Так считает Мансур Мохи-уддин, главный стратег NatWest Markets в Сингапуре. Опасность заключается в том, что если грянет кризис, зарубежные Центробанки станут обменивать свои валюты на юани, а затем сбрасывать их и скупать доллары, предупреждает эксперт.
«Это окажет понижательное давление на курс юаня против доллара в период, когда Народный банк Китая отчаянно пытается повысить привлекательность национальной валюты. Таким образом, своп могут стать ахиллесовой пятой юаня, если мир погрузится в глубокий финансовый кризис», — поясняет стратег.
Такая ситуация покажет, насколько сильно юань не дотягивает до доллара по статусу, несмотря на то, что МВФ включил его в корзину резервных валют. По данным Банка международных расчетов, китайская валюта используется всего в 4.3% мировых валютных транзакций, тогда как на доллар приходится 88.3% операций.
В отличие от своповых линий ФРС с еврозоной, Японией, Канадой, Британией и Швейцарией, соглашения Банка Китая не требуют одобрения активации, отмечают аналитики NatWest. Китайский регулятор не ответил на запрос комментария по вопросу одобрения своповых линий.
О рисках этих соглашений говорит история с Аргентиной. Южноамериканская страна начала накапливать юани через своповые линии с Банком Китая в конце 2014 года. В декабре 2015-го юань были конвертированы в доллары, как раз тогда сам Китай столкнулся с дефицитом валютных резервов на фоне массового оттока капитала из страны.
КНР всегда может отменить свои своп-линии, чтобы предотвратить дополнительное давление на юань. Но это обойдется стране дорого, говорит Мохи-уддин с опытом работы на валютных рынках более 20 лет.
«Они могут сделать это, но тогда придется отказаться от своей цели сделать юань одной из самых торгуемых валют», — предупредил аналитик.
По теме:
Societe Generale советует хеджировать активы EM на случай ослабления юаня
