В пятницу на этой неделе состоится последнее в текущем году заседание Совета управляющих Банка России. Согласно прогнозам абсолютно всех экономистов, опрошенных агентством Bloomberg, ЦБ РФ, в соответствии со своим обещанием 3-месячной давности, не станет менять ключевую ставку, сохранив ее на уровне 10.00%.

Три месяца назад, когда по итогам очередного заседания в тексте сопроводительного заявления было гарантировано, что до конца 2016 года уровень ставки меняться не будет, Банк России выбрал очень интересную тактику — заранее давать рынкам понимание того, как именно, в какие сроки, будут реализовываться изменения в денежно-кредитной политики, чтобы рынок был спокоен относительно перспектив.

Выступление Александра Морозова - главы департамента исследований и прогнозирования ЦБ РФ, на пятничной конференции Ведомостей, является прямым продолжением выбранной тактики. Морозов рассказал, как будет действовать Центробанк и каковой будет ключевая ставка вплоть до 2019 года.

После того, как индекс потребительских цен достигнет уровня в 4% к концу 2017 года, инфляция должна стабилизироваться в районе той же отметки и будет оставаться таковой в 2018 и 2019 годах. Ключевая ставка на этот период стабильной инфляции будет составлять от 6.50% до 6.75%. Ниже ставку ЦБ опустить не сможет по причине высоких инфляционных ожиданий. После достижения инфляционной цели Банк России уже не будет реагировать изменением ключевой ставки на небольшие колебания ценового давления.

«Опыт других стран, которые устанавливали режим таргетирования инфляции, показывает, что процесс закрепления инфляции на достигнутом целевом уровне занимает от 2 до 3 лет. Мы будем стараться уменьшить этот период. Это будет зависеть от того, насколько активно мы будем работать с предприятиями и населением», - добавил Александр Морозов.

Банк России выбрал движение по минному полю, которое сам же создал

Выбранная тактика может сослужить печальную службу нашему ЦБ. Это действительно хорошо, когда ты можешь бизнесу и населению выдать план по движению процентной ставки и, в конечном счете, выполнить его. Однако мандат Центрального банка подразумевает не только стабилизацию инфляции, но и стимулирование экономического роста. Что если бизнес поверит ЦБ, а тому придется обмануть это доверие по целому ряду причин, которые от него вообще могут не зависеть?

Александр Морозов указал, что они изучали опыт других стран, которые занимались таргетированием инфляции. Но есть и другой опыт. К примеру, Великобритания. Когда бывший глава Банка Канады Марк Карни прибыл в 2013 году на пост главы Банка Англии, краеугольным камнем той монетарной политики, которую он собирался реализовывать, было придание ясности в вопросе, насколько долго стоимость заимствований в стране будет оставаться на рекордно низком уровне. Однако уже в начале 2014 года Марку Карни пришлось капитулировать. Безработица падала существенно быстрее, чем ожидалось, а, соответственно, первоначальные конкретные обещания пришлось заменить расплывчатой фразой.

Экономисты Capital Economics уже не в первый раз высказывают свое предположение о том, что Банк России занижает темпы дезинфляции в следующем году и будет держать ставки чрезмерно высокими по отношению к тому уровню, который был бы необходим экономике, которая пытается вырваться из рецессии. Существует риск того, что продержав ставку излишне долго на высоком уровне, Центробанк может собственно ручно остановить экономический рост. «Финансовые чиновники будут удивлены тем, насколько быстро начнет падать инфляция в первой половине 2017 года», - утверждает Нил Ширинг, главный экономист по развивающимся рынкам из Capital Economics. Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Форекс