По мнению экспертов Goldman Sachs, к концу 2025 года стоимость золота может вырасти на 11%, достигнув 3000 долларов за унцию.
В этом прогнозе банк удвоил свои ожидания, несмотря на неблагоприятные факторы, которые замедляли рост цены на драгоценный металл. Золото, которое в этом году было одним из лидеров роста, в последние месяцы колебалось, так как конкурирующие активы, в частности, выросли из-за выборов Дональда Трампа.
Srinophan69/Getty Images
Обычно золото страдает, когда доллар США укрепляется, как это происходит сейчас. Индекс доллара США вырос почти на 6% с начала года, резко поднявшись с октября.
«Мы не согласны с распространённым мнением о том, что золото не сможет достичь отметки в 3000 долларов за унцию к концу 2025 года в условиях, когда доллар будет оставаться сильным в течение длительного времени», — говорится в прогнозе банка.
По мнению экспертов, первый фактор, который будет способствовать росту цены на золото, — это действия Федеральной резервной системы, которые являются ключевым фактором для этого товара.
Goldman ожидает, что в 2025 году процентные ставки будут значительно ниже, и банк входит в число самых оптимистичных прогнозистов Уолл-стрит. По мнению аналитиков, ставка по федеральным фондам снизится более чем на 100 базисных пунктов до диапазона 3,25–3,5% в следующем году. Поскольку золото не приносит дохода, ему сложно конкурировать с процентными активами, когда ставки высоки. Эта ситуация меняется по мере снижения стоимости заимствований.
«В нашем базовом сценарии мы ожидаем, что к концу 2025 года цена на золото вырастет на 7% из-за дополнительных сокращений ФРС на 125 базисных пунктов», — сообщили в Goldman. «Более высокая ставка по федеральным фондам на более длительный срок — это основной риск снижения нашего прогноза до 3000 долларов за унцию. Например, если ФРС снизит ставку всего на 25 базисных пунктов (что, вероятно, также укрепит доллар), мы оцениваем, что цена на золото вырастет до 2890 долларов за унцию к концу 2025 года».
Ранее банк заявлял, что обеспеченные золотом ETF постепенно растут в течение шести месяцев после снижения ставок. Золото будет расти, поскольку растущий спрос на ETF усиливает давление на ограниченное предложение золота.
Во-вторых, укрепление доллара усилит скупку золота центральными банками.
Иностранные институты были основным источником спроса с 2022 года, после того как ограничения США в отношении России спровоцировали гонку за альтернативами долларовым резервам. Многие страны рассматривали западные санкции в отношении Москвы как сигнал к диверсификации от доллара, что способствовало закупкам золота центральными банками.
Goldman подчёркивал, что эта тенденция сохранится, и ожидал, что иностранные банки будут закупать по 30 тонн золота в месяц до 2025 года, что структурно превышает объём, закупленный до введения санкций против России.
Хотя рост курса доллара может заставить некоторые развивающиеся рынки сохранять свои долларовые резервы, Goldman ожидает, что крупные центральные банки усилят слабость своей валюты за счёт увеличения закупок золота.
«Ключевые покупатели, такие как Китай, обладающие большими долларовыми резервами и долгосрочным стратегическим интересом к диверсификации, могут даже увеличить спрос на золото в периоды слабости местной валюты, чтобы повысить доверие к своей валюте», — отмечают аналитики, подчёркивая, что именно это происходило во время предыдущих случаев слабости юаня.
Диаграмма, показывающая покупку золота Китаем по сравнению с юанями. Goldman Sachs Глобальные инвестиционные исследования
В-третьих, у золота и доллара есть общая причина для роста в 2025 году.
Хотя золото обычно смягчается, когда доллар растёт, это обычно происходит потому, что гринбек отражает экономическую силу. Но на этот раз доллар растёт из-за международных проблем, а не из-за ожиданий более высоких процентных ставок.
«Когда торговые пошлины — ключевой элемент прогноза наших валютных стратегов о том, что к 2025 году доллар станет сильнее в долгосрочной перспективе, или, в более широком смысле, геополитические потрясения способствуют укреплению доллара, цены на доллар и золото, как правило, растут одновременно», — заявил Goldman.
Растущая неопределённость вокруг геополитики и рисков на фондовом рынке может пойти на пользу обоим активам, которые считаются главными убежищами.
«Мы оцениваем, что тарифные шоки, которые мы рассматриваем как увеличение ожидаемых доходов США от пошлин на 10 миллиардов долларов в 2019 году, привели к росту цен на золото (0,4%) и курса доллара (0,3%) на фоне возросшей неопределённости и более благоприятных условий торговли в США соответственно», — отмечают аналитики.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Business Insider
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Золото достигло рекордного максимума на фоне беспокойств по поводу выборов в США
Золото падает вторую сессию на фоне роста доллара и аппетита к риску
