14.11.23 08:13

Банк России вряд ли повысит ставку в декабре — Bloomberg

Потребительская инфляция в России остается высокой, но все же быстро замедляется. Поэтому ключевая ставка, судя по всему, уже достигла пика на уровне 15%, пишет экономист Bloomberg Economics Александр Исаков.

FIG.1

Сплошная белая линия — исторические данные по потребительской инфляции в РФ, белые точки — прогноз Bloomberg Economics, голубые точки — прогноз Банка России. Источник: Bloomberg

Потребительская инфляция в России остается высокой, однако данные за октябрь (были опубликованы 10 ноября — прим. ProFinance.ru) указывают на масштабное снижение инфляционного давления. Это поддерживает наш прогноз о том, что Банк России вряд ли будет повышать ключевую ставку в декабре, и что она достигла пика на уровне 15%.

Тем не менее проблема высокой инфляции в России сохраняется, и мы полагаем, что инфляция в базисе год к году продолжит расти примерно до апреля 2024 года. По нашим оценкам, потребительская инфляция в РФ в октябре снизилась до 8,6% в годовом выражении и до такого же значения в годовом сопоставлении с поправкой на сезонность (с примерно 14% г/г с поправкой на сезонность в сентябре).

Это — значительное замедление инфляции, тем не менее она продолжает в два с лишним раза превышать целевой уровень Банка России в 4% г/г. Продовольственная инфляция и инфляция в сфере услуг остается в области низких двузначных значений, тогда как товарная инфляция замедлилась до 5% в годовом выражении.

Снижение товарной инфляции обусловлено более низкими ценами на автомобильное топливо, которые снизились на 1,6% м/м. Это отражает мгновенный эффект от мер по ограничению его экспорта.

Влияние ужесточения денежно-кредитной политики на инфляцию станет более заметным в ближайшие месяцы, но пока — в октябре — инфляция, разгоняемая спросом, оставалась высокой.

Еще одним проинфляционным фактором выступает снижение конкуренции внутри страны на фоне увеличения доли рынка местными производителями. В частности, последний всплеск недельной инфляции был обусловлен повышением цен на производимые в РФ автомобили. Автоваз смог сделать это благодаря уходу из РФ западных автопроизводителей.

Мы полагаем, что в декабре (возможно, имеется в виду все-таки ноябрь — прим. ProFinance.ru) потребительская инфляция в РФ ускорится до 7,3% г/г с октябрьских 6,7% г/г. В апреле 2024 года она достигнет пика на уровне 8% г/г, а к декабрю 2024 года опустится до 5,4% г/г.

Подготовлено ProFinance.ru, автор: экономист Bloomberg Economics Александр Исаков

MarketSnapshot — Новости ProFinance. Ru и события рынка в Telegram