Эксперты утверждают, что значительное снижение цен на нефть, вызванное, главным образом, действиями президента США Дональда Трампа, приведёт к сокращению бюджетов стран-экспортёров нефти с развивающейся экономикой. В то же время, потенциальное замедление экономического роста может ограничить выгоды для стран-импортёров.
Вид с воздуха: буксиры помогают танкеру с сырой нефтью пришвартоваться у нефтяного терминала у острова Вайдяо в Чжоушане, провинция Чжэцзян, Китай, 18 июля 2022 г. cnsphoto через REUTERS/File Photo Purchase Licensing Rights
Опасения по поводу влияния торговой войны на глобальный рост и спрос на нефть привели к падению цен на нефть марки Brent более чем на 20% за неделю до четырёхлетнего минимума после того, как 2 апреля Дональд Трамп объявил о введении масштабных пошлин.
С тех пор цены немного восстановились и достигли уровня около 66 долларов за баррель с более чем 60 долларов.
Некоторые выгоды от более низких цен на сырую нефть получат страны, зависящие от импорта нефти, такие как Турция, Индия, Пакистан, Марокко и большинство развивающихся стран Европы. Однако государства-экспортёры нефти, включая страны Персидского залива, Нигерию, Анголу и Венесуэлу, а также в некоторой степени Бразилию, Колумбию и Мексику, столкнутся с потерей части доходов в твёрдой валюте, считают инвесторы.
«Страны-экспортёры нефти пострадают больше, чем страны-импортёры, которые получат выгоду от роста», — сказал Томас Хаугард, управляющий портфелем облигаций развивающихся рынков в Janus Henderson Investors.
«Экспорт нефти часто вносит значительный вклад в государственные финансы, что отражается на премиях за кредитный риск», — добавил он.
Текущие цены на нефть значительно ниже средних бюджетных предположений в размере 69 долларов США, предусмотренных прогнозами основных экспортёров нефти на предстоящий год, согласно расчётам Morgan Stanley. Это делает Анголу и Бахрейн наиболее уязвимыми странами.
Ангола уже ощущает последствия. На прошлой неделе ей пришлось выплатить 200 миллионов долларов после того, как JPMorgan выставил требование о дополнительном обеспечении по свопу общей доходности в размере 1 миллиарда долларов. Своп общей доходности — это кредит, предоставленный кредитором в декабре прошлого года и обеспеченный долларовыми облигациями Анголы.
«Текущий контекст повлиял на рынок сырьевых товаров и еврооблигации развивающихся рынков, включая уровень торговли ангольскими еврооблигациями, и вызвал требование о дополнительном обеспечении. Ангола выполнила свои обязательства вовремя и наличными», — сообщило министерство финансов агентству Reuters в понедельник.
Ангола выбрала обеспеченный кредит для управления своими обязательствами в то время, когда её доступ к рынку еврооблигаций был под угрозой из-за высокой внешней задолженности перед рядом иностранных кредиторов, включая Китай и других коммерческих кредиторов.
Как и у других так называемых пограничных заёмщиков, средняя доходность долларовых облигаций Анголы выросла до двузначных значений в результате распродажи рискованных активов после введения пошлин США.
Международный валютный фонд классифицирует долг Анголы как подверженный высокому риску долгового кризиса, однако правительство Анголы заявило, что долговая траектория страны остаётся устойчивой и стабильной.
Некоторые сделки, связанные с долгами, оказываются под угрозой
Снижение цен на нефть также влияет на сделки с долговыми обязательствами на рынках, которые находились в стабильном состоянии в течение длительного времени. Это отмечается в аналитической записке JPMorgan.
В качестве примера можно привести торговлю керри в Нигерии, которая предполагает инвестирование в казначейские векселя страны-экспортёра нефти с расчётом на то, что курс найры не будет быстро снижаться по отношению к доллару. Однако теперь инвесторы рискуют понести убытки из-за падения цен на нефть, что может негативно сказаться на курсе найры.
«Центральному банку пришлось увеличить продажу долларов, чтобы предотвратить риски конвертации и ограничить потери», — говорится в записке JPMorgan для инвесторов.
Аналитики считают, что дальнейшее снижение цен на нефть может подорвать недавние успехи в проведении экономических реформ и даже обратить их вспять.
Нефть составляет около 90% экспорта Нигерии, а доходы от продажи нефти должны были покрыть 56% бюджета текущего года. Правительство ожидало, что цена на нефть составит 75 долларов за баррель в бюджете на 2024 год, но вынуждено было пересмотреть свои планы.
«Мы возвращаемся к исходным данным, чтобы заново оценить бюджет», — заявил министр финансов Вале Эдун журналистам на прошлой неделе.
По мнению экономистов, производители нефти в Персидском заливе, такие как Саудовская Аравия и Объединённые Арабские Эмираты, могут лучше пережить кризис благодаря более высоким резервам, относительно низкому уровню долга и некоторым успехам в диверсификации экономики. Однако снижение доходов может затруднить их способность финансировать новые проекты, включая Саудовскую Аравию, которая является фактическим лидером ОПЕК.
Импортеры нефти из стран с формирующимся рынком теоретически должны получить выгоду от снижения затрат на импорт, сокращения дефицита текущего счёта и положительного влияния на инфляционное давление. Однако они также сталкиваются с рисками.
«Снижение цен на нефть благоприятно для импортеров нефти, но вряд ли сможет компенсировать значительные препятствия, вызванные торговой войной, и риски ухудшения ситуации», — считает Моника Малик, главный экономист Abu Dhabi Commercial Bank.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Thomson Reuters
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Нефть рухнула до четырёхлетнего минимума
ОПЕК+ усугубляет падение цен на нефть решением нарастить добычу
Набиуллина рассказала, что защитит Россию от обрушения нефтяных цен
Флагманская российская нефть марки Urals рухнула до $50 в ходе мирового краха
