Валютные кэрри-трейдеры неплохо зарабатывают, пока остальные пытаются угадать, что будет с долларом и инфляцией

Кэрри в паре CAD/MXN позволил заработать в 2022 году 25%, а обычная покупка доллара — в 5 раз меньше.

_{Динамика курса канадского доллара по отношению к мексиканскому песо интервалами в 1 день.}

Статистика января дала рынкам аргументы в пользу того, чтобы утверждать, что ФРС близка к победе над инфляцией, а, значит, ставки скоро перестанут повышаться (рынок даже не был уверен в том, что Федрезерв пойдет на повышение ставок в марте). Это предполагало ралли на рынках акций и продолжение медвежьего тренда по доллару. Затем пришел февраль. Статистика февраля показала обратную картину. ФРС еще не победила инфляцию, которая вот-вот может возобновить рост. Поэтому теперь рынок предполагает повышение ставок до июня или даже, возможно, до июля, не рассчитывая на снижение ставок к концу года от слова «совсем». Наступил март. Впереди большая порция важной статистики и на рынках царит неопределенность по поводу доллара.

Все эти размышления мало заботят профессиональных валютных спекулянтов, которые понимают, что для того, чтобы зарабатывать на колебаниях валютных курсов, вовсе не обязательно предугадывать динамику доллара. Обычно так думают те, кто профессионально увлекается кэрри-трейд.

И вот пример, курс канадского доллара достиг 7-летнего минимума по отношению к мексиканскому песо в преддверии заседания Банка Канады на следующей неделе. Ожидается, что центральный банк сохранит учетную ставку овернайт на уровне 4,5% 8 марта, а затем сохранит ее на этом уровне большую часть этого года, согласно опросу экономистов Bloomberg. Это расширит дифференциал ставок между США и Канадой. Однако рост цен на нефть, если оптимизм в отношении экономики Китая увеличится, может не позволить канадскому доллару значительно упасть к американскому конкуренту. Но это и неважно. Важно понимать, как будут меняться темпы роста или падения, а не сам факт роста или падения одной валюты относительно другой.

Экономика Канады, как и экономика Мексики тесно свзязаны с экономикой США. Несмотря на кажущееся движение в противоположных направлениях, корреляция между канадским долларом и песо остается положительной. Однако есть и особенность. Канадский доллар в прошлом году наиболее заметно реагировал падением на снижение аппетита к акциям. А песо, напротив, более заметно рос тогда, когда акции прибавляли в цене. Эта динамика делает привлекательной стратегию, при которой вы занимаете в Канаде валюту в долг и покупаете на нее песо. Кэрри-трейд, подразумевающий длинную позицию в песо и короткую позицию в канадском долларе позволил бы в 2022 году заработать 25%. А в минувшем феврале 2023 года — 6%. При этом те, кто просто купил и держал доллар, в 2022 году смогли бы заработать 5%, а в феврале 2023 года — 2%.

Возможно, пока глобально царит неопределенность по поводу перспектив инфляции и ставок, следует обратить внимание на более тонкие валютные стратегии, а не упражняться в академическом прогнозировании движения самой популярной валюты в мире.

MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram 

По теме:

Доходность 2-летних облигаций США достигла самого высокого уровня с июля 2007 года

Чего ждать от ФРС: все сценарии

Евро достиг 10-месячного максимума по отношению к доллару