
сокращение добычи на фоне низких цен (или ожидания такового);
неблагоприятные погодные условия в США, или
существенный рост экспорта СПГ из страны.
Обычно самым мощным драйвером роста цен выступают аномальные холода, которые одновременно увеличивают спрос на отопление/электроэнергию и останавливают добычу. В частности, в конце января 2026 года зимний шторм «Ферн» вызвал рекордное изъятие газа из хранилищ (360 млрд кубических футов за неделю) и привел к заморозке скважин.
Пиковые потери добычи тогда достигали 18,3 млрд кубических футов в день, что составляет почти 17% всей добычи в США. Сегодня до зимы еще далеко, однако экстремально-медвежье позиционирование спекулянтов на фоне низких цен делает рынок весьма уязвимым к шорт-сквизу, поводом для которого может послужить буквально любой фактор.
Автор: Сыроваткин Олег
