Китай пытается противопоставить юань доллару, но план пока не работает

Усилия Поднебесной по расширению международного использования юаня не приносят ожидаемых результатов

В этом году юань занимает восьмое место в рейтинге наиболее торгуемых валют. На него приходится всего 4.3% валютных сделок из расчета торговых оборотов по всему миру. Об этом свидетельствуют данные, опубликованные банком международных расчетов. Позиция китайской валюты не изменилась по сравнению с результатами исследования трехлетней давности. По сведениям БМР, объемы торгов юанем росли наравне с другими валютами развивающегося сегмента, несмотря на увеличение числа форекс-дилеров в КНР.

Китайская валюта не смогла подняться в рейтинге, невзирая на усилия Пекина по продвижению юаня в качестве основополагающего элемента вовлечения в международную политику и официальное позиционирование юаня как альтернативы доллару США в торговой и финансовой системах.

Валютная торговля — лишь один из барометров принятия и полезности валюты, но стагнация этого показателя указывает на наличие международного скептицизма в отношении жесткого контроля второй по величине экономики над своей валютой.

За последние годы Си Цзиньпин нанес визиты в ряд стран, а государственные банки КНР выдали другим государствам займы на миллиарды долларов. Пекин похвалит Венгрию за привлечение капитала в юанях, а российский Центробанк — за намерение увеличить долю юаней в своих валютных резервах.

Отсутствие динамики

Дневной объем торговли китайской валюты достиг $284 млрд, но его доля на $6.6-трилионном валютном рынке едва изменилась.

Три года назад МВФ одобрил стратегию КНР, формально присвоив юаню статус «резервной» валюты наравне с долларом, евро, иеной и фунтом.

Однако, как показывает исследование швейцарского BIS, 88% из дневного торгового оборота в объеме $6.6 трлн в апреле этого года пришлось на доллар. Рейтинг остальных семи наиболее торгуемых валют не изменился по сравнению с 2016-м годом.

Валюты развивающихся стран продолжили продвигаться в общем рейтинге — их доля в торговом обороте возросла до 25%, тогда как на евро пришлось 32%. В стоимостном выражении активность торговли юанем выросла на 40%, до $284 млрд, но в отличие от предыдущих исследований, рост юаня не опередил рынок в целом в достаточной степени, чтобы подняться в рейтинге.

Одно из главных барьеров для реализации амбиций Китая — жесткий контроль Пекина через систему, направленную на поддержание стабильного курса валюты и безопасности финансовой системы.

Все началось не вчера

События, которые происходили с середины 2015 года, тоже подорвали доверие рынков, включая неумелую валютную девальвацию после обвала рынка акций. Продажи юаня обусловили сокращение резервов Центробанка почти на $1 трлн чуть больше, чем за два года.

Китай агрессивно урезал каналы для инвестиций и обмена валюты, одновременно ограничив возможности использования юаня гражданами страны за рубежом.

«Вместе с ослаблением юаня после середины 2015 года угасло и желание рынка владеть китайской валютой и пользоваться ею. Это вряд ли можно назвать характеристикой резервной валюты», — отметил Дэвид Любин, глава отдела исследований экономики развивающихся рынков Citigroup Inc. в своем мартовском докладе.

Когда энтузиазм в отношении интернационализации юаня достиг пика, на юань приходилось около 30% объемов торговли в Китае, в гонконгских банках лежали вклады на 1 трлн юаней, а ежемесячная эмиссия офшорных облигаций в юанях достигала $10 млрд, говорится в исследовании Citigroup. За последнее время показатели торговли сократились вдвое, вклады упали на 40%, а выпуск облигаций сократился в 10 раз.

Данные БМР подчеркивают несоответствие между огромными размерами китайской экономики и ограниченной активностью ее валюты. К примеру, использование гонконгского доллара растет гораздо быстрее, что указывает на оживление глобального интереса к ведению бизнеса в Китае, но не к юаню.

Юань дешевеет под тяжестью замедления экономики КНР. В августе Центробанк допустил падение валюты ниже отметки 7 впервые с 2008 года, вынудив администрацию Трампа назвать Пекин валютным манипулятором.

С 2016 года Китай вырос как центр валютной торговли — прирост торговых оборотов за этот период составил целых 86%, тогда как темпы по миру составили 27%. Но эта цифра составляет всего 1.6% от мировой торговли в этом году, и лишь пятую часть от оборотов в Гонконге.

По теме:

Россия может отказаться от доллара и начать занимать в юанях

Societe Generale советует хеджировать активы EM на случай ослабления юаня

Как Китаю удалось избежать рецессии из-за торговой войны