18+
Кабинет
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архивы
Новости
Статистика
Форум
Telegram





06.06.20 10:38

Два вопроса, которые должен задать себе каждый инвестор

Мало кто из инвесторов тратит время на то, чтобы оценить эффективность каждого доллара, евро и фунта, потраченных на фискальные стимулы

FIG.1


На рынке никогда не было недостатка в разнообразии прогнозов, любой найдет себе предсказание на свой вкус. У кого-то стакан наполовину пуст, и он смотрит на ситуацию сквозь «бычьи очки», кому-то все видится в «медвежьем свете». Но и тем и другим не повредит здоровая доля скептицизма, особенно с учетом того, что в пост-коронавирусная экономическая и финансовая обстановка таит много долгосрочных рисков для инвесторов и их портфелей.

В последнее время фондовый рынок активно восстанавливается после пандемии, что дает инвесторам повод для оптимизма. Европа в последнее время активно наращивает свои программы стимулирования. А американская экономика в мае неожиданно создала 2.5 млн новых рабочих мест, став еще одним поводом для оптимизма на рынке. Экономисты ожидали снижения на 7.5 млн. Устойчивое восстановление после шока, вызванного Covid-19, сыграет на руку покупателям рисковых активов, и разочарует тех, кто ориентировался на защитные портфели.

Обнадеживающие сигналы поступают со всего мира: во многих странах фондовые индексы постепенно начинают догонять S&P 500. Многие развивающиеся рынки тоже вздохнули свободнее, избавившись от удушающе сильного доллара и низких цен на сырье.

Куда после кризиса

Все прекрасно, но вместо того, чтобы расслабиться и получать удовольствие, инвесторам стоит задать себе пару неудобных вопросов. Действительно ли все эти вливания денег в финансовую систему могут возместить экономический ущерб, нанесенный пандемией; и не приведут ли долгосрочные последствия повсеместных карантинов к устойчивому росту инфляции.

Правительства и центральные банки разумно полагают, что запущенные ими программы помощи помогут преодолеть разрыв между выходом из карантина и последующим восстановлением. Нынешняя рецессия была вызвана внезапным резким прекращением деятельности, и больше всего пострадали самые незащищенные: низкооплачиваемые работники и малые предприятия.

Правительства влили в экономики беспрецедентно много денег, чтобы сгладить неприятные последствия, но мало кто задается вопросом, куда пошли все эти евро, доллары и фунты, и насколько они эффективны.

И что со всем этим делать инвесторам с диверсифицированными портфелями?

Кто пострадает от инфляции

Крис Уотлинг из Longview Economics утверждает, что эволюция условий кредитного рынка является критическим фактором, который долгосрочные инвесторы будут наблюдать в ближайшие месяцы. По его словам, он определит, двинется ли экономика США и мировая экономика в целом в направлении инфляционного бума, или устремится к дефляционному кризису.

Льготные условия кредитования поддержат лавину денег, которая в настоящее время ведет к явному расхождению между ценами на активы и состоянием экономики в целом. Низкие ставки по кредитам до поры хорошо влияют на доходность активов. Но растущие как снежный ком общественные беспорядки, усугубленные пандемией, могу вылиться в государственные политики, нацеленные на перераспределение благосостояния.

Компаниям будет труднее зарабатывать, если правительство поднимет налоги, и ужесточит регулирование, а инфляция устремится вверх. Это снизит доходность капитала. Портфельные управляющие, ориентированные на акции, могут утешиться тем, что на рынке облигаций все будет еще хуже, учитывая, что низкий процент по бумагам с фиксированной доходности почни не защищает от угрозы инфляции.

Кто боится дефляции

На данный момент условия кредитования ужесточаются, то есть банки применяют более ограничительный подход к кредитованию. Это значит, что первыми в расход пойдут слабые компании и те, кто процветал за счет неограниченного доступа к дешевым деньгам, например, строительная отрасль. В этом контексте актуальность приобретает дефляционная проблема, с которой сейчас столкнулись центральные банки, и которая перекрывает траекторию возможного экономического восстановления. Во время текущего восстановления акции компаний, зависимых от дешевых кредитов, росли примерно на 15% быстрее, чем общий индекс S&P 500. Но инвесторы уже опасаются дефляционного сценария, и это постепенно отражается на динамике рынка. Еще один признак нервозности — отставание мусорных облигаций от инвестиционных бумаг с высоким рейтингом.

Фискальный стимул сократит разрыв до определенного уровня, а проблемы малого бизнеса отразятся на экономике и нанесут ущерб крупным компаниям.

Инвесторы не верят рынку

Поддержка кредитных рынков центральными банками, безусловно, выиграла немного времени для компаний, имеющих низкие кредитные рейтинги, и тех, кто находятся на пороге понижения статуса. Но их сильная зависимость от долга оставляет им мало возможностей противостоять слабому восстановлению в течение следующих нескольких лет.

Призрак долгосрочного ущерба, нанесенного пандемией, объясняет, почему многие инвесторы не доверяют восстановлению на рынке акций, которое не учитывает, например, высокий уровень безработицы или стремительный рост сбережений со стороны бизнеса и потребителей.

Шамик Дар, главный экономист BNY Mellon Asset Management, с оптимизмом смотрит на перспективы более сильного восстановления мировой экономики, но тоже считает, что акции опережают основной макроэкономический сценарий. Поэтому, по его словам, имеет смысл покупать страховку для портфелей в форме суверенных облигаций, золота и других инструментов хеджирования, «учитывая, текущий баланс рисков».

Подготовлено Profinance.ru по материалам издания The Financial Times

По теме:

Инвесторам стоит приготовиться к долгожданной инфляции

Экономика Германии получит стимул еще в 130 млрд евро

Зачем покупать доллар, если в экономике дела пошли на лад

Подпишитесь на ProFinance.Ru в Яндекс.Новости, в Яндекс.Дзен, в Google Новости.


Последние новости:

05.06.20 23:26  |  Западные банки предполагают, что укрепление рубля стимулирует ЦБ снизить ключевую ставку ниже 4,5% 06.06.20 12:26  |  Спекулянты в США увеличили ставку на укрепление рубля максимальными темпами с января 2019 г.
Комментарии (всего 39)
 
10:48  Cfnc: Мда
11:00  leto: бодренькая писошня с утра)
11:06  mif: так неделя удалась
11:11  Cfnc: Премьер-министр Великобритании Борис Джонсон готов согласиться на ввод пошлин на некоторые британские товары для того, чтобы сдвинуть с мертвой точки переговоры об условиях торговли с Евросоюзом. Об этом сообщает Daily Mail со ссылкой на источники.

Источники Daily Mail не уточнили, какая продукция может подпасть под действие тарифов, однако отметили, что в таких случаях чаще всего речь идет о сельскохозяйственных товарах. Издание отмечает, что в таком случае тарифы могут быть достаточно велики: пошлины ЕС на мясо ягненка, например, начинаются с 13% и могут доходить до 40% в зависимости от качества мяса.

Любая уступка Джонсона в отношении пошлин станет для него нарушением обещаний, так как он неоднократно заявлял о своем намерении достичь договоренностей с Евросоюзом на условиях «ноль тарифов, ноль квот», отмечает Daily Mail.
.......
Ключевой параграф внизу.
Подробнее на РБК:
https://www.rbc.ru/politics/06/06/2020/5edb34d69a79470bdc09361f?from=from_main
11:12  Cfnc: Любая уступка-нарушение обещаний
11:13  krokodil52: mif (10:51), судя по познаниям специфической терминологии, ты давний пациент психотерапевта, скорей всего это у тебя наследственность хреновая, я даже точно знаю))), таблетки надо качественней и регулярней принимать, ты не расстраивайся, это не отражается на продолжительности жизни!)) Ути пути, ..., короткий"!)))
11:14  krokodil52: leto (11:00), здравствуй Ирина!))
11:23  mif: krokodil52 (11:13), отлезь, жЫвотное безмозглое)
11:23  mif: раскланялся, получил пинка, пошёл в ашан)
11:24  mif: точнее, убыл))
11:29  Cfnc: mif (11:23), ты ж , братуха,вроде в Дикси раньше ходил?)сменил хозяина, потом магазин,начал новую жизнь?)
11:30  leto: krokodil52 (11:14), здаров
11:31  mif: кто о чём, а бесхозный гомосек о хозяевах)
11:31  mif: никак не приберут к рукам ття что ли,сфиня?)
11:51  krokodil52: mif (11:31), слышь ты , не признанный гений)), ты свои проблемы и примитивные пристрастия напрасно пытаешься позиционировать на других, ты же по сути своей охламон придурковатый, с чего ты решил , что можешь кому то что то указывать, поучать и советовать, тебя кто об этом просит!? Дурак с инициативой что ди?))
11:53  Cfnc: mif (11:31), я о том,братуха,что ты всё ищешь,к кому б приткнуцца)
На кого б поставить и за кого б топить)а еще я ,братуха,о твоём странно возбуждённом интересе к однополой любви ... и соответственно йуморе ...свойственном школьникам старших классов)иначе гря-или ты в развитии на уровне тинейджера остался или тема гомофобии стала для тебя жизненным стержнем)столь характерным для латентных мужелюбов)
11:54  mif: krokodil52 (11:51), признанный,гриня. понял,придурок?)
11:57  mif: Cfnc (11:53), сфиня, скулишь ведь щас)
11:59  Cfnc: mif (11:57), да ты шо)?сказать тебе,Олеж,нечего...да и некому)вот и приткнулся ты к коллегк франку-последнему после яныча ,канеш,источнику волновой мудрости,верно ?)
12:00  mif: 20 тыщ тонн солярки "расплескали" ублюдки... это ж пестец!
12:01  mif: Cfnc (11:59), а чё тте говорить то?) всё сказано давно)
12:02  mif: Cfnc (11:59), что значит "приткнулся")) ты шо, помимо всех твоих "достоинств" еще и мутак?)
12:02  Cfnc: mif (12:00), Последовавший после аварии разлив нефти стал крупнейшим в истории США и превратил аварию в одну из крупнейших техногенных катастроф по негативному влиянию на экологическую обстановку.

В момент взрыва на установке Deepwater Horizon погибло 11 человек и пострадало 17 из 126 человек, находившихся на борту[1]. В конце июня 2010 года появились сообщения о гибели ещё 2 человек при ликвидации последствий катастрофы[2].

Через повреждения труб скважины на глубине 1500 метров в Мексиканский залив за 152 дня вылилось около 5 миллионов баррелей нефти, нефтяное пятно достигло площади 75 тысяч квадратных километров[1], что составляет около 5 % площади Мексиканского залива.
12:04  mif: Cfnc (12:02), дело только в том,что в США - это было событие №1, а у нас - ааа... куйня. подумаешь,20 тыщ тонн
12:06  krokodil52: Сегодня день военного пенсионера!))
-При моем социальном статусе военного пенсионера
торопиться - опасно, нервничать - вредно,
доверять- сложно, а бояться поздно.
Остается только одно:
не в чем себе не отказывая жить,
причем в полное свое удовольствие!

Поеду в деревню, свой бывший гарнизон, там не не каких ограничений, в кафе столы накрыты, участковый сын военного пенсионера!))
Гуляй мужики, вы свой долг отдали Отечеству!)))
12:06  Cfnc: mif (12:02), это щначит,что отвалившись от старого хозяина ты пытаешься присосаться к новому,Олеж)шобы как раньше старым с его откровениями по СиПи...и золоту с еврой,начать восторгацца новым)
Значит ли это,что ты мутак?)-не знаю,точно сказать сложно...но если предмет выглядит как...и ведет себя как...эээ...ты...то,скорее всего,он...сам понимаешь...)
12:07  Cfnc: mif (12:04), а события в Миннеаполисе у них тож...#1?)
12:07  mif: открой рбк "главное". хоть слово там есть о катастрофе этой?
12:07  Cfnc: mif (12:04), ваще т у нас обьявлено ЧП гос масштаба
12:08  mif: зато про историю беспорядков в сша - пожалуйста.
12:09  Cfnc: mif (12:04), 20тыщ тонн тут и миллион тонн там.
Считать научись и масштаб сравни
12:11  Cfnc: Если ещё несколько зим таких будет...то ...вечная мерзлота может оттаивать сильнее.этого не знает никто...
12:11  mif: а на рамблере "Путин поручил правительству создать базу генетической информации"  Об этом сообщает "Рамблер".
===
вот,пля, теперь заживём! А дочурка,которая не дочурка займётся исправлением неправильных генов
12:12  mif: Cfnc (12:09), то есть, недостаточно много,да?) подумаешь, 350 ж/д цистерн...
12:18  Cfnc: mif (12:12), то есть несчастье может произойти с любым. И в Ухане...и в Миннеаполисе и в Мексиканском заливе и в Норильске.но ты,братуха,хочешь видеть только Норильск
12:18  mif: На Усть-Катавском вагоностроительном заводе (УКВЗ, Челябинская область), входящем в корпорацию Роскосмос, изготовлен первый образец лифта, в кабине которого пассажиров приветствует фраза первого в мире космонавта Юрия Гагарина «Поехали!». Фраза звучит в начале движения кабины. Как сообщили URA.RU в пресс-службе УКВЗ, получен сертификат на выпуск продукции.
======
разбудите меня, плиать!))
12:19  mif: Рогозин,таки, сумел ответить Маску
12:26  mif: krokodil52 (12:20), ты логику упомянул,дерматиний?) или мне послышалось?)

Новости рынка


 
  О компании -

Редакция · Реклама · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин · Нефть Urals

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум

Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2021 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·