18+
Кабинет
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архивы
Новости
Статистика
Форум
Telegram





26.01.21 16:44

Знаменитая истерика 2013 года снова повторится

Тейперинг затронет все рынки, поскольку рынок облигаций - мать всех рынков

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл может решить не повторять ошибку, которую совершил семь лет назад, когда был новичком в области денежно-кредитной политики.

FIG.1

    Фото: Reuters

Тогда Пауэлл был среди тех, кто ратовал за сокращение программы количественного смягчения центрального банка - позиция, которая привела к экономически изнурительной и разрушительной для рынка истерике 2013 года.

Пауэлл, четырехлетний срок которого на посту председателя истекает в феврале 2022 года, на этой неделе, вероятно, будет более осторожным в отношении сдерживания массивных покупок активов ФРС - даже несмотря на то, что экономические перспективы еще больше улучшились благодаря ожидаемому значительному увеличению бюджетных расходов под эгидой нового президента Джо Байдена.


«Он подчеркнет, что риск поторопиться намного перевешивает риск опоздать», - сказал Лу Крэндалл, главный экономист Wrightson ICAP LLC.


Пауэлл проведет пресс-конференцию в среду после двухдневного заседания Федерального комитета по открытым рынкам, который, как ожидается, примет решение сохранить ультра-либеральную денежно-кредитную политику для борьбы с экономическими последствиями пандемии.

2013 год показал, какое значение имеет правильное определение времени начала сокращения QE. Этот вопрос может иметь решающее значение. Тогдашний председатель ФРС Бен Бернанке публичнопредположил в мае того же года, что центральный банк может вскоре начать сокращать количественное смягчение. В итоге долгосрочные процентные ставки резко выросли, нанеся удар по развивающимся рынкам и сдерживая экономику США. Комментарии Бернанке прозвучали всего через несколько недель после заседания FOMC, на котором Пауэлл выразил надежду, что ФРС может начать сокращение покупок активов в июне, согласно стенограмме этого заседания.

«Может ли ФРС начать тейперинг (сворачивание QE - прим. ProFinance.ru) без истерики?» - задали вопрос управляющий директор JPMorgan Chase & Co. Джон Норманд и его коллеги-стратеги клиентам 22 января. Их ответ: это «маловероятно с учетом текущих оценок и позиционирования» на финансовых рынках.

Опрос экономистов от Блумберг на прошлой неделе выявил широкий разброс мнений о том, когда ФРС начнет сворачивать свои покупки. В то время как большинство (35%) ожидают, что сокращение начнется в первые три месяца следующего года, чуть более четверти полагают, что оно произойдет в последние три месяца 2021 года. Примерно еще 25% не ожидают, что это произойдет до второго квартала 2022 года или позже.

Сегодня ФРС покупает намного больше облигаций, чем семь лет назад. В настоящее время она покупает 120 миллиардов долларов в месяц - на 80 миллиардов долларов казначейских ценных бумаг и на 40 миллиардов долларов долговых обязательств, обеспеченных ипотекой, - по сравнению с 85 миллиардами долларов в месяц в 2013 году, включая 45 миллиардов долларов казначейских облигаций.

Но, как и тогда, ФРС установила довольно размытые ориентиры для политики количественного смягчения. В 2013 году FOMC говорил, что будет продолжать покупать облигации «до тех пор, пока перспективы рынка труда существенно не улучшатся в контексте стабильности цен». Теперь комитет говорит ,что будет покупать активы на сумму не менее 120 миллиардов долларов в месяц «до тех пор, пока не будет достигнут существенный дальнейший прогресс в достижении целей комитета по максимальной занятости и стабильности цен».
Пауэлл принял к сведению семь лет назад, что такое расплывчатое руководство на будущее увеличивает риск того, что рынки неправильно поймут намерения ФРС.


«Отсутствие ясности в отношении нашего правила прекращения покупок активов само по себе является риском для финансовой стабильности», - сказал он на заседании FOMC в марте 2013 года, всего за несколько месяцев до того, как комментарии Бернанке потрясли рынки, показала стенограмма обсуждения.


Как и в 2013 году, сила восстановления экономики может вновь удивить инвесторов в середине года. Это вполне возможно, если учесть широкое распространение вакцин, сказал Робин Брукс, главный экономист Института международных финансов. Распродажа на рынке облигаций может усугубиться увеличением первичной эмиссии казначейских долговых обязательств, поскольку правительство финансирует бюджетные стимулы.


«Их беспокоит то, что рынки могут двигаться довольно быстро», - сказал Брукс о ФРС.


Возможная ротация главы ЦБ

Еще одно сходство между 2013 годом и сегодняшним днем: потенциальная смена руководства ФРС. По словам Брукса, Бернанке уходил семь лет назад, и нервозность по поводу его потенциального преемника, возможно, способствовала спаду на рынке облигаций.

По мере 2021 года финансовые рынки, вероятно, будут больше сосредоточены на судьбе Пауэлла. По словам главного экономиста Mellon Винсента Рейнхарта, это может усугубить инфляционную тревогу среди инвесторов, увеличив неопределенность в отношении будущей политики. 

Как бы то ни было, экономисты ожидают, что Пауэлл останется в ФРС: около трех четвертей опрошенных Bloomberg заявили, что ожидают, что Байден предложит ему еще один срок.

Председатель ФРС признал, что его опасения в 2013 году относительно рисков, связанных с QE, оказались неуместными.


«Истерика по поводу тейперинга оставила шрамы у всех, кто в то время работал в ФРС», - рассказал Пауэлл на ежегодном собрании Американской экономической ассоциации 2019 года. «Я был одним из тех, кто выразил обеспокоенность, когда впервые пришел в ФРС» по поводу покупки активов. Мы не видели высокой инфляции. Мы не видели пузырей активов», - сказал он.

Вывод из этого эпизода заключается в том, что «рынки могут быть очень чувствительны к взглядам на баланс», - добавил он.


Что говорит Bloomberg Economics:


«BE ожидает, что общая тема январской встречи будет соответствовать недавнему публичному комментарию Пауэлла о том, что сейчас не время говорить о выходе из ультра-либеральной политики. Вместо этого он подчеркнет, что ФРС готова оказать дополнительную поддержку экономике, преимущественно за счет еще более агрессивных покупок активов», - Карл Риккадонна, Елена Шулятьева, Эндрю Хасби и Элиза Уингер.


Вот почему он теперь обещает дать инвесторам достаточно времени, чтобы подготовиться к возможным изменениям в политике.


«Мы будем очень доходчиво общаться с общественностью, и мы сделаем это, кстати, задолго до активного рассмотрения вопроса о начале постепенного сокращения покупок активов», - сказал он на веб-семинаре 14 января.


Несмотря на такие усилия, резкое повышение долгосрочных процентных ставок «практически неизбежно», по словам бывшего президента ФРБ Нью-Йорка Уильяма Дадли. Как написал старший научный сотрудник Принстонского университета 21 января, по мере того, как ФРС станет сокращать и в конечном итоге прекратит покупки облигаций, инвесторы будут требовать более высокую доходность, чтобы заполнить образовавшуюся пустоту.


«Нет причин для того, чтобы истерика могла нанести чрезмерный ущерб», при условии, что ФРС будет готова в случае необходимости отреагировать, остановив сокращение или отложив первоначальное повышение процентной ставки, - добавил Дадли. «Это просто будет более нервный рынок по сравнению со спокойным рынком облигаций, который мы наблюдаем с начала пандемии».


Рич Миллер в Вашингтоне, Bloomberg 

MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram 

По теме:

Доллар упадет, если ФРС поддержит дополнительные фискальные стимулы

MUFG: доллару еще рано ждать помощи от ФРС

Подпишитесь на ProFinance.Ru в Яндекс.Новости, в Яндекс.Дзен, в Google Новости.


Последние новости:

26.01.21 15:13  |  Росбанк прогнозирует рост рубля до 68 за доллар 26.01.21 21:05  |  Scotia: лучшие в 2021 г. сделки на FX подразумевают как продажу доллара, так и евро
Комментарии (всего 122)
 
16:45  endm: marker (16:40), да
16:49  marker: а сиплый поедет конечно же на перехай, а куда ему деваться то)
16:50  endm: сворачивать хаха. скорее владимирыч скажет я ухожу :)) буду жит в домике геленжика и гнать вино
16:50  endm: сворачивать хаха. скорее владимирыч скажет я ухожу :)) буду жит в домике геленжика и гнать вино
17:01  leto: Девятов https://www.youtube.com/watch?v=2hHZ-KHgLSg
как оно все закручивается
17:05  leto: про дворец говорит, точно как я вчера сказала, где президенту проводить ялту-2
))
17:05  Море: leto (17:01), петрович опять ритуалы подметил на инаугурациях)
посмотрим, но он шибко в китай рф хочет запихнуть.
хз.
17:07  leto: Море (17:05), да. интересно
17:07  Море: демура говорит трампу хана, долгами задавят
https://www.youtube.com/watch?v=uUjAH7vRsqA&feature=emb_logo
17:09  lilit: marker (16:49), спросить стесняюсь, а сейчас он где?
17:12  leto: про китай седня сон видела, как будто там что-то с неба валится, огромное, похожее на торнадо...три торнадо...у всех стекла начинают вылетать, и я такая стою и смотрю на все это.
17:14  lilit: leto (17:12), сон в руку))
17:15  Lion Fat: Свободу Алексею Анатольевичу Навальному!
17:16  Lion Fat: И сестру его из Кишинёва!
гг))
17:16  endm: на чикагской планируют фьюч эфира запустить в феврале :) неплохо. яб сказал акуительно
17:16  marker: lilit (17:09), сейчас он возле ист хая) у меня предыдущий хай 3866,80.
17:17  endm: Lion Fat (17:15), в президенты!
17:28  Lion Fat: endm (17:17), Зачем?
17:31  Jannbel: endm (16:50), да подобное ...
17:32  Jannbel: endm (17:17), случайных там не держат... не думаю что яныч и макушку грязью испачкал...
17:33  musli: leto (17:05), ты с этим дятло-дебилом включала бы мозг раз в году. Из твоего поста автоматически следует программа Ялты 2
1 стриптиз у шеста
2 аквадикотека
3 игра в рулетку и три листика
4 танцы на японсҡом атомате
5 курение кальянов
6 игра в детские машинки

Какая ялта два в наркоборделе?
17:33  Jannbel: ялта с мировым ввп в 1,5 процента не возможна...
17:35  hikot: Море (17:07), А месяцами раньше за Трампа топил)
Демура говорит - караван идет...
17:36  hikot: leto (17:12), В Кетае стоишь?)
17:38  hikot: С 1,2170+- хорошо бы ЕД развернуть.
17:38  endm: Lion Fat (17:28), для хохмы )
17:41  Lion Fat: musli (17:33), Спасибо, Коля.
17:42  leto: hikot (17:36), ага . такое ощущение. что я там забыла не знаю
17:43  marker: hikot (17:38), хорошо бы уже 2177-2190 пройти)
17:44  Jannbel: Lion Fat (17:41), что вообще думаете про этот балаган в моменте?
17:44  leto: musli (17:33), Коля, что ты бузишь, такой агрессивный.. ну посмотрела видео и высказалась..тебя ж никто не заставляет.
17:44  Jannbel: на что похоже?
17:45  marker: по сипи соотношение пут и кол опцев на максимуме) Все верят в рост))
17:45  Jannbel: leto (17:44), молодец Ира... отстаиваете свою точку зрения.
17:48  hikot: marker (17:43), Пусть растет малина - зачэм ламат?..)
17:50  hikot: marker (17:45), Эта картина похожа на ту, что и в индексе долл.
Цэл ест - а желания идти к ней нэт)
17:51  hikot: leto (17:42), Может юань сольют...
17:51  endm: musli (17:33), детские машинки намек на приемника если ему лет семь то теоретически к совершенолетию может престол получить :))
18:00  Big Papa: endm (17:51), дедушко передаст (власть внуку)
18:00  musli: endm (17:51), да стране явно грозит первая женщина-президент. Дочку посадит это ж феодализм, должности и деньги передаются по наследству.
18:01  marker: hikot (17:50), именно так)
18:02  marker: endm (17:51), зубры щенку власть не отдадут)
18:02  marker: musli (18:00), Николай, не фантазируйте)
18:04  hikot: Маск купил связанный вручную шерстяной марсианский шлем для своей собаки и твитнул сие - акции Etsy в рост...

Психи))
18:04  lilit: musli (18:00), импереализм уже на дворе
18:06  musli: leto (17:44), столкнись мы вживую я бы проигрл тебе диспут мне сегодня тетка в магазине одним наплром доказала что путин вернул величие россии а при брежневе все жили хреноо так как она поти два года ждала постоянную квартиру в ноомтройке в моске после того как сюда приехала работать из смоленской области и ее поснлили в хрущевку в квартиру. А сейчас говорит тетка все разбогатели. На мой вопрос как приехав сецчас из смоленсҡоц области за два года с нҡля при ее образовании библиотекаря получить новую двушку она не ответила.
18:08  Aragorn: Lion Fat (17:15), Никуя ты Женя исполняешь*))
18:08  Jannbel: Местные чуваки с запрешенной ауе куря смакуют слова про девочек... даже не знал что по старому сленгу забавно. Ставки делают когда его по беспределу опустят. Необычная версия .
18:09  hikot: musli (18:00), Маша не справится - глупа.
А Катя вполне могла бы, особенно ежели с поддержкой... но нет)
Иначе буит как в сев.корее - а это вряд ли.
18:10  endm: Big Papa (18:00), традиционно :) камуняки сцуки перебаламутили народ. но владимирыч все вернет как было :))
18:11  hikot: endm (18:10), Крым тоже подбросили)
18:12  endm: Jannbel (18:08), заговорился царь )
18:12  endm: hikot (18:11), враги :))
18:14  endm: marker (18:02), дегроданты из хокейная команды :) так се зубры. мышата
18:16  musli: lilit (18:04), да феодализм, Ленина решили вынести. В Талмуде сказано : оглядись, и всюду что-то увидишь. Валить надо из рашки.
18:17  hikot: endm (18:12), кругОм)
18:18  hikot: musli (18:16), Куда ты Коля ласты намылил?)
А Родину на кого покинешь?
18:22  musli: hikot (18:09), не ну если Кабаева упраляет нараз многомиллиардным холдингом, каким и я с напрягом смог бы управлять гесмотря на то что с 13 лет свои бизнесы начал делать, то любая дочка Путина априори сможетсидеть птезидентом. Медведев с ацкью швнцноц машинки срок отсидел Золотов росгвардиец рукоодит Сечин росгефтью Чубацс энершетиҡоц и роснано я вообще считаю что есть предл айкью скажем 90 выше ҡоторого не беркт в рлссии ни на одн госдожность. Одни дебилы, Греф вон не смог мне формулу ҡорнец квадратного үравнения сказать а рукоодит сбербанҡом. Костин түпоц как табүретка втб, чего ж дочке пктина не стть президеншей
18:24  harlowbutler: давно пора
18:24  квакуша: hikot (18:04),
https://www.youtube.com/watch?v=ye5suANaE-A :))
18:26  marker: Jannbel (18:08), про каких девочек, кого опустят?)
18:28  квакуша: musli (18:22), Интересно какой бизнес - бездомных собак и кошек уничтожал и хозяйственное мыло продавал? А сейчас перед кошками грехи молодости замаливаешь?
18:28  musli: hikot (18:18), вы это Немцову скажите или вот Навальному. Сидел бы сейчас в Германии пил пиво с гренками. Жена теперь сбе ҡлитор бкдет наьирать два с половиной года вместо секса с Навальным? Это ж не шутки, вон Адибекова с усдовного на колонию скинули так он присел десантником а теперь доходяга. Жизнь одна. Ходор десятку оттрубил и тоже развалина. Российская тюряга не лучшее место для реабилитации после отравления.
18:30  Jannbel: marker (18:26), игра слов путина "скучно девочка"
18:30  endm: marker (18:26), https://youtu.be/bwA7I1xhY2g?t=80
18:31  musli: квакуша (18:28), умерь свои старческие эротичесие фантазии. такой бизнес что тебе в рот не влезет, меньше знаешь крепче спишь.
18:31  Aragorn: Про клитор это ты душевно Агу.*)) Даже у меня скупая мужская слеза навернулась.*))
18:32  hikot: musli (18:22), Думаешь, народ и это прожуёт?..
Тогда бяда.
18:33  Jannbel: один пахан говорить про сидельца ты девочка... это означает что два варианта или мужика опустят или статус ктото потеряет.
18:33  hikot: квакуша (18:24), :)
18:34  Jannbel: Aragorn (18:31), про чей? и влажный ли он...
18:34  квакуша: musli (18:31), Хорош ломаться, где видео с гитарой? Или опять пи, пи, пи....
18:35  Avatar: хомяки на ракете) не дожидаясь завтрашнего дня)
18:37  hikot: musli (18:28), Немцов ступил.
Где-то что-то недоучил в этой системе.
Вроде не дурак был - а такой финал.
Даже странно...
18:38  Jannbel: hikot (18:37), Борис Годунов ... классику посмотрите.
18:39  musli: Aragorn (18:31), Цвеьаева когда ей муж чекист предложил срочно вернться в ссср так как он растворилтв кислоте одного из лидеров бедого движения пошла к Набокову посоветоваться, Набоов гоорит езжай. Цветаева говорит а если в лагеря? Наюоҡов ответил:"пускай сибирь пуска каторга зато Россия", ну и вернулась. Мужа казнили сама повесилась в Елабуге, дочка Аля в лагерях десятку оттрубила елетвыжила сыга забрали с института на оцну где он получил в первых же боях ранение в живот и в муках умер.
Вон Мальцев ему дверь срезали полиуаи дело завели он во Фоанцию сдриснул ибросил всех торонников и сидит себе жрет фоанцузские булки "ге ждать а готовиться" Навальный приехал и стал подвальным. Семье писец и сам в полной жопе. Ленин вон 90процентов в эммиграции сидел и ничего создал партию и революцию совершил.
18:41  musli: квакуша (18:34), одңого деаноимайзера форекс гурк смыло черноморсҡой волной так теперь еще ты деанонишь, у вас это заразное там что ли? Через кефаль передается?
18:43  Aragorn: Jannbel (18:34), Юлии Навальной, а влажный ли он я не выяснял.*))
18:43  hikot: Jannbel (18:38), Борис, небось, был знаком с этой "классикой".
Но это его не вразумило.
Ясно же было что рано иль поздно завалят -
на что рассчитывал неясно.
18:45  Aragorn: musli (18:39), Шаришь Агу в революциях, только вот тема влажного клитора не раскрыта.*))
18:45  marker: Jannbel (18:33), ну это да)
18:45  marker: Aragorn (18:45), ахаха)))
18:46  Jannbel: Aragorn (18:43), я думал он насилием занялся. это так баловство.
18:46  hikot: musli (18:39), Из этих всех только навальнышь отличается - аж лоснится)
И в ссылках ему не бывать, и в петельке не качаться...
18:46  квакуша: musli (18:41), Юпитер ты сердишься, значит ты не прав))
18:48  Jannbel: marker (18:45), короче Булат, продолжение обеспеченно .
18:55  Aragorn: Jannbel (18:46), Какое насилие, я за пивом пошел в ларек, интересно ударила их инфляция или нет последний раз покупал по 110 рублей полторашку.
19:00  musli: квакуша (18:46), я очевидно неправ.
19:01  musli: Aragorn (18:55), какое хоть пиво пьешь сказал бы.
19:02  musli: квакуша (18:46), приношу извинения за грубость.
19:03  квакуша: 1,374 - ордер сработал, интересно перехаит?
19:04  Jannbel: Aragorn (18:55), я никак не смогу сказать я не пью но завтра скажу цены.
19:06  квакуша: musli (19:02), Принято))
19:06  hikot: квакуша (19:03), 78,6 фиба чётко.
19:07  musli: Понасенков о Навальном осмысленно сказал
https://www.youtube.com/watch?v=eNO1jU3cGfc
19:23  Avatar: фибой их фибой!
19:24  musli: Jannbel (19:04), знакомый знатный сиделец ,бродяга в полноте предпочитает Охота крепкое
19:27  Jannbel: musli (19:24), узнаю цены завтра, вернее сказать сегодня так как на часах четвертый час.
19:32  marker: musli (19:07), слишком самовлюбленный мальчик
19:50  DVT: Aragorn (18:55), o_O
Пётр, у вас ларьки с пивом ишо сохранились?
у нас только ларьки "союзпечать"/"пресса" живы
19:50  DVT: добрый вечер, дамы и господа!
19:51  marker: ну шо там рупь?) Отваливает)
19:52  hikot: Полили еврушку.
19:53  hikot: Даёшь 1,1950+- к концу недели!)
19:55  hikot: marker (19:51), На 68 - как и обесчали)
19:56  DVT: hikot (19:52), дустом полили? )
20:03  endm: нормально все с лексеем будет. акклиматизацию пройдет и выпустят :) работа у него такая . с командировками связана
20:12  hikot: endm (20:03), Эскортная лёха.
20:36  Lion Fat: С Лёхой они конечно лихо закрутили сюжет.
гг))
20:38  Lion Fat: То сажают, то выпускают, то травят, то опять сажают...
Публика в восторге!
гг))
20:40  Lion Fat: https://www.youtube.com/watch?v=LUm-h2JH3gY
20:43  Avatar: Внизу Босой быки и хомяки а сверху Стас и медведи)
20:44  Avatar: По рублю уверенно взяли 75.. По еврику важный калидор..
20:54  yse: ну шо привороженные маргиналами всех мастей , беситесь ?
я в выхи отвечу на все ваши заданные и незаданные вопросы .
прошу.... )
20:56  Avatar: yse (20:54), куда катится мир и где будет евро?)
21:01  yse: Avatar (20:56), ты к ним не относишься , поэтому сразу ответ -
мир живет нормальной жизнью , евро 1,36 . вопрос ток в сроках .
21:01  Avatar: Включаем главную на 4Н и видим.. что мы видим? по линии 1.2050)
21:02  yse: yse (20:54), незаданные = те что хотели , но не сумели сформулировать сами )
21:03  Avatar: yse (21:01), а мне надо 1.18) но поглядим)
21:03  Lion Fat: yse (20:54), какие к тебе могут быть вопросы, уся?
Ведь ты их даже не поймёшь!
гг))
21:06  hikot: Avatar (20:43), Кто-то должен за это ответить)

Новости рынка


 
  О компании -

Редакция · Реклама · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин · Нефть Urals

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум

Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2021 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·