График индекса доллара интервалами в 1 минуту
Экономический рост США резко замедлился в первом квартале 2023 года, поскольку Федеральная резервная система продолжила свою историческую кампанию ужесточения денежно-кредитной политики.
Согласно предварительным данным, опубликованным Министерством торговли в четверг, крупнейшая экономика мира выросла на 1,1% в годовом исчислении в период с января по март. Это ознаменовало собой резкое замедление по сравнению с 2,6-процентным темпом, зарегистрированным в последние три месяца прошлого года, и оказалось намного ниже ожиданий экономистов в отношении 2-процентного роста.
Данные показали, что экономика США продолжала демонстрировать сильные стороны, даже несмотря на то, что ее динамика ослабла. Умеренный рост потребления за трехмесячный период частично компенсировал снижение запасов.
Это произошло после того, как ФРС в течение года проводила агрессивное ужесточение денежно-кредитной политики в попытке снизить спрос. С марта прошлого года центральный банк США поднял базовую учетную ставку почти с нуля до чуть менее 5%, что стало самым быстрым повышением за последние десятилетия.
Чиновники готовы еще раз повысить ставку на четверть пункта на следующей неделе, что поднимет ставку по федеральным фондам до нового целевого диапазона от 5 до 5,25%, прежде чем рассмотреть вопрос о приостановке своей кампании по ужесточению ДКП.
Пауза с июня позволит политикам ФРС оценить влияние своих действий за последний год, а также серьезность кредитного кризиса, вызванного недавними банковскими беспорядками, которые, как ранее сказал председатель Джей Пауэлл, могут иметь тот же эффект, что и подъем ставок. Но некоторые официальные лица не исключают дальнейших действий со стороны ФРС, если данные оправдают новое ужесточение.
Что держит чиновников в напряжении, так это удивительная устойчивость экономики и, в частности, рынка труда, который по-прежнему остается напряженным. Но зарождающиеся признаки замедления ежемесячного прироста рабочих мест и роста заработной платы дали некоторое утешение в том, что худшее из инфляционного шока миновало и что ФРС приближается к тому, чтобы взять под контроль ценовое давление.
Чиновники утверждают, что для того, чтобы вернуть инфляцию к давнему целевому показателю ФРС в 2%, потребуется период «роста ниже тренда и некоторого смягчения условий на рынке труда», но они не стали прогнозировать рецессию.
Официальные арбитры того, находятся ли США в рецессии, — группа экономистов из Национального бюро экономических исследований — характеризуют рецессию как «значительное снижение экономической активности, которое распространяется по всей экономике и длится более нескольких месяцев».
По состоянию на март большинство официальных лиц ожидают, что рост ВВП с поправкой на инфляцию замедлится до 0,4% в 2023 году, а затем восстановится до 1,2% в следующем году. Уровень безработицы, тем временем, по прогнозам большинства чиновников, достигнет пика в 4,6% в 2024 году по сравнению с нынешним уровнем в 3,5%.
Примечательно, что сотрудники ФРС настроены более пессимистично, прогнозируя , что в этом году экономика скатится в рецессию, прежде чем начнется восстановление.
Реакция рынков
Несмотря на столь негативные данным о динамике ВВП, курс доллара вырос, а фондовые индексы в США ушли вниз после публикации статистики. Так в чем же дело? Дело, как всегда, оказалось в упорно высокой инфляции. Ценовой дефлятор ВВП в первом квартале, согласно предварительным данным, показал рост на 4.0% год к году при том, что экономисты прогнозировали подъем на +3.7% г/г, а в 4 квартале показатель вырос на 3.9% г/г. Базовый ценовой дефлятор ВВП в 1 квартале вырос на 4.9% г/г при прогнозе роста на 4.7% г/г и увеличении в 4 квартале на 4.4% г/г. Данные указывают на угрозу стагфляции. Учитывая постоянную обеспокоенность ФРС по поводу ценового давления, это мало кого утешит. Это предполагает неожиданный рост базовых показателей инфляции PCE, которые выходят завтра, и устраняет любые очевидные препятствия для ужесточения на следующей неделе.
Еще одной новостью в пользу доллара стало то, что число американцев, впервые обратившихся за пособием по безработице, на прошлой неделе сократилось на 16 тыс. - до 230 тыс. человек, говорится в отчете министерства труда США. Согласно пересмотренным данным, неделей ранее число заявок составило 246 тыс., а не 245 тыс., как сообщалось прежде. Эксперты в среднем ожидали роста числа заявок до 248 тыс. с объявленного ранее показателя прошлой недели. Среднее число заявок за последние четыре недели, менее волатильный показатель, составило 236 тыс. по сравнению с 240 тыс. неделей ранее.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Financial Times
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Курс доллара резко упал после выхода отчета по инфляции
ФРС склоняется к еще одному повышению, бросая вызов прогнозу рецессии
