В ВТБ Капитале отмечают, что за последнее время облигации федерального займа на дальнем конце кривой доходности отстали от среднесрочных и краткосрочных бумаг, в результате спреды 2–10, 2–15 и 5–15 летних ОФЗ расширились на 40 — 60 базисных пунктов и достигли многолетних максимумов.
Аналитики считают, что в сложившихся условиях привлекательной выглядит продажа 5-летних ОФЗ с одновременной покупкой 15-летних бумаг. Они обращают внимание на то, что спред доходности здесь достиг 103 базисных пунктов, что на 2.5 стандартных отклонения или 80 базисных пункта выше 5-летнего медианного значения.
Также в ВТБ Капитале рекомендуют покупку ОФЗ-26228 с погашением 10/04/2030 с расчётом на снижение доходности до 5.25% в трехмесячной перспективе. В настоящее время доходность для этих бумаг составляет 5.62%. В ВТБ указывают на то, что данный выпуск является самым крупным в своем сегменте, имеет один из самых больших ролл-даунов, а из 450 млрд неразмещенный остаток составляет лишь 87 млрд рублей.
По теме:
QE в российском формате: печатать деньги и покупать на них ОФЗ
