Центробанк Швейцарии столкнулся с валютной дилеммой

Власти страны оказались перед непростым выбором — допустить укрепление франка или провести интервенцию?

На финансовых рынках есть такое выражение: «нельзя идти против Центробанка». Но могут ли Центробанки пойти против американского президента? Монетарные власти Швейцарии могут попытаться ответить на этот вопрос.

Уже не в первый раз ШНБ оказался под «перекрестным огнем» своих коллег. В то время как ФРС и ЕЦБ готовятся к смягчению политики, Швейцария оказалась перед выбором между укреплением франка, которое подавит рост инфляции и валютной интервенцией, которая повлечет гнев администрации США.

Франк уже находится на высоких позициях, торгуясь на двухлетних максимумах в паре с евро благодаря своему защитному статусу. Причем снижение ставок влиятельными Центробанками только усилит эту тенденцию. Несмотря на то, что в Швейцарии одна из самых низких процентных ставок в мире (-0.75%), франк станет одним из главных бенефициаров перехода мировых регуляторов в режим стимулирования, предупреждают аналитики JPMorgan.

Центробанк Швейцарии может либо смириться с ростом курса национальной валюты, либо еще сильнее снизить ставки на сентябрьском заседании. Еще один вариант — реализация интервенции, которую регулятор агрессивно практиковал в разгар долгового кризиса в Еврозоне.

Недавно Трамп ужесточил риторику, обвинив Китай и Европу в том, что они поддерживают «несправедливо» низкие курсы своих валют. Американский Минфин вычеркнул Швейцарию из списка валютных манипуляторов в мае, но в свете сохраняющегося торгового профицита с США, Трамп держит руку на пульсе.

«Зацикленность американского президента на валютах и монетарной политике снижает вероятность ослабления франка за счет интервенции ШНБ», — отмечают эксперты JPMorgan.

«Сдерживать рост франка через инструменты монетарной политики станет сложнее в условиях изменения ландшафта на фоне валютных войн», — добавили в Credit Suisse.

По теме:

JP Morgan повысил франк над евро

JPMorgan: перед началом нового кризиса швейцарский франк — лучшая инвестиция

Евро/франк может подняться до 1.17 к концу года — Credit Agricole