18+
Кабинет
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архивы
Новости
Статистика
Форум
Telegram





20.06.19 13:31

Не ждите, что ЕЦБ и ФРС вдохнут жизнь в развивающиеся экономики

В лучшем случае они могут смягчить удар

FIG.1


Эскалация торговой напряженности и обвал активности в промышленном секторе на мировом уровне продолжат препятствовать росту развивающихся рынков, несмотря на осторожную риторику мировых Центробанков.

Мощное влияние изменений в мировой монетарной политике на самочувствие EM-сегмента — один из главных уроков, извлеченных в прошлом году. Четыре повышения ставки ФРС, сокращение баланса американского регулятора на $340 млрд и сворачивание программы скупки активов ЕЦБ привел к значимым изменениям ландшафта монетарной политики на глобальном уровне.

Эти изменения оказали агрессивное давление на валюты развивающихся стран прошлым летом, особенно в тех странах, где присутствуют приличные макроэкономические дисбалансы, жесткие требования к внешнему финансированию и в некоторых случаях неуместно мягкая монетарная политика.

Ограничительная монетарная политика в США не только повлекла отток капитала из развивающихся стран, но также привела к росту стоимости обслуживания долларового долга, который за последние годы существенно увеличился. Последующее ужесточение политики в EM-сегменте обострилось на фоне ужесточения стандартов банковского кредитования и резкого замедления роста долларовых кредитов, выдаваемых заемщикам региона.

По данным Банка международных расчетов, в первом квартале 2018 года совокупное долларовое кредитование в развивающихся странах росло темпами на уровне 8.3%, тогда как в четвертом квартале показатель снизился до 2.2%. Эта тенденция оказала существенное воздействие на финансирование торговли, где долларовые займы, предоставляемые компаниям EM, которые задействованы в мировых цепочках поставок, играют исключительно важную роль. Последствия волатильности валют и ужесточения условий кредитования проявились в резком сокращении импорта в сегменте, которое сопровождалось ослаблением внутреннего спроса.

На этом фоне «разворот» перспектив мировой монетарной политики в этом году должен послать бычий сигнал развивающимся экономикам в 12-месячной перспективе. Смягчение условий в контексте долларовой ликвидности и монетарные стимулы должны повлечь смягчение стандартов банковского кредитования, восстановление притока капитала и увеличение объемов долларовых кредитов.

Почему не будет улучшений

Но пока EM страны не видят никаких улучшений в своих экономических перспективах. В первом квартале показатели ВВП разочаровали в Бразилии, России, Мексике, ЮАР и Индии, а поступающие данные остаются слабыми.

Один из факторов, объясняющий такое явление — продолжающийся спад активности в мировой промышленности вслед за замедлением китайской экономики, стагнирующими мировыми продажами автомобилей и ухудшением перспектив деловых инвестиций. Темпы роста развивающихся экономик гораздо более тесно коррелируют с промышленным циклом, который растет в развитых экономиках, тогда как сектор услуг обычно составляет более существенную часть добавленной стоимости.

Еще один фактор — недавний рост неопределенности в отношении перспектив торговой политики. Провал в переговорах между США и Китаем, угроза введения дополнительных тарифов на импорт автомобилей из Европы и Японии, а также растущий риск выхода Британии из ЕС без сделки не только препятствуют увеличению капитальных расходов компаний, но также провоцируют бегство от рисков на финансовых рынках. Все это задушило и без того робкое восстановление притока капитала в развивающиеся страны в первом квартале.

В более крупных странах EM есть целый ряд внутренних факторов, сдерживающих рост экономической активности, включая напряженность в энергетическом секторе Мексики и ЮАР и проблемы с оживлением инвестиций в Бразилии. С учетом этого, в лучшем случае от смягчения мировой монетарной политики можно ожидать смягчения удара по развивающемуся сегменту.

Авторы статьи — Брайан Коултон, главный экономист Fitch Ratings, и Роберт Сиерра, директор Fitch Ratings

По теме:

Агентство Bloomberg рассказало о том, какие страны EM наиболее и наименее устойчивы к торговой войне

Pimco видит финал 8-летнего ралли доллара и советует покупать недооцененные валюты ЕМ

ФРС США перестала быть «терпеливой», дав сигнал к сокращению процентных ставок

Подготовлено Profinance.ru по материалам издания The Financial Times

Подпишитесь на ProFinance.Ru в Яндекс.Новости, в Яндекс.Дзен, в Google Новости.


Последние новости:

20.06.19 13:04  |  Цена золота взлетела до шестилетнего максимума, следующая цель - $1500 20.06.19 14:31  |  Владимир Путин обеспокоен закредитованностью россиян
Комментарии (всего 0)
 

Новости рынка


 
  О компании -

Редакция · Реклама · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин · Нефть Urals

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум

Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2021 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·