Пара USD/CAD демонстрировала восходящий тренд с сентября 2012 года, однако в течение последних нескольких недель появляются признаки разворота. В течение последних пяти дней канадский доллар демонстрировал наилучшую динамику среди всех валют развитого мира. Канадский доллар сохраняет оптимистичный настрой, несмотря на чрезвычайную склонность к ослаблению председателя Банка Канады, Стивена Полоза, который еще только 18 марта сообщил о том, что не может полностью исключить вероятность сокращения ставок. В октябре прошлого года Полоз отметил, что Банк Канады вряд ли повысит процентные ставки. Это стало явным отклонением от курса на ужесточение, которого придерживался его предшественник Марк Карни. Тот факт, что канадский доллар до недавнего времени придерживался нисходящего тренда, доказывает успех Полоза в словесном снижении валюты. Однако улучшение показателей все большего числа последних данных предполагает, что шансы на дальнейшее ослабление в текущем году рассеялись как дым. Наш прогноз состоит в том, что следующей политической мерой Банка Канады станет повышение ставок, однако мы ждем его не раньше третьего квартала 2015 года. И хотя мы не верим в то, что канадская валюта оставила все трудности позади, пара USD/CAD продемонстрирует умеренное снижение в среднесрочной перспективе.

Канадский отчет по рынку труда в марте продемонстрировал рост занятости на 42900, что оказалось лучше ожиданий. Нужно признать, что данное улучшение, в основном, коснулось рабочих мест с частичной занятостью, а доля участия в рабочей силе осталась на низком уровне в 66.2%, это говорит о том, что еще нескоро условия рабочего рынка ужесточатся достаточно для того, чтобы создать реальное инфляционное давление; зарплата продемонстрировала умеренные темпы роста в 2.2% в годовом исчислении. Тем не менее, отчет предполагает, что, возможно, на канадском рынке труда меньше свободных мощностей, чем в США, что поддерживает наше мнение о том, что Банк Канады может повысить ставки раньше Федрезерва (мы ожидаем первого циклического повышения ставки по федеральным фондам в конце 2015 года).  Состояние внешнего баланса канадской экономики также улучшилось. Последний отчет по балансу внешней торговли в феврале продемонстрировал небольшой профицит - впервые за пять месяцев. Уровень экспорта совершил рывок на целых 3.6% в месячном исчислении до его лучших значений, установленных еще до спада в 2008 году на фоне масштабных поставок автомототранспорта и деталей, а также нефти и битума. Разумеется, один месяц не определяет тренд. Однако США являются крупнейшим партнером по экспорту для Канады, поэтому данные могут сигнализировать конец искажений, связанных с погодными условиями. Улучшенная динамика экспорта также может говорить о том, что слабый канадский доллар отчасти стимулирует рост экономики Канады. В октябре прошлого года старший заместитель председателя Банка Канады, Тифф Маклем, описал, что в связи с финансовым кризисом объем экспорта упал примерно на 17% за три квартала и что "с момента достижения пика в 2008 году вплоть до минимального значения в 2010 году количество экспортеров упало почти на 20%, что составило сокращение почти на 9000 компаний" на фоне вялого иностранного спроса. Маклем сообщил, что, хотя слабость США может стать для Канады временным поводом для волнения, это усугубляется потерей доли рынка мирового экспорта от области 4.5% в 2000 году до области 2.5%.

Принимая во внимание, что инфляция не выходит за установленные пределы, пока Банк Канады не видит серьезного повода для отмены курса на ослабление. В конце концов, слабый канадский доллар окажет поддержку сектору экспорта и сможет стать стимулом для роста инвестиций. Таким образом, улучшение недавних экономических данных и по-прежнему высокие уровни долга домохозяйств укрепили наше давнее мнение о том, что в этом году Банк Канады едва ли сократить ставки. В перспективе прогноз по росту остается уязвимым перед вероятностью того, что уровни долга домохозяйств ограничат рост, вызванный потреблением, а также перед неуверенностью в том, сможет ли сектор экспорта удержаться на более высоких февральских значениях. По этой причине, мы не думаем, что канадский доллар оставил все трудности позади. Таким образом, мы рассматриваем рост пары USD/CAD как возможность для продажи, и в шестимесячном прогнозе мы изменили наше целевое значение на 1.09.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам Rabobank Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex