24.09.22 12:03

ФРС может поднять ставки выше, чем ожидает рынок, да и она сама

Исторически ФРС почти всегда оказывалась вынуждена поднимать ставки выше уровня потребительской инфляции. В августе темпы роста потребительской инфляции в США составили 8,3% г/г, и разрыв между данным показателем и текущим уровнем верхней границы целевого диапазона ставки по федеральным фондам (3,25%) составляет больше 5%.

FIG.1

Динамика потребительской инфляции в США (белым) и верхней границы целевого диапазона ставки по федеральным фондам (голубым). Источник: Bloomberg

В среду, 21 сентября, ФРС в третий раз подряд повысила ставки на 0,75% и обновила экономические прогнозы. Теперь медианный прогноз членов FOMC подразумевает рост ставки по федеральным фондам до 4,4% к концу текущего года и до 4,6% к концу следующего.

FIG.2

Текущий прогноз членов FOMC по ставке по федеральным фондам на конец отчетного периода («dot plot»): желтые точки отражают прогноз отдельных членов FOMC, зеленая линия — их медианный прогноз, а белая линия — динамику фьючерсов на ставку. Источник: Bloomberg

Последнее из этих значений (4,6%) почти на целый процентный пункт превышает аналогичный предыдущий (июньский) прогноз FOMC. Рост прогнозов по ставкам отражает увеличение решимости американского регулятора продолжить борьбу с инфляцией, которая упорно не хочет снижаться из области сорокалетних максимумов.

Однако, как отмечает Bloomberg, цифра в 4,6% с большой долей вероятности окажется не окончательным пиком данного цикла повышения ставок. По данным агентства, исторически ФРС почти всегда оказывалась вынуждена поднимать ставки выше уровня потребительской инфляции, чтобы ее обуздать.

В августе темпы роста потребительской инфляции в США составили 8,3% г/г, и разрыв между данным показателем и текущим уровнем верхней границы целевого диапазона ставки по федеральным фондам (3,25%) составляет больше 5%.

Прогноз Bloomberg* предполагает, что к концу 2023 года потребительская инфляция в США замедлится до 3,80% г/г. Однако данный показатель почти безоткатно растет с начала года, и нет никаких оснований предполагать, что больше он не будет пересматриваться в сторону повышения.

FIG.3

*ProFinance.ru: рассчитывается по формуле, которая учитывает результаты ежемесячных и ежеквартальных опросов, проводимых агентством, а также прогнозы различных банков

MarketSnapshot — Новости ProFinance. Ru и события рынка в Telegram

По теме:

Рынки снова ошиблись с прогнозами по инфляции

Ларри Саммерс призывает ФРС продолжать повышать ставки, иначе случится экономическая катастрофа

Удобная для ФРС «мягкая посадка» экономики США зависит от того, насколько точно повторяется история

Goldman поднимает прогнозы повышения ставки ФРС в сентябре и ноябре

Рубини считает бредом идею о снижении ставок ФРС в следующем году

Подпишитесь на ProFinance.Ru в Яндекс.Новости, в Яндекс.Дзен, в Google Новости.