02.04.24 14:04

Юань сталкивается с растущим давлением

Валюта Китая упала до четырехмесячного минимума

Валюта Китая упала до четырехмесячного минимума по отношению к доллару в ходе внутренних торгов во вторник и оказалась в пределах нескольких пунктов от нижней границы торгового диапазона, разрешенного центральным банком. На более свободно торгуемом оффшорном рынке юань стоит еще дешевле, чем то допускает внутридневной лимит на континентальном рынке — в течение восьми сессий подряд. На рынке опционов также растут признаки стресса. Оптимистичных экономических данных оказалось недостаточно для поддержки китайской валюты.

Постоянное давление на валюту указывает на то, что трейдеры ожидают, что Пекин будет опираться на более слабый юань, чтобы помочь восстановить экономический рост в отсутствие масштабных стимулов. Это явление также отражает более широкую азиатскую тенденцию, когда региональные валюты прогибаются под тяжестью более сильного доллара, поскольку Федеральная резервная система сигнализирует, что не торопится смягчать политику.

Центральный банк лишь для видимости придерживается стратегии стабильности валюты, сказал Кристофер Вонг, стратег Oversea-Chinese Banking Corp., поступая так, как это делают его коллеги в соседних странах, добавил он.

Вот три графика, которые показывают напряжение юаня на валютных рынках:

Тестирование границ

Во вторник юань торговался в менее чем 20 пунктов от нижнего внутридневного торгового лимита по отношению к доллару, что стало самым экстремальным приближением к зоне прямой интервенции ЦБ с ноября. Колебания управляемой китайской валюты ограничено 2% по обе стороны от внутридневного курса, который ежедневно определяет/фиксирует Народный банк Китая.\\

По словам трейдеров, инвесторам на короткое время был закрыт доступ к некоторым сделкам по обмену юаней в рамках своп-сделок, что означало, что валюта оказалась за пределами слабого предела своего фиксированного торгового коридора по отношению к доллару во вторник.

FIG.1

За пределами лимита

Оффшорный юань, который сталкивается с гораздо меньшими ограничениями, в течение восьми сессий торговался на более слабом уровне, чем нижняя граница торгового коридора для континентального юаня. Это самый длительный период с тех пор, как Народный банк Китая сделал свой режим фиксации юаня более ориентированным на рынок в августе 2015 года.

FIG.2

Покупка защиты

Медвежьи настроения в отношении юаня усиливаются и на рынке опционов. Показатель спроса на одномесячные опционы колл на доллар/юань по сравнению с опционами пут, известный как "разворот риска", остается повышенным после достижения семимесячного максимума в конце прошлого месяца.

FIG.3