18+
Кабинет
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архивы
Новости
Статистика
Форум
Telegram





19.08.20 17:20

Справедливая стоимость турецкой лиры или честная игра?

Анализ Рейтер о том, что происходит с турецкой лирой

Курс турецкой лиры упал до рекордно низкого уровня из-за опасений, что снижение процентных ставок, истощение валютных резервов и программа льготного кредитования населения и предприятий могут привести ко второму валютному кризису через несколько лет.

FIG.1

Торговец пересчитывает турецкие лиры на Большом базаре в Стамбуле, Турция, 29 марта 2019 г. REUTERS / Murad Sezer

Падение лиры на 20% делает ее третьей по слабости валютой в мире в этом году и пополняет серию штормов, которые стали слишком регулярными в последние годы.

Хотя эти шторма имели свойство утихать благодаря экстренному повышению процентных ставок, такая дикая волатильность заставляет аналитиков изо всех сил пытаться понять, где на самом деле находится «справедливая» стоимость лиры, как показано на диаграммах ниже.

1. Справедливая стоимость или справедливая игра

Международный институт финансов только что снизил оценку справедливой стоимости лиры до 7,50 за доллар с 6,30 в июне и 5,50 в апреле. На ее расчет влияет изменение текущего счета страны, который, в свою очередь, зависит от подхода правительства к банковскому кредитованию и других факторов, таких как удар по туризму, нанесенный пандемией коронавируса.

В этом году правительство и банки предложили беспрецедентные стимулы в сфере кредитования, которые поддерживают экономический рост. Но рост внутреннего спроса также повысил спрос на импорт, что увеличивает дефицит текущего счета до уровней, которые в последний раз наблюдались в преддверии валютного кризиса 2018 года.

«Серьезный кредитный кризис во второй половине 2018 года привел страну к рецессии, очень быстро сместив текущий счет с дефицита на профицит», - сказал Робин Брукс, управляющий директор IIF. «Мы ожидаем аналогичной динамики сейчас».

FIG.2

2. Реальная проблема

Центральный банк Турции снизил свою основную процентную ставку с 24% до 8,25%, начиная с прошлого лета, когда президент Тайип Эрдоган назначил Мурата Уйсала вместо Мурата Четинкайи в качестве его главы.

Коронавирус вызвал серьезное сокращение экономики, что по идее оправдывало сокращение стоимости заимствований. Однако масштаб снижения ставок оказался таким, что вкладчики, которые размещают свои средства на депозитах в банке в стремлении заработать на процентах, и инвесторы, которые зарабатывают на государственных облигациях, больше не получали компенсации за инфляцию в Турции, которая по-прежнему выражается двузначными числами.

Эта так называемая «реальная» эффективная процентная ставка является самой низкой в ​​мире, за исключением нескольких стран, и если инвесторы не покупают облигации, а вкладчики не вкладывают средства, это оказывает еще большее давление на валюту.

FIG.3

3. Ожидания в отношении процентной ставки

Денежные рынки снова начали закладывать в котировки денежного рынка ожидания увеличения процентной ставки, как это было во время последнего обвала лир. Центральный банк проводит заседание в четверг, и если он просигнализирует о чем-то в этом роде - либо в виде официального повышения ставок, либо через закулисные каналы, как это ожидается, - это должно ослабить давление на валюту.

Блез Антин, руководитель отдела исследований развивающихся рынков в управляющем фондом TCW, сказал, что «средневзвешенная» стоимость фондирования от центрального банка уже выросла до 9,3% с 7,3% в середине июля, поскольку банк изменил свои кредитные операции.

«Это произошло всего за последние 10-15 дней. Это заставило многих задуматься, повысит ли теперь центральный банк свою учетную ставку», - сказал Антин.

FIG.4

4. Предупреждающие знаки

Commerzbank не ожидает радикального изменения политики, если только лира не упадет до уровня около 8,50. Никакая смесь манипуляций с банковской системой или частичных мер по контролю над капиталом не сможет остановить падение лиры на этот раз, заявили в немецком банке.

Более строгий контроль за движением капитала, возможно, поможет выиграть время, но стресс все еще существует. Некоторые аналитики говорят, что необходимо более фундаментальное изменение подхода к денежно-кредитной политике, предусматривающего более агрессивное таргетирование инфляции.

Лира может упасть еще больше, о чем в этом месяце сигнализировал рынок опционов на валюту.

5. Резервы

Валовые валютные резервы Турции упали ниже 47 миллиардов долларов по сравнению с 81 миллиардом в начале года. Министр финансов Берат Албайрак сказал, что валютные резервы остаются более чем адекватными, но его комментарии не смогли успокоить нервных инвесторов.

Некоторые аналитики считают, что резервы могут быть исчерпаны в течение нескольких месяцев, если текущая ситуация сохранится.

«Резервов осталось мало, очень много было израсходовано (на интервенции) в этом году», - сказал Киран Кертис, глава отдела долговых обязательств развивающихся рынков в местной валюте в Aberdeen Standard Investments. «Нам нужен некоторый сигнал о том, что политика изменилась», - сказал он, имея в виду необходимость в более ортодоксальной денежно-кредитной политике и уменьшении зависимости от роста, подпитываемого кредитами.

FIG.5

6. Незначительный шорт

Одно большое отличие от 2018 и 2019 годов заключается в том, что сейчас на турецких рынках гораздо меньше международных инвесторов, которые могли бы уйти с местного рынка и тем самым спровоцировать дальнейшее снижение курса лиры.

Данные показывают, что в 2020 году иностранцы вывели с фондовых рынков не менее 30 миллиардов долларов, в результате чего остается только около 15 миллиардов долларов. Объемы облигаций также упали до минимума, невиданного годами.

В то же время власти с 2018 года жестко ограничивают валютный рынок, жестко ограничивая объемы поставок валюты местных банков своим международным партнерам. Это привело к сокращению рынка «свопов», в результате чего заимствование лиры для удержания «короткой» позиции стало очень дорогим.

FIG.6

7. Туризм

Сезон летних отпусков обычно является огромным источником иностранной валюты для Турции: миллионы туристов тратят около 9 миллиардов долларов на отели и обмен наличности.

По словам Кертиса из Aberdeen Standard, эти деньги обычно превращают часть текущего счета страны, связанную с услугами, в профицит в размере 3 миллиардов долларов.

Но пандемия нанесла удар по туризму: число прибывших в июне отдыхающих было на 96% ниже, чем в прошлом году, и хотя июль и август, возможно, были лучше, по оценкам крупных туристических фирм, поездки европейцев сократились вдвое. «Я думаю, что это большая часть проблемы (для лиры)», - сказал Кертис.

FIG.7

Марк Джонс, Родриго Кампос © 2020 Thomson Reuters

По теме:

Турция затеяла опасную игру с рынками, и теперь пора делать выбор

Открытие границ вызвало рекордный обвал турецкой лиры

Подпишитесь на ProFinance.Ru в Яндекс.Новости, в Яндекс.Дзен, в Google Новости.


Последние новости:

19.08.20 14:49  |  Сбербанк прогнозирует укрепление рубля до 72,6/$ и падение цены нефти 19.08.20 22:00  |  Доллар отреагировал ростом на протокол заседания FOMC
Комментарии (всего 106)
 
17:49  Forex Guru: $AAPL $2T market cap
17:56  Forex Guru: T -триллион
17:58  ViDan: Че с баксом? Трамп что-нить опять твитнул?
18:01  Forex Guru: Когда Apple открыла App Store в 2008 году, это была компания с оборотом 155 миллиардов долларов, продававшая 12 миллионов iPhone в год.
Теперь это официально компания с оборотом 2 триллиона долларов, продающая более 200 миллионов iPhone ежегодно.
18:02  Forex Guru: ViDan (17:58), да, требую говорит,немедленного укрепления доллара н а 20-30 пунктов, чтобы ребята пипсовщики оживились.
18:03  ViDan: Forex Guru (18:02), 50 пунктов однако Гуру. Ниче се пипсовка.
18:05  Forex Guru: ViDan (18:03), да ладно, весь день дремали в 1930 плюс минус,а сейчас 1893)
18:07  Forex Guru: Spain Diagnosed 3175 Covid-19 Infections In Previous 24 Hours (prev 2128)
может на это среагировали, неважно что там выпало,, суть в перегрузке лонгами который день
18:08  Forex Guru: Italy Reports 642 Virus Cases Wednesday, Highest Since May 23 (prev 403 Cases)
18:10  ViDan: Forex Guru (18:05), Ты на какой график смотришь? Часовая свеча 17 00 - Хай = 1.19458, Лой = 1.18958 пип в пип.
18:13  Forex Guru: На закрытие дня я смотрю.
18:28  Avatar: Кто то баксов купил много у хомяков и робингудов)
18:29  Avatar: И золотишко отгружают)
18:34  Forex Guru: Робингуды акциями торгуют
18:45  marker: сипи ист хай)
18:46  mif: marker (18:45), не может быть. кулёк в курсе?)
18:46  mif: а львовский?)
18:53  Frank: - Однако, ПетСергеич,
перехай!
- Да..!
18:54  Avatar: Forex Guru (18:34), там крипта у них тож есть и опционы и голда вроде тож)
18:55  Kabbalist: mif (18:46), Хочешь поговорить о нём ? Какие эмоции ты испытываешь от него ? Гордость, щенячью преданость, бескрайнюю любовь к нему ? Это наш первый с тобой психотерапевтический сеанс. Оплатите через кассу.
18:59  mif: кабылий дрищ) ты там на полях елисейских заблудился что ли?)
19:03  Frank: Итак, record всех времен и народов теперь
3 400.

По С-н-Пи500
19:03  marker: mif (18:46), mif (18:46), все в курсе)
19:03  Kabbalist: Так так, вашу пассионарную опозиционность я понимаю, обсудим её позже. Но вы оплатили стоимость сеанса ? Медицина у нас недешевая.
19:07  mif: может, оппозиционную пассионарность,не?)
19:08  Kabbalist: mif (19:07), Ну батенька, у вас запущенный случай. Мой диагноз: двухподбородочный дрыщизм на фоне рекупирированого алкогольного Диксизма.
19:09  marker: Космонавт заметил в небе Южного полушария группу из пяти неизвестных объектов

Информацию о них Иван Вагнер передал руководству Роскосмоса.
https://news.mail.ru/society/43030055/?frommail=1
За пу прилетели)
19:09  Kabbalist: mif (19:07), Фунта продать ? С текущих.
19:10  rosinca: marker (19:09), ))
19:11  mif: Kabbalist (19:09), к кульку с такими вопросами)
19:14  mif: marker (19:09), яныч их каждый день видит. имя им дал - Они
19:15  ViDan: Причину роста доллАра никто не озвучивает...
Ну щас аналитеги ченить вякнут, типо мандельных фондов.
19:15  rosinca: ))
19:16  rosinca: ViDan (19:15), " а я говорила" )))
19:21  ViDan: Ниче се рывочки.
19:40  mif: та всё нормально)
19:40  marker: mif (19:14), буратины че)
19:43  endm: беларуськалий белнефтехим работают вштатном режиме :)
20:15  Kabbalist: Не послушал меня насчет фунта ? Теперь получи фашист гранату.
20:20  juliana: Скоро очень скоро, продадим сипи)))))
20:21  ViDan: rosinca (19:16), И сколько заработала?
Имхо, прогнозировать начало такого импульса и тем более его объем невозможно.
20:23  juliana: 3440-50 думаю можно продать попробовать ....
20:26  Cfnc: juliana (20:20), но ты понимаешь,что продав СиПи,ты исключает свой прогноз по евро доллару?)
20:27  Forex Guru: juliana (20:23), как вчерашний?
20:29  Forex Guru: зря ты, джулианна, заигнорила жэку, ох зря)
20:30  Cfnc: Йумор Гуру весьма своеобразен)но он сам себе нравицца)
20:31  Cfnc: Подъезжает к Кулианне)хочет ,шоб на него вынимание обратили)
20:36  SergaNet: endm 19.08.20 19:43
беларуськалий белнефтехим работают вштатном режиме :)
----------------------------------------------------------------------------
А польский "Кроноспан", литовские мебельные VMG Industry и "Мебелайн", да тот же китайский автозавод "Белджи", даже и не думали бастовать. Как и ещё не одна сотня всяких иностранных предприятий. Забавно. Значит судьба Родины интересует не всех белорусов?) Или просто, бастовать на деньги поляков/литовцев и прочих китайцев с немцами - нельзя. Иностранный менеджмент выкинет с предприятия в два счёта и тут же найдёт другого на замену;) Европа, особенно Варшава и прочие Вильнюсы, вместе с восставшим народом, как они говорят, только восстают пусть не на их предприятиях, а на государственных;)
20:37  juliana: Forex Guru (20:27), что именно ? Шорт по кабелю? Прекрасно сегодня)
20:38  Forex Guru: ViDan (20:21), интересно,какого ты ответа ожидаешь?) " 180 долларов!" , " полторы штуки баксов!", " пять тыщ долларов!" ?)
20:39  Forex Guru: juliana (20:37), да нафиг мне кабель, ну, сколкьо раз я тебе говорил -не интересен давно, сипи конечно.
20:40  juliana: Cfnc (20:26), Я тебе скажу больше...я считаю что по евро будет коррекция хорошая и по фунту...но не исключаю в моменте 33 и 20....я забор все равно ..понаблюдаю...как станет более ясно откроюсь)
20:41  juliana: Forex Guru (20:39), я его не открывала вчера ....но считаю что он будет падать с отметки3440 примерно
20:43  Forex Guru: Через 15 минут выйдет надежда евгеньева.
20:44  Forex Guru: juliana (20:41), ок, ..а почему такая цифра, 440? из чего ее вывела?
20:46  juliana: Или около того...горизонтальный price channel в сипи примерно 13-14 баксов...отсюда накидывая на ист хай 13-14 баксов можно получать примерную цель....как-то так....
20:47  marker: mif мне вот интересно,кто в квике давал названия отложенным ордерам и прописывал процедуру их выставления?) Это же ад какой то))Нет что бы как в мт4,все просто, селл лимит, бай лимит, селл стоп, бай стоп, нет, наворотили, ногу сломаешь)
20:53  Forex Guru: marker (20:47), Владимир Курляндчик
20:57  mif: marker (20:47), меня удивляет другое - отсутствие возможности торговать РФ через нормальные терминалы.
20:58  Forex Guru: В швейцарском Ольтене выпали «осадки» из шоколадного порошка. На местном кондитерском заводе были проблемы с вентиляцией, потому пыль разнесло неподалёку от фабрики.
Буквально - завалило шоколадом.
20:58  hikot: Счаз будут немного катать по ЕД -
1,1890 - 1,1872 - 1,1916 - 1,1863.
20:59  juliana: Беру кабель...стоп 30 пип
21:00  mif: горизонтальный price channel в сипи примерно 13-14 баксов.
========
не могли бы вы расшифровать эту загадочную куйню,сказанную вами, специально для дебилов?
21:00  Cfnc: juliana (20:40), я повторюсь)ты понимаешь,что продажа СиПи особенно на текущих-это не покупка нефти или золота)?это строго выход в кэш.СиПи индекс американский,ты понимаешь,что или продажа СиПи или прогноз по евре?)
21:01  hikot: Опять сорокину топчут.
21:03  marker: Forex Guru (20:53), в руки ему насрать!)
21:03  marker: mif (20:57), да это пистец какой то
21:04  Cfnc: marker (21:03), очень поэтично
21:04  Forex Guru: надежда евгеньева смогла вызвать колебания равные нулю
21:05  hikot: 1,1890 отработали.
Теперь 1,1872.
21:05  Forex Guru: но у нее есть еще почти два часа,чтобы опровергнуть свою фригидность)
21:06  hikot: 1,1872 отработали.
Теперь 1,1916.
21:06  marker: я так понял в квике вообще нельзя выставить сразу отложку на продажу или покупку и тут же привязать стопы, нужно сначало совершить сделку,а только потом ты можешь выставить тр и сл, это пистец товарищи)
21:07  marker: Cfnc (21:04), если бы ты хоть раз поюзал квик, тебя бы кондратий хватил)
21:09  mif: juliana (20:59), быстро ты сегодня))) отстрелялась)
21:10  Forex Guru: бжжж.. )
https://ru.investing.com/rates-bonds/us-30-yr-t-bond
21:12  Forex Guru: не стоит пренебрегать календарем новостей, и тем более торговать на них
21:20  Cfnc: marker (21:07), ты какого Кондратия имеешь ввиду?)
21:22  Forex Guru: слоник всего лишь глубоко вздохнул и переступил с ногу на ногу)
https://ru.investing.com/rates-bonds/us-30-yr-t-bond
21:25  mif: marker (21:03), привыкнешь
21:25  marker: Cfnc (21:20), того самого))
21:33  rosinca: ViDan (20:21), не надо прогнозировать
надо просто меня читать)
написала же, что сегодня после новостей по канаде начнется разворот. )) может пока это еще опять коррекция хотя )
по серьезному в сер.сентября начнут ушатывать рынки
21:44  Nikanor Bosoy: я не верю что жулианна настоящая! :) стасик наверное из под нее пишет и сам с собой разговаривает! :)
21:45  Forex Guru: Каждый раз рынок, с заплывшими от жира, благодаря ФРС, мозгами, и разучившийся мыслить самостоятельно, почему то ожидает,что ФРС преподнесет ему очередной жирный подарок, в виде контроля над доходностью гос.бондов, в добавок ко всем тем безумным, огромным ништякам, что уже есть, и благодаря которым рыночный пузырь потерял всякую связь с реальностью, устанавливая новые хаи на показателях экономики ,схожих с великой депрессией, и каждый раз отказ ФРС для них -неожиданность, воистину люди отупели совершенно. Виноваты все те же чиновники и ФРС.
21:45  marker: mif в евабаксе на дэйли красиво лп2б вырисовывают по отношению к уровню 1906, надо закрытие дэйли смотреть)
21:45  hikot: Nikanor Bosoy (21:44), На видео тоже сфинёнышь?)
21:47  Forex Guru: Nikanor Bosoy (21:44), да не, джулианна умнее.
21:47  Nikanor Bosoy: hikot (21:45), когда там 1.1916? :) а то я евры накупил полные закрома! :) жду правда не 1.1916, а 1.1966! :)
21:49  Forex Guru: Forex Guru (21:45), .. и еще интернет.
21:51  Cfnc: marker (21:25), мне не удалось найти,кстати,в списке нет,может глюк какой
21:52  mif: marker (21:45), ага.
21:53  Cfnc: Футбол
21:53  Eric von GottA: marker (21:45), красиво то красиво, а на простом языке что оно там тебе говорит?
21:55  juliana: Тут один трейдер посоветовал протестировать TMA(56)....дам ему обратную связь...что фигня полная
21:57  hikot: Nikanor Bosoy (21:47), Для начала 1,1916, далее 1,1780+-,
и только после 1,1966+-.
1,1916 уже скоро ;)
21:57  Forex Guru: Eric von GottA (21:53), вот лет 18 уже ты на рынке, а все спрашиваешь, на форумах где купить где продать ) (если ты конечно тот,за кого себя выдаешь)
21:58  Eric von GottA: juliana (21:55), Триметоксиамфетамин ?
21:58  Cfnc: И Эрик не тот и гуру не тот
21:59  Eric von GottA: Forex Guru (21:57), а что плохого поспрашивать умных людей? Потому так долго и на рынке.
21:59  marker: Eric von GottA (21:53), что был ложный пробой, возможно, (по закрытию дня надо смотреть)
22:00  Eric von GottA: juliana (21:55), не торкнуло?
22:00  rosinca: вангуете все )
22:00  Eric von GottA: marker (21:59), ок
22:00  Cfnc: marker (21:59), недели
22:04  Forex Guru: сипи немног упал, сиэнбиси выпускает ларри кудлоу)
https://twitter.com/CNBC/status/1296160066001940486?s=20

Новости рынка


 
  О компании -

Редакция · Реклама · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин · Нефть Urals

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум

Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2021 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·