В последнее время спред между двумя ключевыми бенчмарками существенно увеличился, что привлекло повышенное внимание со стороны трейдеров-арбитражеров. Спред между ценами на нефть Brent  и WTI достиг 7-летнего максимума, удвоившись только за май. Эксперты не находят разумного объяснения происходящему. В основном они ссылаются на транспортные ограничения в в Техасе и Нью-Мексико, где находится Пермский бассейн. Другие говорят, что мировые рынки нефти и так хорошо обеспечены предложением и не нуждаются в поставках из США. Что бы не говорили, котировки WTI не могут догнать Brent, однако эта ситуация не объясняется лишь простым сопоставлением рынков этих двух сортов, считает Майкл Тран, товарно-сырьевой стратег-аналитик RBC Capital Markets.

«Объяснение расхождению цен Brent/WTI не лежит на поверхности. Нужно углубляться в анализ пяти дополнительных сортов нефти на физическом рынке», – считает Тран.

Он обращает внимание на то, что нефть WTI в целом завязана на логистические проблемы в Мидленде, однако этого нельзя сказать конкретно про цены на WTI в Хьюстоне. Реальное расхождение касается ценообразования нефти WTI в целом и нефти WTI именно в Хьюстоне, и последние цены ведут себя схоже с котировками Brent. Дешевизна WTI действительно имеет отношение к транспортным проблемам, но не столь широко известным, добавляет Тран. Так, канадские сорта тяжелой нефти вытесняют легкую малосернистую американскую нефть в терминал Кушинга (штат Оклахома), получая доступ к побережью Мексиканского залива. Это не внушает оптимизма в рост цен на WTI.

Инвесторы могли заметить, что наиболее сильный спред сформировался не в ближайших контрактах, а на дальних. Разрыв достигает $10. Он означает, что проблема с нехваткой трубопроводных мощностей будет сохраняться и в будущем. Однако Тран считает, что такой сценарий не учитывает ввод новых трубопроводов с середины следующего и до конца 2020 года. Такой спред отражается и на акциях нефтяных компаний, однако это не значит, что компании, работающие на внутреннем рынке, не будут расти, считает Колин Дэвис, аналитик AllianceBernstein.

«Мы верим, что такой высокий спрел спровоцирует инвестиционную активность на американском рынке. Относительно низкие издержки и более короткий деловой цикл наземной нефтедобычи в США по сравнению с морскими проектами, которые превалируют у международных компаний, динамика числа буровых установок вне Пермского бассейна, все это позволят нефтяному сектору США с оптимизмом смотреть в будущее и расти при цене WTI в $63 за баррель», – добавил Дэвис.

Высокий спрэд Brent/WTI благоприятен для международного бизнеса Schlumberger (SLB) и Nabors Industries (NBR). В то же время, проблемы в Пермском бассейне оказывают давление на Halliburton (HAL), и это может представлять инвестиционные возможности, поскольку данная компания работает не только в этом регионе. Дэвис определил целевые уровни $81, $9.50 и $60 по бумагам Schlumberger, Nabors и Halliburton соответственно. Те, кто рассчитывает на какое-то резкое изменение на рынке нефти, могут надеяться разве что на нечто невероятное, например, на ограничение добычи нефти в Пермском бассейне или на увеличение венесуэльского экспорта. Последнее потребует улучшения отношений между президентом Венесуэлы Николасом Мадуро и вице-президентом США Майком Пенсом.

По теме: Цены на нефть падают: США просят ОПЕК увеличить добычу на миллион баррелей

Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Форекс.
Подпишитесь на ProFinance.ru в Яндекс-Новостях